Les SPAC sont des sociétés fictives cotées en bourse qui lèvent des fonds par le biais d'introductions en bourse (IPO) et fusionnent avec des entreprises en les séduisant par des délais de cotation plus courts. Ces structures ont levé un total record de plus de 70 milliards de dollars aux États-Unis cette année, ce qui en fait l'une des tendances d'investissement les plus chaudes de Wall Bourse en 2020.

Un grand nombre de licornes technologiques prêtes à être introduites en bourse en Asie est susceptible de relancer l'action, selon les banquiers, les avocats et les investisseurs chargés des levées de capitaux et des fusions.

Le magnat de Hong Kong Richard Li, le spécialiste du capital-risque Peter Thiel, la société de rachat chinoise CITIC Capital, l'entrepreneur de soins de santé David Sin, basé à Singapour, et l'ancien gestionnaire de fonds spéculatifs George Raymond Zage font partie de la liste croissante des bailleurs de fonds des SPAC.

"De nos jours, il ne se passe pas une seule conversation en Asie sans que l'on parle des SPAC. L'Asie du Sud-Est est un marché cible étant donné le nombre d'entreprises technologiques à forte croissance", a déclaré Sarab Bhutani, responsable de la banque d'investissement pour l'Asie du Sud-Est chez Nomura.

Selon des banquiers et des avocats au fait de la question, de nombreuses SPAC sont en pourparlers avec des start-ups technologiques, sanitaires et financières d'Asie du Sud-Est.

Les géants du covoiturage et de la livraison de nourriture Grab et Gojek et la société de commerce électronique Bukalapak ont tous été approchés ou sont des cibles pour les SPAC, ont-ils dit.

Grab et Gojek ont refusé de commenter, tandis que Bukalapak n'a pas répondu à la demande de commentaires de Reuters. Traveloka, qui exploite la plus grande application de voyage en ligne d'Asie du Sud-Est, a déclaré à Reuters qu'elle entrerait bientôt en bourse et qu'elle évaluait la possibilité d'une fusion avec une SAVS.

Le Vision Fund de SoftBank Group Corp cherche également à lever 525 millions de dollars par le biais d'une telle structure.

"Le marché des introductions en bourse est beaucoup plus important en Asie et le pipeline est très solide, mais nous continuerons à voir des SPACs sortir l'année prochaine", a déclaré Alex Ibrahim, responsable des marchés de capitaux internationaux à la Bourse de New York.

L'ASIE DU SUD-EST EN LIGNE DE MIRE

Le mois dernier, un SPAC dirigé par Zage a levé 276 millions de dollars, tandis que Bridgetown Holdings de Li et Thiel a levé 595 millions de dollars pour acquérir une cible dans les secteurs de la technologie, des services financiers ou des médias en Asie du Sud-Est, ce qui en fait le plus grand SPAC axé sur la région.

"La plupart des entreprises en croissance d'Asie du Sud-Est sont conscientes de l'existence de la voie de sortie des SPAC et sont désireuses d'envisager une fusion avec une SPAC", a déclaré M. Bhutani.

Les SPAC sont connues comme des sociétés "à blanc", étant donné leurs mandats d'investissement souvent souples et spéculatifs.

En règle générale, elles peuvent acquérir des entités en quatre ou cinq mois seulement et disposent d'un délai pouvant aller jusqu'à deux ans pour rechercher des cibles, faute de quoi elles restituent tout l'argent aux actionnaires publics.

"Les cibles asiatiques se trouvent principalement en Asie du Sud-Est et dans le secteur des technologies. Les entreprises d'Asie du Sud-Est ont moins d'expérience en matière d'introduction en bourse et sont donc plus ouvertes à l'option SPAC", a déclaré à Reuters Peter Kuo, PDG de la SPAC PTK Acquisition Corp et associé de la société de rachat Canyon Bridge.

Kuo a déclaré qu'à titre personnel, il a dirigé l'introduction en bourse de PTK pour 115 millions de dollars en visant le secteur technologique américain, notamment les fabricants de véhicules électriques.

Parmi les autres SPAC axés sur l'Asie, citons celui de la société chinoise CITIC Capital, qui a levé 240 millions de dollars, un autre SPAC dans le domaine de la santé, réalisé par Sin, et un autre axé sur l'Asie du Sud-Est, soutenu par la société d'investissement Argyle Bourse Management.

Les banquiers asiatiques s'attendent à une vague de fusions dans les années à venir, lorsque les nouveaux SPACs fusionneront ou acquerront leurs cibles, selon un processus connu sous le nom de "de-SPACing".

"Il y a 200 licornes en Asie. Le "de-SPACing" va commencer avec ces entreprises à forte croissance", a déclaré Christopher Laskowski, responsable de l'équipe de banque d'affaires et d'investissement de Citi à Hong Kong, lors d'un webinaire Mergermarket ce mois-ci.

Pour l'instant, un nombre record d'entreprises en Asie ont vu leur valorisation doubler après leur introduction en bourse cette année, les investisseurs particuliers profitant d'une liquidité de marché sans précédent.

"Étant donné qu'un grand nombre d'entreprises asiatiques attendent de s'introduire en bourse, elles pourraient se tourner vers les SPAC comme alternative aux IPO. J'imagine que cela se produira davantage", a déclaré Jonathan Zhu, directeur général de Bain Capital Private Equity, basé à Hong Kong.