Liberum réaffirme son conseil 'achat' sur Ontex et ajuste son objectif de cours de 18,85 à 19 euros, estimant que 'les investisseurs patients seront bien récompensés avec T2G qui transforme la rentabilité et les perspectives de croissance d'Ontex d'ici 2021'.
Dans sa note sur le groupe belge de produits d'hygiène, le broker explique qu'il anticipe à horizon 2021 un gain de marge d'EBITDA de 140 points de base avec le programme T2G, une réduction des coûts entrants, du levier opérationnel et une amélioration du mix.
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Ontex Group NV figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de produits d'hygiène jetables pour enfants et pour adultes. Les produits sont vendus sous marques distributeurs et sous marques propres (Canbebe, Canped, Helen Harper, iD, Serenity et Lille) via des surfaces de distribution, des établissements de santé et des pharmacies. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits d'hygiène pour bébés (45,7%) : couches pour bébés, couche-culotte et lingettes ;
- produits d'incontinence (39,1%) : culottes et couches pour adultes, serviettes d'incontinence et protections de lit ;
- produits d'hygiène féminine (13,3%) : serviettes périodiques, protège-slips et tampons ;
- autres (1,9%) : notamment produits cosmétiques et gants médicaux.
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (15,2%), France (10,9%), Italie (10,8%), Etats-Unis (12,3%) et autres (50,8%).