Au cours d'un trimestre riche en bénéfices, les grandes valeurs de consommation ont brillé de mille feux, grâce aux résultats de McDonald's, de Chipotle Mexican Grill et d'autres entreprises, qui figurent parmi les plus grandes surprises du cycle de publication jusqu'à présent.

Près de la moitié des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats jusqu'à présent, et plus de 77 % d'entre elles les ont dépassés. Mais dans ce groupe, les sociétés de consommation discrétionnaire ont été la plus grande surprise, dépassant en moyenne les estimations de bénéfices par action de 19 %, selon les données de LSEG I/B/E/S.

Les entreprises de consommation ont bénéficié du maintien de prix de vente plus élevés et d'une baisse constante des coûts des matières premières, ce qui a contribué à accroître les marges bénéficiaires.

Les valeurs discrétionnaires ont enregistré de bonnes performances en 2023, prouvant leur résilience à un moment où les attentes d'un ralentissement de l'économie américaine sont élevées. La hausse de 4,9 % du produit intérieur brut américain au troisième trimestre témoigne de la bonne santé des consommateurs.

Si l'on tient compte des gains de lundi, l'indice S&P 500 des produits de consommation discrétionnaire a progressé de près de 19 % cette année, surpassant de loin l'indice S&P 500 plus large, qui a augmenté de près de 8 %.

"Les résultats suggèrent que les investisseurs continuent de considérer le secteur comme un bouclier en période d'incertitude, ce qui, selon nous, est soutenu par des fondamentaux généralement sains qui sous-tendent la santé du consommateur américain", a déclaré Jason Benowitz, gestionnaire de portefeuille senior de CI Roosevelt.

McDonald's a bénéficié de la baisse des coûts de gros, son bénéfice par action s'élevant à 3,19 dollars après ajustement, alors que le consensus tablait sur 3 dollars par action. La société a déclaré que la baisse des coûts des produits de base tels que les légumes et les protéines a contribué à améliorer les marges.

Dans l'ensemble, 251 sociétés du S&P 500 ont publié leurs résultats, dont 77,7 % ont dépassé les attentes des analystes, contre une moyenne de 67 % pour un trimestre normal, selon les données du LSEG.

Parmi les autres entreprises du secteur de la consommation discrétionnaire qui ont dépassé les attentes, citons Amazon, Hilton Worldwide Holdings et Royal Caribbean.

"Ce que nous remarquons, c'est que les gens gagnent plus et qu'à mesure que les salaires augmentent, ils dépensent la quasi-totalité de cette augmentation", a déclaré Brian Mulberry, gestionnaire de portefeuille chez Zacks Investment Management. "Cela reflète pour nous un niveau de confiance assez élevé de la part des consommateurs.

Alors que la plupart des entreprises ont souligné la résistance de la demande des consommateurs, certains analystes ont également déclaré que les attentes étaient faibles à l'approche du troisième trimestre, car les effets secondaires d'une inflation toujours élevée persistent.

"Je ne pense pas que les dépenses de consommation soient à l'origine de ces résultats. Je pense qu'il s'agit plutôt des prix et de la résistance des consommateurs, qui ont été en mesure de prendre ce taux à un moment où le revenu discrétionnaire est sous pression", a déclaré Gerald Pascarelli, analyste chez Wedbush.