Deux associations représentant des investisseurs minoritaires dans Software AG ont déclaré qu'elles s'opposeraient au projet de Silver Lake de retirer la société de la cote lors d'une assemblée générale des actionnaires mercredi, car elles craignent l'impact sur les petits actionnaires.

La société de capital-investissement Silver Lake a proposé de racheter Software AG pour 32 euros par action, ce qui valorise le concepteur allemand de logiciels à 2,37 milliards d'euros (2,61 milliards de dollars), et a déclaré qu'elle envisageait de privatiser l'entreprise.

Software AG a soutenu la proposition de Silver Lake en dépit d'une offre non contraignante plus élevée de 34 euros par action faite par Rocket Software, soutenu par Bain, au début du mois. Certains investisseurs estiment que l'offre de Silver Lake sous-évalue Software AG et que les minorités ne s'en sortent jamais bien lors des retraits de la cote.

Bien qu'un vote concernant le retrait de la cote ne soit pas à l'ordre du jour de l'AGO de mercredi, l'association d'investisseurs SdK a déclaré qu'elle voterait contre des sujets connexes, tels que la réduction du dividende de l'entreprise, pour exprimer son désaccord avec le plan de Silver Lake.

"Un retrait de la cote est un signal d'alarme pour les actionnaires minoritaires", a déclaré Andreas Schmidt, membre du conseil d'administration de SdK.

Selon lui, il semble que les sujets abordés lors de la réunion, tels que la réduction du dividende et la suggestion de tenir les futures AGO uniquement de manière virtuelle, constituent une étape visant à forcer les actionnaires libres restants à quitter l'entreprise.

"Un éventuel retrait de la cote serait un coup dur pour les investisseurs privés, dont certains ont investi depuis de nombreuses années", a déclaré l'avocat Wolfgang Schaerfe, qui représentera l'association d'actionnaires DSW à l'AGO.

Software AG a fait l'objet de critiques de la part des actionnaires concernant sa gestion du processus de vente. La société londonienne Schroders, premier actionnaire extérieur de la société, qui en détient 8 %, a déclaré que l'offre de Silver Lake "sous-évalue matériellement la société".

M. Schmidt de SdK prévoit de demander à la direction si toutes les offres ont été discutées et évaluées de manière adéquate à l'avance.

Software AG, Rocket Software et Silver Lake se sont tous refusés à tout commentaire. (1 $ = 0,9084 euros) (Reportage d'Emma-Victoria Farr Rédaction de Christoph Steitz et Sharon Singleton)