Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux.

Après avoir connu sa meilleure semaine de l'année 2023 grâce à l'optimisme suscité par le pic des taux d'intérêt, l'indice S&P500 de Wall Street devrait enregistrer sa plus longue série de gains depuis le mois de juin, alors qu'un rapport clé sur les prêts de la Réserve fédérale pourrait bien entretenir l'effervescence autour des taux.

Une hausse des salaires inférieure aux prévisions le mois dernier, une augmentation du taux de chômage et une croissance modérée des salaires ont catapulté les actions et les obligations à la hausse vendredi, après une semaine marquée par l'espoir que la campagne de hausse des taux des principales banques centrales est enfin terminée et qu'un atterrissage en douceur se profile à l'horizon.

La dernière enquête trimestrielle de la Fed auprès des responsables des prêts doit être publiée lundi et devrait renforcer l'idée que les hausses de taux effectuées jusqu'à présent ont un effet sur le ralentissement de la croissance du crédit.

Pour les marchés à terme de la Fed, les jeux sont faits. Aucune nouvelle hausse des taux n'est désormais intégrée au marché et des réductions de plus de 90 points de base sont désormais envisagées d'ici la fin de l'année.

Les rendements des bons du Trésor américain à dix ans ont chuté d'environ 50 points de base par rapport aux sommets atteints en octobre et la chute de la semaine dernière a été la plus importante depuis le mois de mars. Bien qu'ils aient remonté d'environ 3 points de base lundi, ils ont conservé l'essentiel du mouvement de la semaine dernière, les adjudications d'obligations à 3, 10 et 30 ans devant avoir lieu mardi, mercredi et jeudi.

La baisse des prix du pétrole au cours de la semaine dernière a souligné le regain d'intérêt pour les taux et les marchés obligataires, la baisse des prix du brut aux États-Unis en glissement annuel atteignant désormais près de 12 %, soit la plus forte baisse annuelle depuis le mois d'août, ce qui est encourageant pour les observateurs de l'inflation.

Les développements du week-end sur le conflit de Gaza n'ont guère changé la donne, bien que la confirmation des réductions de l'offre saoudienne et russe ait mis un terme à la baisse des prix au comptant.

Si la Fed - qui avait indiqué que le resserrement des conditions financières faisait une partie de son travail à sa place - souhaite protester contre l'assouplissement soudain des marchés obligataires et boursiers, son président Jerome Powell devrait s'exprimer à nouveau mercredi.

Mais cet assouplissement des conditions du marché pourrait bien être justifié si les signes de ralentissement de l'activité dans l'économie réelle s'accumulent à partir d'ici.

Pour l'instant, les contrats à terme sur le S&P500 laissent présager de nouveaux gains légers lundi - qui, s'ils se concrétisent plus tard sur le marché au comptant, constitueraient le sixième gain consécutif et la plus longue série quotidienne depuis le mois de juin.

L'indice de volatilité VIX, qui est passé vendredi sous la barre des 15 pour la première fois depuis septembre, a tenté de repasser au-dessus de ce niveau aujourd'hui.

Miné par la baisse des rendements des bons du Trésor, le dollar est retombé à son plus bas niveau depuis le 20 septembre.

Le contexte d'un dollar plus facile et des rendements du Trésor soulage considérablement les marchés émergents, l'indice MSCI des actions des marchés émergents atteignant également son plus haut niveau depuis le 20 septembre.

En prévision d'une série de mises à jour économiques chinoises plus tard dans la semaine, le yuan offshore a également atteint son plus haut niveau depuis plus de six semaines.

Cependant, la Chine a enregistré son premier déficit trimestriel en matière d'investissements directs étrangers, selon les données de la balance des paiements publiées lundi, soulignant le défi que représente pour Pékin le fait de courtiser les entreprises étrangères dans le contexte des mesures de "dé-risquage" prises par les gouvernements occidentaux.

Le secrétaire américain au Trésor, Janet Yellen, rencontrera le vice-premier ministre chinois, He Lifeng, à San Francisco cette semaine pour tenter d'approfondir le dialogue économique naissant entre les deux plus grandes économies du monde, avant le sommet des dirigeants des pays riverains du Pacifique.

Mais ce sont les actions sud-coréennes qui ont surpassé tous les marchés asiatiques. L'indice Kospi de Séoul a bondi de 5,6 % après la décision prise ce week-end par les autorités de régulation de réimposer l'interdiction de la vente à découvert d'actions au moins jusqu'en juin, apparemment pour promouvoir des "conditions de concurrence équitables" pour les investisseurs particuliers et institutionnels.

En Europe, les indices boursiers ont perdu un peu de leur progression de la semaine dernière, mais Ryanair a grimpé de 6 % après que la plus grande compagnie aérienne d'Europe en termes de nombre de passagers a annoncé un bénéfice annuel record et promis un versement régulier de dividendes. Les principaux développements qui devraient donner plus d'orientation aux marchés américains plus tard dans la journée de lundi : * Enquête d'opinion de la Réserve fédérale sur les prêts bancaires (SLOOS), tendances de l'emploi aux États-Unis en octobre * Résultats des entreprises américaines : TripAdvisor, Goodyear Tire & Rubber, Vimeo, Aspen, Telesat, Realty Income, Conterra Energy, Constellation Energy, Diamondback Energy, Celanese, Vertex Pharmaceuticals, NXP Semiconductors, International Flavors & Fragrances, etc. * Lisa Cook, gouverneur de la Réserve fédérale, prend la parole ; Huw Pill, économiste en chef de la Banque d'Angleterre, prend la parole * Le Trésor américain vend aux enchères des bons à 3 et 6 mois.