BNP PARIBAS : Oddo BHF relève sa cible après les résultats
Le 03 mai 2019 à 10:03
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Oddo BHF réaffirme sa recommandation 'achat' sur BNP Paribas avec un objectif de cours relevé de 56,7 à 58,9 euros, reflétant essentiellement l'ajustement de ses prévisions 2020 sur lesquelles repose sa valorisation.
Il révise en effet ses prévisions de résultat d'exploitation pour le groupe bancaire de +5% pour 2019 et +6% pour 2020, précisant qu'il s'agit 'plus de la conséquence d'ajustements multiples et divergents que d'une tendance de fond spécifique'.
Le bureau d'études souligne que sur son nouvel objectif de cours, le titre afficherait un PE 2020 de 9,4 fois, en ligne avec la moyenne des multiples implicites de sa couverture, et un potentiel de hausse d'environ 23% contre 16% pour son univers de couverture.
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BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).