SIEMENS : Liberum relève sa cible de 140 à 160 euros.
Le 05 avril 2017 à 11:26
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Dans une note titrée “la grande ré-appréciation”, le bureau d'études Liberum a confirmé son optimisme sur l'action Siemens, qu'il préconise toujours d'acheter. L'objectif de cours est relevé de 140 à 160 euros.
'Pour la première fois en plus de 20 ans', indique une note, 'le retour sur capitaux investis (ROIC, en anglais) dépassera le coût du capital durant l'exercice 2018'. Ce faisant, Siemens rattraperait les valeurs comparables.
En effet, le groupe sort d'une longue période (2000/2013) marquée par 25 milliards d'euros de charges qui ont pesé à hauteur d'environ 30% sur les profits. Mais cette ère est terminée, estime Liberum, d'autant que les rapprochements avec Gamesa et Mentor seront relutifs.
Liberum met aussi en avant une réduction de la dette de Siemens, plus rapide que prévue, ce qui présage d'une bonne tendance bénéficiaire. Au titre de 2018, les estimations de Liberum dépassent de 13% celles du consensus.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).