Portzamparc adopte une opinion 'renforcer' sur Coil, contre 'conserver' précédemment, avec un objectif de cours de 4,2 euros, à la suite des résultats semestriels 'en forte progression, indiquant que 2014 sera un exercice plus solide qu'attendu initialement'.
'Tous les agrégats semestriels du groupe s'améliorent par rapport à l'an passé qui avait été pénalisé par une faible activité et des éléments exceptionnels. Les marges d'EBITDA et d'EBIT ressortent respectivement à 27% et 18%', rappelle l'analyste.
Le bureau d'études relève son estimation de CA 2014 de 22,6 à 24,2 millions d'euros, soit une croissance de +14,4% attendue sur l'année, et ses attentes de résultat opérationnel courant à trois millions d'euros, contre deux millions précédemment.
'Même si nous continuons à penser que le dossier reste structurellement pénalisé par la volatilité de son activité (rappelons par ailleurs que le sujet gouvernance n'est toujours pas clarifié), la visibilité pour 2015 est renforcée par l'augmentation à venir des prix et l'amélioration de la structure de coûts', estime-t-il.
En outre, Portzamparc met en avant des niveaux de valorisation faibles pour le spécialiste belge de l'anodisation, avec une décote sur actif net de 50%.
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Coil est le plus grand anodiseur au monde pour les secteurs du bâtiment et de l'industrie, et est commercialisé sous la marque ALOXIDE®.
L'anodisation est un procédé électrochimique (électrolyse) qui développe à la surface de l'aluminium une couche d'oxyde naturelle, protectrice et présentant la faculté de pouvoir être colorée dans des gammes de finitions résistantes aux UV. Elle octroie au métal une excellente résistance à la corrosion et/ou renforce ses qualités fonctionnelles. L'anodisation préserve toutes les propriétés naturelles et écologiques de l'aluminium : elle conserve sa forte rigidité et son excellent rapport force/poids, ses propriétés non-magnétiques, sa résistance exceptionnelle à la corrosion. Le métal reste totalement et à plusieurs reprises recyclable par simple refusion.
L'aluminium anodisé est utilisé à travers un nombre varié d'applications : architecture, design, industries ou automobile.
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