Exacompta Clairefontaine : Questions réponses AGO 2021

Assemblée Générale Ordinaire du 27 mai 2021

Un actionnaire a adressé des questions écrites à la Société. Les réponses apportées par le Conseil d'Administration ont été présentées lors de l'Assemblée Générale.

1. Concernant le pôle digital
2. 1. Si le pôle digital était considéré comme UGT quels seraient (même approximativement) leschiffres ?
   2. Quand estimez-vous que les IFRS 8 permettront la distinction du pôle digital comme UGT ?

c) Une introduction en bourse de ce pôle en forte croissance est-elle envisageable ?Les investisseurs sont actuellement friands de ce genre de valeurs. Il ne serait pas décoté sur ses capitaux propres comme l'ensemble du groupe...

• Le pôle digital est une UGT (Unité Génératrice de Trésorerie) au même titre que les autres départements du Groupe (note 8 des comptes consolidés).
• Il fait partie du secteur Transformation et sa taille le situe en-deçà des seuils quantitatifs requis par la norme IFRS 8 pour être considéré comme un secteur opérationnel spécifique.
• Une introduction en bourse séparée n'est pas envisagée.

1. Concernant le transfert sur Euronext Growth
2. 1. Un tel transfert ne risque-t-il pas de dissuader des gérants d'investir sur le titre et donc de pesersur le cours de bourse ?
   2. En contrepartie, un contrat de liquidité permettant une cotation en continu est-il prévu ?
   3. De même, la mise en place d'un programme de rachat d'actions est-elle envisageable ?Un gros vendeur - parfaitement identifiable - n'arrive pas à vendre ses titres à 95 € sur le marché comme vous pouvez le constater...
   4. 95 € est-il selon vous un prix satisfaisant pour l'action ?

• Le transfert a uniquement pour but « d'alléger les contraintes réglementaires et de réduire les coûts afférents à la cotation, tout en continuant à bénéficier des avantages des marchés financiers » (communiqué publié le 25 mars 2021).
  La participation détenue par l'actionnaire majoritaire n'est pas amenée à évoluer et les investissements sur le titre relèvent de la décision de chaque actionnaire.
• Un contrat de liquidité ne nous paraît pas nécessaire.
• Non, un programme de rachat d'action réduirait le nombre d'actions en circulation.
• Le cours correspond aux opérations en bourse. Ets Charles Nusse, actionnaire majoritaire, détient une participation inchangée depuis 1996 et n'influe pas sur la cotation.

1. Points divers
2. 1. Dans votre communiqué du 25 mars vous évoquez pour 2021 des prix de la pâte à papier « entrès forte augmentation ».
      Pouvez-vous être plus précis ? D'après l'INSEE ces prix exprimés en euros sont stables depuis novembre à un niveau historiquement plutôt bas…
      Source : https://www.insee.fr/fr/statistiques/serie/010600341
   2. Etes-vousaffectés par les difficultés de Bruneau et d'Office dépôt ?
   3. Avez-vousfait une étude calculant les frais de dépollution du site parisien ?
   4. La rentrée scolaire se présente-t-elle normalement ?

• L'indice de référence européen PIX de la pâte issue de fibres courtes BHKP (Bleached Hardwood Kraft Pulp) publié par Fastmarkets FOEX cotait 680 $/t fin 2020, 857 $/t au 25 mars 2021 et dépasse actuellement 1 000 $/t.
• La société Bruneau se porte bien. En ce qui concerne Office Dépôt, nous sommes peu impactés.
• Aucune opération immobilière n'est prévue sur le site parisien et les études d'impact correspondantes ne sont pas d'actualité.
• Oui, comme en 2020, elle devrait s'effectuer sans être trop influencée par la pandémie.

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