Icade progresse de 4,30% à 62,78 euros après avoir déjà gagné 3,08% hier. Après UBS, qui a relevé mardi sa recommandation de Neutre à Acheter sur le groupe immobilier, arguant d'une baisse exagérée, Kepler Cheuvreux reprend le même argument dans une note publiée aujourd'hui. Selon le bureau d'études, la valorisation d'Icade est devenue attrayante après la chute de 20% de l'action depuis fin mai. Le broker a donc réitéré sa recommandation Achat et son objectif de cours de 75 euros.

Il analyse le repli d'Icade et de ses pairs ces dernières semaines par les inquiétudes des investisseurs à propos de la hausse des taux d'intérêt, qui selon eux limite la visibilité sur la valorisation des actifs. Kepler Cheuvreux estime pour sa part qu'Icade aurait dû être moins affecté car il n'avait pas bénéficié de la baisse des taux au cours des derniers mois.

Pour autant, l'analyste affirme que la principale raison de la sous-performance de l'action est l'attente de la décision de la Cour d'appel de Paris sur la déclaration de conformité de l'AMF relative à l'Offre publique d'échange d'Icade sur Silic. Cette décision initialement attendue le 20 juin a été reportée au 27 juin 2013.

Dans une note du 20 juin, Oddo indiquait que le discours de l'avocat général lors de l'audience de mars 2013 laissait présager d'une issue favorable sans nécessité de réexamen de l'AMF. Il rappelle que cette opération est primordiale pour Icade en raison de l'effet taille et du « pipeline » qu'elle lui apportera. De même que Kepler Cheuvreux aujourd'hui, Oddo soulignait la valorisation attractive d'Icade. On notera la progression de 4,87% à 82,75 euros de Silic.


Valeurs citées dans l'article : SILIC, ICADE