Vous trouverez ci-dessous cinq graphiques qui montrent comment le plus grand conflit en Europe depuis la Seconde Guerre mondiale a façonné les marchés financiers mondiaux au cours des 12 derniers mois.

1/LA PLUS SÛRE DES VALEURS REFUGES

Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles le roi dollar a régné en maître l'année dernière. L'une d'entre elles est son statut d'ultime valeur refuge en période d'incertitude. Les retombées économiques de la guerre, qui ont durement touché des monnaies comme l'euro, ont également soulevé le dollar.

Le billet vert est en baisse par rapport aux sommets des deux dernières décennies atteints en septembre, mais il est toujours en hausse de 8 % par rapport à un panier de devises depuis le début du conflit.

L'impact sur d'autres valeurs refuges comme les obligations d'État est toutefois compliqué. Oui, les prix des obligations américaines et européennes ont augmenté dans les jours qui ont suivi l'invasion de la Russie, les investisseurs recherchant la sécurité dans les actifs de première qualité.

Mais ils ont rapidement chuté et les rendements ont grimpé en flèche, car la guerre a déclenché un choc énergétique et l'inflation a bondi, tandis que les banques centrales ont répondu par des hausses de taux agressives. Le rendement du Bund allemand à 10 ans est passé de seulement 0,2 % le 23 février 2022 à 2,4 %.

Graphique : La couronne de valeur refuge du dollar ne se démonte pas https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/xmvjknkdqpr/chart.png

2/LE PIÈGE DANS LE PIPELINE

La guerre en Ukraine a entraîné une crise énergétique sans précédent. La réouverture de l'oléoduc COVID-19 avait déjà fait grimper les prix du pétrole, du charbon et du gaz naturel. Mais lorsque les chars russes ont envahi l'Ukraine fin février, les prix du gaz naturel européen ont grimpé de près de 400 % en deux semaines. En août, ils étaient 700 % plus élevés qu'un an auparavant.

Avant la guerre, la Russie fournissait plus de 30 % du gaz de l'Europe, la plupart du temps par le biais d'un réseau de gazoducs de plusieurs milliers de kilomètres de long. Lorsque les sanctions occidentales ont frappé, les flux de gaz se sont taris. Les prix de l'énergie ont grimpé en flèche, entraînant la menace de coupures de courant, de récession et d'un inquiétant retour à des sources de carburant plus sales.

Heureusement, l'hiver s'est avéré doux et l'Europe a trouvé d'autres fournisseurs, ramenant le prix du gaz à environ 50 MWh, son plus bas niveau depuis août 2021. Mais il y a un décalage d'environ 6 à 9 mois entre ce qui se passe sur le marché de gros et ce qui se passe sur les factures des consommateurs, ce qui signifie que la flambée punitive d'août dernier, qui a atteint près de 350 MWh - ce qui équivaut à un prix du pétrole de plus de 200 dollars le baril - n'a même pas commencé à faire sentir ses effets.

Graphique : Les montagnes russes du prix du gaz en Europe https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/xmpjknkmqvr/chart.png

3/LES DENRÉES ALIMENTAIRES PRÉCIEUSES

Les prix des denrées alimentaires, qui étaient déjà en flèche en 2021 après le COVID-19, ont à nouveau bondi après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, par crainte de pénuries et de perturbations du commerce de la mer Noire.

L'année dernière, l'indice des prix moyens de l'agence alimentaire de l'ONU a atteint son plus haut niveau jamais enregistré, en hausse de 14,3 % par rapport à l'année précédente. L'indice avait déjà gagné 28 % en 2021.

La hausse des coûts de l'énergie et des intrants, les conditions météorologiques défavorables et la persistance d'une forte demande alimentaire mondiale ajoutent à la pression exercée par d'importantes perturbations du marché. Sur l'ensemble de l'année 2022, quatre des cinq sous-indices alimentaires - céréales, viande, produits laitiers et huiles végétales - ont atteint des sommets.

Les pressions sur les prix alimentaires s'atténuent, mais cela ne suffit pas à atténuer le choc pour de nombreux pays en développement, où les prix de l'alimentation et de l'énergie représentent une part plus importante des dépenses. Les chocs liés à la pandémie de COVID-19 et à la guerre en Ukraine signifient que le monde a peu de chances d'atteindre l'objectif de longue date de mettre fin à l'extrême pauvreté d'ici 2030, a averti la Banque mondiale.

Graphique : Les prix mondiaux des denrées alimentaires n'atteignent pas des sommets https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-WAR/GLOBALECONOMY/zgvobkygjpd/chart.png

4/ LES PROBLÈMES DU ROUBLE

Au cours de l'année écoulée, la monnaie russe a connu de fortes fluctuations : une chute de plus de 50 % après l'invasion, qui l'a amenée à son plus bas niveau en mars, suivie d'une hausse de plus de 200 %, qui l'a portée à son plus haut niveau depuis plusieurs années en juin, grâce à la flambée des prix de l'énergie, aux restrictions sur les opérations de change et à l'augmentation des taux d'intérêt par la banque centrale. Douze mois plus tard, le rouble est largement revenu à sa moyenne d'avant la guerre.

La Russie souhaite un rouble plus faible afin d'augmenter les revenus des hydrocarbures, ce qui l'aide à combler un déficit budgétaire croissant et une flambée des dépenses intérieures due à l'explosion du coût de la guerre en Ukraine. Mais elle tente également de consolider ses finances en vendant ses réserves de devises étrangères, et a commencé des interventions pour la première fois en presque un an en janvier. Rien qu'en décembre, Moscou a épuisé 38 milliards de dollars de son fonds de réserve, le Fonds national de richesse, pour couvrir son déficit.

De nouvelles pressions sur la monnaie pourraient provenir des sanctions : Les membres de l'UE devraient approuver un 10e paquet de mesures aux alentours de l'anniversaire.

Graphique : Les problèmes du rouble https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/jnvwyaydqvw/chart.png

5/DEUX CAMPS POUR LES BANQUES EUROPÉENNES

Les banques européennes ont pris une raclée lorsque la Russie a envahi l'Ukraine. Depuis lors, celles qui ont réduit leurs liens ont surperformé et celles qui ne l'ont pas fait continuent de voir leurs actions prendre un coup.

Lundi, les actions de Raiffeisen Bank International ont subi leur pire baisse quotidienne depuis le début de la guerre, le créancier autrichien ayant attiré l'attention des responsables des sanctions américaines sur ses activités en Russie. Les actions de Raiffeisen, profondément ancrées dans le système financier russe, ont chuté de plus de 40 % depuis le début de 2022.

La société française Société Générale a vendu ses activités en Russie, Rosbank, en mai, ce qui lui a coûté 3 milliards d'euros (3,18 milliards de dollars). L'italien UniCredit a réduit de deux tiers son exposition transfrontalière en Russie, mais possède toujours l'un des 15 premiers créanciers russes. Elle s'est engagée à réduire sa présence, ce qui a rassuré les investisseurs. Les actions de SocGen et d'UniCredit ont rebondi après avoir été touchées par l'invasion.

Graphique : L'exposition des banques de l'UE à la Russie inquiète https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/dwvkdzdwjpm/chart.png

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(1 $ = 0,9446 euros)