Les monnaies des marchés émergents ont perdu du terrain par rapport au dollar cette année, les opérateurs ayant réduit leurs paris sur le début de l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed en juin, alors que l'économie américaine est plus forte que prévu.

L'enquête Reuters menée du 1er au 6 mars auprès des stratèges monétaires a montré que les dix monnaies des pays émergents interrogées devraient s'affaiblir ou, au mieux, ne progresser que légèrement au cours des trois à six prochains mois.

Le yuan chinois, la roupie indienne, le baht thaïlandais et le rand sud-africain devraient gagner de 0,5 à 3,0 % au cours des six prochains mois, tandis que le rouble russe et la lire turque devraient s'affaiblir de 3 à 7 %.

Cela signifie que la plupart des monnaies ne récupéreront pas les pertes subies l'année dernière et depuis le début de l'année.

À la question de savoir quand les monnaies des pays émergents pourraient connaître une reprise significative, plus de 60 % des analystes, soit 41 sur 63, ont répondu dans six mois ou plus tard. Vingt et un autres ont répondu entre trois et six mois et un seul a répondu dans moins de trois mois.

"L'histoire ne changera pas beaucoup. Il s'agit toujours d'une perspective troublée, ni terriblement bonne ni terriblement mauvaise", a déclaré Phoenix Kalen, responsable mondial de la recherche sur les marchés émergents à la Société Générale.

"La baisse des rendements du Trésor américain n'est plus le moteur de la surperformance des EMFX. Les marchés privilégient désormais la croissance relative plutôt que les taux relatifs, les baisses de taux de la Fed sont déjà bien évaluées, et les conséquences de l'exceptionnalisme américain pour le DXY entraveront les perspectives de l'EMFX."

Le DXY, l'indice du dollar par rapport à un panier de devises, est en hausse de 2,3 % cette année. Le sondage plus large sur le marché des changes a montré que le dollar restera fort à court terme. [EUR/POLL]

"Tant que la Fed reste en attente et jusqu'à ce que les preuves ... convainquent à la fois la Fed et le marché qu'ils peuvent aller de l'avant avec leur cycle d'assouplissement, les monnaies des pays émergents resteront probablement sous pression dans l'ensemble", a déclaré Jonathan Petersen, économiste principal des marchés chez Capital Economics.

Les monnaies des pays émergents pourraient également être confrontées à des turbulences au cours des prochains mois, à l'approche des élections dans de nombreux pays, en plus de l'élection présidentielle américaine en novembre.

"Ce qui aura un impact beaucoup plus important, c'est le potentiel d'augmentation de la volatilité de l'EMFX au cours du second semestre de cette année, en raison d'événements tels que les élections mexicaines, les élections sud-africaines et l'anticipation des élections américaines et de ce qui pourrait résulter de divers changements de politique", a déclaré M. Kalen de la SocGen.

Le peso mexicain devrait se déprécier modérément à court terme alors que la campagne pour l'élection présidentielle de juin s'intensifie, tandis que la banque centrale continue de réfléchir au moment opportun pour lancer un cycle d'assouplissement des taux.

Mike Keenan, stratège chez Absa, a déclaré que des risques locaux considérables étaient déjà intégrés dans le rand sud-africain, qui a déjà perdu 3 % cette année.

"Par conséquent, une fois que l'incertitude entourant les élections se sera dissipée et que les pénuries d'électricité et les goulets d'étranglement logistiques se seront atténués, le rand devrait pouvoir se redresser au cours du second semestre de l'année.

(Pour d'autres articles tirés du sondage Reuters de mars sur le marché des changes :)