THERMADOR : Portzamparc salue les ventes trimestrielles
Le 16 avril 2019 à 09:38
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Après la publication de ses ventes du 1er trimestre par Thermador Groupe, le bureau d'études Portzamparc a confirmé son conseil d'achat sur le dossier. Également maintenu à 60 euros, l'objectif de cours augure d'une hausse du titre de l'ordre de 10%.
A périmètre constant, les ventes du distributeur d'équipements de plomberie ont augmenté de 4,3% sur la période, soit + 14,4% en tenant compte des acquisitions. 'Ce 1er trimestre illustre parfaitement la décorrélation progressive du groupe au marché du neuf. Dans un contexte qui reste nettement dégradé (mises en chantier à fin février - 1,2% dans l'individuel, - 6,2% dans le collectif), seule PBtub semble réellement souffrir de ce ralentissement (7 millions, + 0,4%)', soulignent notamment les analystes.
Malgré la mauvaise orientation de Mecafer/Domac et de Dipra, la branche Thermador International reprend de la vitesse et Jetly (pompes) a cette fois profité d'une météo favorable.
Bref, 'Thermador commence bien l'année et rassure sur sa capacité à soutenir un bon niveau de croissance organique dans des conditions adverses', salue Portzamparc.
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Thermador Groupe est spécialisé dans la distribution de matériels pour la circulation des fluides dans le bâtiment, les travaux publics et l'industrie. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- circuits de fluide dans le bâtiment (45,9%) : chauffage, eau chaude sanitaire et ventilation ;
- circuits de fluide dans l'industrie (22,9%) : robinetteries manuelles et motorisées, raccords, etc. ;
- pompes domestiques (16,3%) : arrosage, piscines, relevage, etc. ;
- gros outillages pour les particuliers, les professionnels et l'industrie (7,7%) : compresseurs d'air, groupes électrogènes et postes de soudage ;
- canalisations plastique pour les travaux publics (7,2%).
Les clients sont très majoritairement des grossistes spécialisés, des grandes surfaces de bricolage, des web-marchands et des places de marché.
85,4% du CA est réalisé en France.