BENETEAU : soutenu par un excellent premier semestre
Le 28 avril 2017 à 11:07
Partager
Bénéteau navigue sur des courants porteurs ! En hausse de 5,7% à 13,17 euros, le constructeur de voiliers et de yachts est soutenu par la publication de résultats semestriels meilleurs que prévu et par la révision à la hausse de son objectif annuel. Sur le pont, les analystes ont salué les excellents résultats dégagés par le groupe familial vendéen. Gilbert Dupont a relevé sa recommandation sur le titre d'Alléger à Accumuler et révisé à la hausse son objectif de cours 13 à 14,5 euros.
Après le recul de 11% du titre depuis le point haut atteint début janvier, le broker adopte une opinion plus positive sur le titre compte tenu du fait qu'il est positivement surpris par le dynamisme du marché de la plaisance et la capacité de Bénéteau à gagner des parts de marché.
Le bureau d'études prévient toutefois que le titre n'est pas bon marché et que le management doit encore adresser des enjeux stratégiques (optimisation des capacités de production, transformation industrielle du groupe, retrouver des capex plus normatifs…).
Oddo a relevé pour sa part son objectif de cours de 12,90 à 14,10 euros tout en réitérant sa recommandation Neutre. Le broker reconnaît que le groupe bénéficie d'une excellente dynamique commerciale alimentée par la profondeur de sa gamme et des positions de leader.
Bénéteau a donc réduit sa perte au premier semestre grâce à la vigueur du marché nord-américain. Elle est ressortie à 4 millions d'euros contre -25,5 millions un an plus tôt. Son chiffre d'affaires a progressé de 23,6% à 430,3 millions d'euros.
A fin février, le carnet de commandes de l'activité Bateaux est en hausse de 16%. Dans ce cadre, Bénéteau a relevé sa perspective de croissance du chiffre d'affaires annuel de cette division, dans une fourchette de +10% à +11% (contre +5,5/+7,5% précédemment).
Le groupe table par ailleurs sur une progression de son chiffre d'affaires global de 10% (contre +4,5%/7% précédemment). Il prévoit enfin de dépasser sa prévision d'objectif de résultat opérationnel courant, désormais attendu dans une fourchette de 63 à 68 millions d'euros, contre 53 à 60 millions auparavant.
Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,9%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,1%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (25,7%), Europe (35,9%), Amériques (28,9%) et autres (9,5%).