Dans une note titrée “la grande ré-appréciation”, le bureau d'études Liberum a confirmé son optimisme sur l'action Siemens, qu'il préconise toujours d'acheter. L'objectif de cours est relevé de 140 à 160 euros.

'Pour la première fois en plus de 20 ans', indique une note, 'le retour sur capitaux investis (ROIC, en anglais) dépassera le coût du capital durant l'exercice 2018'. Ce faisant, Siemens rattraperait les valeurs comparables.

En effet, le groupe sort d'une longue période (2000/2013) marquée par 25 milliards d'euros de charges qui ont pesé à hauteur d'environ 30% sur les profits. Mais cette ère est terminée, estime Liberum, d'autant que les rapprochements avec Gamesa et Mentor seront relutifs.

Liberum met aussi en avant une réduction de la dette de Siemens, plus rapide que prévue, ce qui présage d'une bonne tendance bénéficiaire. Au titre de 2018, les estimations de Liberum dépassent de 13% celles du consensus.


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