Société Générale Côte d'Ivoire : Notation financière

COMMUNIQUE DE PRESSE - NOTATION FINANCIERE

GCR affirme la note d'émetteur de long terme de AA+(WU) de la Société Générale Côte d'Ivoire (SGCI) sur son échelle régionale de notation ; celle-ci avec une perspective Stable.

Action de notation

Dakar, le 16 août 2023 - GCR affirme la note d'émetteur de long terme de AA+(WU) de la Société Générale Côte d'Ivoire (SGCI) sur son échelle régionale de notation ; celle-ci avec une perspective Stable. En outre, la note d'émetteur de court terme de A1+(WU) lui a été accordée.

Résumé des principaux facteurs de notation

La notation de Société Générale Côte d'Ivoire (Société Générale CI) repose sur sa position de leader sur le marché bancaire ivoirien, qui associée à la qualité adéquate de son portefeuille supporte une rentabilité et une liquidité largement supérieure à la moyenne du marché. Bien que la capitalisation de la banque gagnerait à davantage de robustesse à ce niveau élevé de notation et compte tenu de l'intensité du risque- pays ivoirien, l'accompagnement du groupe Société Générale stabilise les notes d'émetteur à un niveau élevé à l'échelle régionale.

La position concurrentielle de Société Générale CI représente la force majeure de sa notation. La banque occupe en effet depuis plus de cinq ans la première place parmi les banques locales, que ce soit en termes de part de marché (AF22 : 17% ; moyenne des cinq dernières années : 16%), de dépôts (AF22 : 16% ; moyenne des cinq dernières années : 16%) ou de crédits (AF22 : 17% ; moyenne des cinq dernières années : 17%). La banque tire ainsi avantage de sa notoriété résultant de son assimilation au groupe Société Générale. En outre, la notation de Société Générale CI bénéficie d'un ajustement supplémentaire pour tenir compte du fait que le groupe Société Générale soutient la conception et l'exécution opérationnelle de la stratégie de Société Générale CI basée sur une gouvernance rigoureuse, focalisée sur la maitrise des risques. Ce support permet à Société Générale CI d'offrir des services adaptés aux besoins du marché bancaire hautement concurrentiel de la Côte d'Ivoire qui ne compte pas moins de 28 banques et deux établissements de crédit. GCR anticipe au cours des 12 à 18 prochains mois une consolidation de la position concurrentielle de Société Générale CI sur son marché ainsi que le maintien du soutien opérationnel de la banque par le groupe.

Le profil financier de Société Générale CI est solide en raison de la qualité adéquate de son portefeuille de créances qui se traduit par un taux de dégradation du portefeuille maintenu autour de 7% au cours des cinq

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dernières années que GCR estime adéquat. En outre, la banque affiche un bon niveau de rentabilité des fonds propres (AF22 : 22% ; AF21 : 22% ; AF20 : 19% ; AF19 : 24% ; AF18 : 25%) résultant de la combinaison d'une marge d'intermédiation solide couplée à une structure équilibrée du produit net bancaire, d'un niveau d'efficience opérationnelle très élevé et d'un coût du risque maîtrisé. Ces performances financières sont le résultat de très bonnes performances commerciales associées à un pilotage très rigoureux de la structure des coûts et à un bon niveau de contrôle et de gestion des risques. Société Générale CI affiche en 2022 un profil de liquidité adéquat soutenu par un taux de couverture de 144,4% de ses passifs à court et moyen terme par ses actifs liquides. En outre, le ratio moyen des crédits/dépôts s'établit à 80% en 2022 et ses actifs liquides représentent 108% du total des financements dont dispose la banque, ce qui représente des bons niveaux au regard de la méthodologie GCR.

Cependant, à ce niveau élevé de notation et compte-tenu de l'intensité du risque-pays ivoirien, GCR considère que la capitalisation de la filiale ivoirienne du groupe Société Générale reste en état de tension, bien qu'elle reste largement conforme aux exigences du régulateur sous-régional. Sa croissance est freinée par les paiements de dividendes. En effet, les fonds propres de la banque, après leur retraitement par GCR, couvrent 14,19% des actifs à risque dans la structure en 2022 (AF21 : 14,77% ; AF20 : 14,22% ; AF19 : 12,12% ; AF18 : 10,43%). Toutefois, GCR note une stabilisation progressive de ce facteur au cours des cinq dernières années, soutenue par une solide rentabilité. Par conséquent, si la tendance actuelle des facteurs de capitalisation est maintenue, le score de capitalisation pourrait être rehaussé à moyen terme.

Perspective

La perspective attachée à la notation de Société Générale Côte d'Ivoire est stable. GCR justifie cette perspective stable par le fait que la banque est susceptible de maintenir sa position de leader sur le marché, malgré une concurrence très importante. En outre, le maintien des fondamentaux en termes de gouvernance et de gestion des risques, alors que la direction poursuit l'exécution de sa stratégie de différenciation, devrait continuer à soutenir les bonnes performances financières de la banque à moyen terme.

Déclencheurs d'un changement de notation

Un rehaussement de la notation de la Société Générale Côte d'Ivoire serait tributaire d'une amélioration continue de la capitalisation, au travers des différents facteurs de capitalisation. Ceci devra être accompagné du renforcement de la qualité du portefeuille, de la structure de la rentabilité et du profil de refinancement et liquidité.

Un abaissement de la notation de la Société Générale Côte d'Ivoire serait la conséquence : i) d'une détérioration de la qualité de son portefeuille, marquée entre autres par une hausse du taux de dégradation brut du portefeuille de crédit, en particulier si cette dégradation affecte négativement la rentabilité et/ou liquidité de la banque ; ii) d'une détérioration de la qualité de la capitalisation, par exemple au travers de paiements de dividendes non soutenables.

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Carte des scores

Historique de la notation

Contacts analytiques

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Méthodologies et documents de référence

Critères relatifs au canevas de notation de GCR, Mai 2022

Critères de notation des institutions financières par GCR, Mai 2019

Echelles de notation - Symboles - Définitions de GCR, Mai 2022

Scores de risque-pays de GCR, Mars 2023

Scores de risques sectoriels de GCR pour les institutions financières, Mars 2023

Glossaire

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Eléments saillants concernant la notation assignée

GCR affirme que a.) aucune partie du processus de notation n'a été influencée par d'autres activités commerciales de l'agence de notation ; b.) les notations sont basées uniquement sur les mérites de l'entité, du titre ou de l'instrument financier noté ; et c.) ces notations sont une évaluation indépendante des risques et des mérites de l'entité, du titre ou de l'instrument financier noté.

Les notations ont été communiquées à la Société Générale Côte d'Ivoire. Les notations ci-dessus ont été sollicitées par, ou au nom de, l'entité notée, et par conséquent, GCR a été rémunéré pour la fourniture de ses services de notation.

La Société Générale Côte d'Ivoire a participé au processus de notation via des réunions en face à face, des téléconférences et d'autres correspondances écrites. En outre, la qualité des informations reçues a été jugée adéquate et a été vérifiée de manière indépendante dans la mesure du possible. Les informations reçues de la Société Générale Côte d'Ivoire et d'autres tiers fiables pour assigner la note comprennent :

• Les états financiers et les rapports annuels de la Société Générale CI pour les cinq dernières années ;
• Des présentations écrites sur des éléments de détail de 2018 à 2022 ;
• Des détails quant à la structure de l'endettement de la Société Générale Côte d'Ivoire de 2018 à
  2022 ;
• Des comptes-rendus d'entretiens avec la Direction de l'entité notée en 2023.

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