Selon les analystes, les sociétés immobilières nordiques devraient continuer à déprécier la valeur de leurs biens immobiliers lors de la prochaine saison des résultats, car la hausse rapide des taux d'intérêt a fait des ravages dans ce secteur très endetté.

Alors que les taux restent élevés dans la région, dans un contexte de lutte contre l'inflation, les entreprises essentiellement suédoises se sont efforcées ces derniers mois de refinancer d'importants emprunts obligataires à court terme, tandis que leur notation de crédit a été réduite à un statut de pacotille.

Paul May, analyste chez Barclays, a déclaré que les valeurs immobilières des sociétés immobilières nordiques subiraient une pression à la baisse en raison de la hausse des rendements immobiliers déclarés au cours du trimestre, ce qui pèserait sur les bilans du secteur.

Goldman Sachs a prévu que la valeur des biens immobiliers des sociétés immobilières de sa zone de couverture européenne pourrait chuter de 7 %, et que les baisses se poursuivraient jusqu'au premier semestre 2024.

Le courtier a déclaré que les bilans des sociétés nordiques sont les plus exposés aux baisses de valeur immobilière, car l'effet de levier du secteur de 48 % est déjà plus élevé que la moyenne du secteur européen de 39 %.

La chute des valeurs immobilières pourrait faire augmenter les ratios prêt/valeur des entreprises, un indicateur clé utilisé pour déterminer le risque de crédit, ce qui augmenterait le risque que les entreprises ne respectent pas les clauses restrictives de leurs dettes, c'est-à-dire les conditions d'emprunt.

Cependant, la liquidité et la capacité à refinancer les prêts restent les facteurs les plus importants pour les entreprises qui se débattent avec les taux et les remboursements de prêts, a déclaré Bertil Nilsson, analyste chez Carlsquare.

En Suède, où près de 40 sociétés immobilières sont cotées sur le marché principal, soit le nombre le plus élevé des pays nordiques, l'autorité de surveillance financière (FSA) a signalé en mai qu'au cours des quatre prochaines années, environ 100 milliards de couronnes suédoises (9,14 milliards de dollars) d'obligations en circulation pour le secteur arriveraient à échéance chaque année.

Le propriétaire suédois SBB a récemment déclaré qu'il envisageait de vendre sa branche résidentielle pour faire face aux échéances de la dette et le fonds de pension Alecta a signalé que le propriétaire résidentiel Heimstaden Bostad avait besoin de liquidités.

Les analystes locaux en Suède restent maintenant à l'affût de nouvelles baisses des valeurs immobilières comptabilisées.

L'analyste de Pareto Securities, Emil Ekholm, a souligné que les prix de clôture des récentes transactions immobilières étaient "légèrement inférieurs" aux valeurs inscrites dans les livres de nombreuses entreprises.

Bertil Nilsson, de Carlsquare, s'attend à des dépréciations de 0,5 à 1 % pour le trimestre pour la couverture suédoise de la société de courtage, après avoir constaté des baisses de valeur d'environ 2,9 % au cours du premier semestre de l'année.

Des réductions plus importantes pourraient survenir pour les entreprises qui doivent vendre des propriétés pour libérer des liquidités, comme SBB et Corem, car la reconnaissance des pertes réalisées pousserait les entreprises à déprécier d'autres propriétés à des valeurs similaires, a ajouté M. Nilsson.

La société suédoise Fabege est la première société immobilière nordique cotée à l'indice paneuropéen STOXX 600 à publier ses résultats le 19 octobre, tandis que la SBB, en difficulté, devrait le faire le 9 novembre. (1 $ = 10,9352 couronnes suédoises) (Reportage de Greta Rosen Fondahn ; Rédaction de Sharon Singleton)