Dans un premier temps, la bourse proposera des actions aux investisseurs détenant des yuans à l'étranger.
À terme, le Hong Kong Exchanges & Clearing (HKEX) vise à permettre aux investisseurs du continent de négocier des actions en yuans cotées à Hong Kong en utilisant leurs yuans terrestres.
Voici un aperçu du fonctionnement de la négociation d'actions libellées en yuans et du rôle de la CNH.
COMMENT FONCTIONNE LE DOUBLE COMPTOIR DES ACTIONS ? Le modèle de double guichet du HKEX permet aux investisseurs de Hong Kong de négocier des actions simultanément en dollars de Hong Kong et en yuans. Au total, 24 sociétés commenceront à proposer des guichets en yuans dès le lancement du système.
Le HKEX a déclaré que toutes les actions des mêmes titres dans les deux comptoirs de négociation seront entièrement interchangeables entre les comptoirs. Elles seront désignées sous le nom de "HKD-RMB Dual Counter Securities" (titres à double guichet HKD-RMB).
Le comptoir en yuan sera coté séparément sous un code boursier différent, à 5 chiffres, commençant par "8", tandis que le comptoir en dollar de Hong Kong suivra un numéro à 5 chiffres commençant par "0".
Le HKEX met également en place un programme de tenue de marché, afin de réduire les différences de prix entre les deux guichets dues aux mouvements du yuan.
EST-CE LA PREMIERE FOIS QUE DES ACTIONS LIBELLEES EN YUAN SERONT NEGOCIEES SUR LE HKEX ? Non. Il y a eu un précédent de négociation dans deux devises, lorsque Hopewell Highway Infrastructure a proposé une telle option d'actions en yuans aux investisseurs en 2012, bien après que ses actions de Hong Kong aient fait leurs débuts en 2003.
Mais le comptoir en yuans n'a pas réussi à s'imposer en raison de l'écart de prix important entre les deux comptoirs de négociation.
QUELS SONT LES INVESTISSEURS QUI NÉGOCIERONT SUR LE DOUBLE COMPTOIR ? Les premiers investisseurs pourraient être les détenteurs de dépôts offshore en yuans à Hong Kong, qui totalisaient 833 milliards de yuans (117 milliards de dollars) à la fin du mois d'avril, car ils recherchent des rendements potentiellement plus élevés sur le marché boursier.
Les détenteurs de yuans dans les pays partenaires commerciaux de la Chine, tels que la Russie, le Pakistan et le Moyen-Orient, pourraient également être des investisseurs potentiels.
Le HKEX travaille avec les régulateurs chinois pour permettre aux investisseurs du continent de participer à terme via le canal d'investissement Stock Connect qui relie les bourses de Hong Kong, Shanghai et Shenzhen.
Les investisseurs du continent qui négocient actuellement des actions de Hong Kong par le biais de la branche sud du Stock Connect sont confrontés à un risque de change, qu'ils doivent couvrir en versant une marge de 2 % à leurs courtiers lorsqu'ils passent leurs ordres. En outre, les investisseurs ne sont informés du montant exact en yuans qu'ils doivent payer ou recevoir qu'à la fin de chaque journée de négociation.
Le guichet en yuan signifiera que les investisseurs paieront le prix en yuan des actions cotées en temps utile pendant les heures de négociation.
PARLEZ-MOI DE L'OFFSHORE YUAN, OU CNH CNH est l'acronyme de l'offshore yuan, lancé en 2003 en tant qu'expérience de création d'un marché offshore distinct pour le yuan.
Le yuan terrestre n'est que partiellement convertible, car le compte de capital de la Chine reste largement fermé. Des programmes tels que le Stock Connect et le CNH font partie des efforts de la Chine pour ouvrir progressivement son marché des capitaux aux étrangers.
Le yuan onshore est largement fongible avec le CNH et, dans des conditions de marché normales, leurs taux de change tendent à évoluer ensemble. Le yuan onshore est davantage géré par les autorités, le taux au comptant étant autorisé à s'échanger dans une fourchette de 2 % autour du taux de change officiel quotidien fixé par la banque centrale de Chine. Le CNH dépend principalement de l'offre et de la demande.
Le yuan chinois est essentiellement une monnaie unique avec deux taux de change. (1 $ = 7,1140 yuans renminbi chinois) (Reportage de Georgina Lee, Winni Zhou Rédaction de Vidya Ranganathan)
