PRISMAFLEX INTERNATIONAL : chute, la croissance ralentit et Oddo n'est plus à l'Achat
Le 21 juillet 2017 à 10:54
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Prismaflex International décroche de 12,49% à 22,84 euros, même s'il reste proche de son record de 28,99 euros atteint fin juin, après l'abaissement de recommandation d'Oddo. Le bureau d'études a ramené sa recommandation à Neutre sur la valeur, tout en ajustant son objectif de cours de 22,50 à 23 euros, du fait d'un potentiel de hausse qu'il juge désormais limité à court terme.
Oddo a également révisé en légère baisse sa prévision de bénéfice opérationnel pour 2017, à 3,3 contre 3,5 millions d'euros, dans l'attente d'un complément de provision pour risque de 0,3 million. Son estimation du chiffre d'affaires est maintenue inchangée à 57,3 millions d'euros même si l'analyste précise qu'il attend la tendance du deuxième trimestre pour définir précisément sa position.
Des signaux incitant à une certaine prudence se sont en effet allumés du côté de Prismaflex avec le net ralentissement de croissance enregistré au premier trimestre, clos fin juin, de son exercice 2017/2018. L'imprimeur et fabricant de panneaux d'affichage a vu son chiffre d'affaires progresser de 6,3% sur cette période, à 12,68 millions alors qu'il caracolait à plus de 31% sur les trois derniers mois de 2016/2017. Oddo visait 15 millions, en croissance de 26,1%. La déception est d'autant plus forte que la base de comparaison était plutôt favorable : le premier trimestre précédent était ressorti en baisse de 11,6%.
Pour Oddo, la question porte essentiellement sur la façon dont le carnet de commandes, toujours solide, est converti en revenus sonnants et trébuchants. Ces derniers trimestres, Prismaflex a surtout été soutenu par des perspectives attractives qu'il peinait à convertir en résultats par la suite. Le groupe a semblé prendre la mesure de cette difficulté en fin d'année dernière et doit maintenant veiller à préserver cette dynamique.
Prismaflex International est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de mobilier urbain et de panneaux d'affichage à destination des afficheurs, de la collectivité et des acteurs de la grande distribution. Le groupe développe également une activité d'impression grand format. Le CA par activité se répartit comme suit :
- impression numérique grand format (65,1% ; Print) : production de supports imprimés destinés à la publicité, à la promotion de vente et à la décoration ;
- vente de panneaux publicitaires et de mobilier urbain (34,9% ; Hardware) : panneaux Trivision, panneaux déroulants, panneaux LED, cadres classiques et cadres rétroéclairés, planimètres, abribus, colonnes d'affichage, etc.
Fortement présent à l'international, Prismaflex International compte 350 collaborateurs et est implanté industriellement en France, en Espagne, au Royaume Uni, en Suède, en Allemagne, au Canada, et en Afrique du Sud au travers de ses filiales.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (45,2%), Royaume Uni (6,2%), Espagne (5,9%), Europe (14%), Etats-Unis (12,8%) et autres (15,9%).