Giblert Dupont dégrade son opinion sur Ingenico de 'acheter' à 'accumuler' avec un objectif de cours maintenu à 26 euros, compte tenu d'un potentiel de progression plus limité (10,8%) suite à la forte hausse du titre (+45% depuis le début de l'année).
A cette occasion, le bureau d'études revient sur le rachat par Verifone, le n°2 mondial des terminaux de paiement, de son concurrent Hypercom, le n°3 du marché. 'Pour Ingenico, l'impact de cette opération est ambivalent et donc, au final, relativement neutre', estime l'analyste.
Gilbert Dupont explique que le groupe français devrait pouvoir se renforcer en Amérique du Nord via le rachat de certains actifs de Verifone/Hypercom et que l'environnement prix devrait devenir plus favorable grâce à la disparition d'un outsider.
De plus, Ingenico ne sera plus tenté de racheter Hypercom et va se focaliser sur sa stratégie de développement dans les services à valeur ajoutée, qui lui semble très pertinente.
En revanche, l'analyste souligne que Verifone va se renforcer en Europe, où Hypercom réalise plus de la moitié de son CA, et que ce rapprochement fait perdre à Ingenico sa place de n°1 mondial (part de marché de 39% en 2009 contre environ 50% pour Verifone/Hypercom).
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Par La Rédaction
