Jefferies remonte sa recommandation sur Discovery de 'conserver' à 'achat' et son objectif de cours de 26 à 34 dollars, jugeant que le marché sous-apprécie la stabilité relative et la génération de free cash-flow du groupe de télévision payante.
'Nous voyons plusieurs opportunités qui pourraient doper le free cash-flow de Discovery', explique le broker, citant par exemple une croissance plus forte de la distribution aux Etats-Unis ou l'addition à une offre de distributeur de programmation vidéo multicanal.
Jefferies pointe aussi comme opportunités une accélération de la croissance publicitaire américaine, un potentiel de hausse pour les synergies réalisées et la possible réintroduction de rachat d'actions plus tôt que prévu.
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Warner Bros. Discovery, Inc. (ex Discovery, Inc.) est un groupe de médias et de divertissements organisé autour de 2 pôles d'activités :
- exploitation et diffusion de chaînes TV aux Etats-Unis (62,8% du CA) : détention, à fin 2021, de 18 chaînes dédiées à la maison, à la décoration, à la cuisine et au mode de vie (Discovery Channel, HGTV, Food Network, TLC, Animal Planet, Investigation Discovery, Travel Channel, Science Channel, MotorTrend, DIY Network, Cooking Channel, Great American Country, OWN, etc.). Par ailleurs, le groupe développe et exploite des sites Internet associés aux marques des chaînes TV ou des sites Internet indépendants (Food.com, FrontDoor.com, etc.) ;
- diffusion de chaînes TV internationales (37,2%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes d'espaces publicitaires (51%), de contenus et de droits audiovisuels (44,4%) et autres (4,6%).
63,4% du CA est réalisé aux Etats-Unis.