L'indice européen STOXX 600 a progressé de 6,5 % cette année, ce qui le place toujours derrière le S&P 500, qui a augmenté de 9,6 %. L'année dernière, le S&P a progressé de 24 %, soit le double de la performance du STOXX.

Le S&P 500 se négocie à 21 fois les bénéfices prévisionnels, tandis que les actions européennes se négocient à 14 fois, selon BofA Securities.

Les fonds spéculatifs "ont acheté des actions européennes dans près de 70 % des séances boursières depuis que l'Euro STOXX 600 a entamé sa remontée à la mi-janvier", a déclaré Morgan Stanley. À la suite de ces acquisitions, l'exposition du portefeuille des fonds spéculatifs à l'Europe est passée de moins de 17 % à la fin de 2023 à environ 19 %.

Selon Morgan Stanley, les investisseurs ajoutent principalement des positions longues en Europe, en pariant sur une hausse des actions. Leurs secteurs préférés sur le continent sont les services informatiques, les conglomérats industriels, les semi-conducteurs, les équipements électriques et les outils et services liés aux sciences de la vie.

Morgan Stanley, qui est l'une des plus grandes sociétés de courtage au monde à fournir des services aux fonds spéculatifs, suit les flux financiers de ses clients pour en dégager les tendances.

De nombreux acteurs du marché estiment que les actions américaines se négocient avec des primes d'évaluation considérables par rapport aux actions mondiales.

Michael Wilson, stratège en actions chez Morgan Stanley, a déclaré que la poursuite de l'expansion des multiples des actions américaines dépendait de l'amélioration des perspectives de bénéfices pour cette année et l'année prochaine. "Nous pensons que ce rallye est principalement dû à l'assouplissement des conditions financières et à la baisse du coût du capital à la suite du changement de cap de la Fed au quatrième trimestre", a-t-il écrit.

Les stratèges de BofA Securities ne pensent pas que les actions américaines soient nécessairement chères par rapport à leurs homologues européennes.

La majeure partie de la prime, ont-ils déclaré dans une note, est liée à la composition du S&P 500, qui dépend davantage du secteur technologique florissant. La moindre volatilité des bénéfices américains explique également les multiples plus élevés des actions, ainsi que les perspectives économiques pour les deux régions, a ajouté BofA.

L'équipe de stratégie de portefeuille de Goldman Sachs pense que "l'Europe a de la marge pour rattraper les États-Unis", car la décote entre les deux est la plus forte historiquement, selon une note.