La croissance de l'emploi aux États-Unis en novembre nuit aux arguments en faveur d'une réduction des taux d'intérêt de la Fed au début de l'année 24

Le Bureau des statistiques du travail (BLS) du Département du travail a annoncé vendredi que le nombre d'emplois non agricoles avait augmenté de 199 000 le mois dernier. Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu 180 000 créations d'emplois. Environ 25 300 membres du syndicat United Auto Workers (UAW) ont mis fin à leurs arrêts de travail contre les trois grands constructeurs automobiles de Detroit le 31 octobre, selon le rapport de grève du BLS, tandis que 16 000 membres du syndicat d'acteurs SAG-AFTRA ont repris le travail.

Le rapport sur l'emploi a suggéré que les attentes des marchés financiers selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait réduire ses taux dès le premier trimestre 2024 étaient prématurées.

RÉACTION DU MARCHÉ :

ACTIONS : Les contrats à terme sur les actions américaines ont ajouté à une légère perte puis se sont stabilisés pour rester 0,07% plus basBONDS : Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 4,231% après le rapport. Les rendements à deux ans ont augmenté à 4,677%.

FOREX : L'indice du dollar était en hausse de 0,24%, un peu plus que juste avant les données.

COMMENTAIRES :

BRYCE DOTY, GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE SENIOR, SIT INVEST, MINNEAPOLIS

"Les données sur l'emploi, qui restent solides, continueront à faire baisser l'inflation car les postes ouverts sont pourvus. Cependant, la réaction réflexe est d'augmenter les rendements par crainte que la Fed ne fasse volte-face et n'augmente à nouveau ses taux. L'augmentation de l'offre de main-d'œuvre réduit le coût du travail, ce qui maintient la croissance des salaires à un niveau modéré de 4 %. Avec un taux de croissance de la productivité de 2 %, les entreprises n'ont besoin d'augmenter leurs prix que de 2 % pour couvrir l'augmentation des salaires."

"De solides augmentations d'emplois combinées à une croissance des salaires plus rapide que l'IPC favorisent également le scénario d'un atterrissage en douceur."

PETER CARDILLO, CHEF ÉCONOMISTE DE MARCHÉ, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK

"C'est un rapport assez bon, un rapport fort, pas trop fort mais assez fort pour peut-être dégonfler le discours d'une réduction précoce des taux."

"Je ne pense pas que ce rapport change le fait que la Fed va dire qu'elle ne bougera pas en décembre. Elle a fini de relever les taux, mais il s'agit certainement d'un recul par rapport aux attentes des marchés obligataires d'une réduction précoce des taux à la fin du premier trimestre de l'année prochaine."

THOMAS HAYES, PRÉSIDENT, GREAT HILL CAPITAL LLC, NEW YORK

"Si vous regardez le salaire horaire moyen, la hausse de 4 % en glissement annuel est conforme aux attentes, c'est bien.

"La baisse du taux de chômage à 3,7 % maintient la Fed en état d'alerte sur le fait que les choses sont peut-être un peu plus chaudes, ce qui repousse tout type de réduction, la question étant de savoir si elle maintient des hausses sur la table.

"La rémunération horaire moyenne sera largement influencée par la grève de l'UAW et sa résolution à la hausse, ce qui signifie que ces personnes ont repris le travail à des salaires beaucoup plus élevés et avec des primes à la signature.

"Il est donc possible que cela ait faussé certaines des données auxquelles le marché réagit probablement de manière un peu excessive ce matin, mais cela vaut la peine de garder un œil dessus."

"Les chiffres de la masse salariale non agricole ne posent pas vraiment de problème car ils sont excessivement élevés.

BRIAN JACOBSEN, ÉCONOMISTE EN CHEF, ANNEXE WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN "Une bonne nouvelle est une bonne nouvelle pour l'économie, mais c'est une mauvaise nouvelle pour ce que cela pourrait signifier pour la Fed. Le rapport sur le marché du travail a été légèrement plus chaud que prévu, mais il n'est pas vraiment trop chaud pour être manipulé. La plus grande surprise est probablement venue des gains salariaux, mais avec le retour des travailleurs de l'automobile sur les listes de paie, il ne devrait pas être trop surprenant que nous ayons vu une forte augmentation des gains horaires moyens. Le marché du travail n'est pas trop chaud, mais plutôt en train de se dégeler après le gel du COVID. Les salaires n'attisent pas les flammes de l'inflation, la Fed devrait donc ignorer cela et se concentrer sur l'inflation."

STEPHEN MIRAN, COFONDATEUR, AMBERWAVE PARTNERS, NEW YORK

"Pris au pied de la lettre, le rapport d'aujourd'hui indique essentiellement que le ralentissement du marché du travail est lent et progressif et qu'il n'est pas en train de tomber d'une falaise. Il y a donc de quoi être rassuré, ce que le marché interprète bien sûr comme une diminution de la probabilité ou de la nécessité pour la Fed de pivoter agressivement vers le côté dovish après cela."