Casino Guichard Perrachon : cède des actifs et renforce son partenariat avec Amazon mais continue d'être malmené
Le 23 avril 2019 à 17:26
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Casino a annoncé la cession de 32 actifs mais aussi l’extension de son partenariat avec le géant américain Amazon, qui représente selon le groupe, une nouvelle étape dans le renforcement de sa stratégie omnicanale. Pour autant, ces nouvelles n’aiguisent pas l’appétit des investisseurs. Le distributeur reste pénalisé par son endettement et pâtit d’une nouvelle dégradation de sa note de crédit par S&P Global Ratings. Le titre recule de 1,26% à 37,75 euros sur la place de Paris.
Casino poursuit son plan de cessions d'actifs avec la signature d'un accord avec Apollo Global Management, en vue de la cession d'ici fin juillet 2019 d'un portefeuille de murs de 12 Géant Casino et 20 magasins à enseigne Monoprix et Casino Supermarchés. Casino recevra 374 millions d'euros lors de la finalisation de l'opération envisagée au plus tard fin juillet 2019.
Celle-ci s'inscrit dans le cadre des cessions additionnelles d'actifs non stratégiques de 1 milliard d'euros à réaliser d'ici le premier trimestre 2020.
"Le Groupe Casino sera également associé à la création de valeur de cette opération via une participation dans une société spécifique constituée par les fonds Apollo pour acquérir le portefeuille afin de le valoriser et le céder sur le marché dans les meilleures conditions. Dans ce cadre et en fonction de la performance de la société, le Groupe Casino pourra percevoir dans les prochaines années jusqu'à 110 millions d'euros complémentaires", précise le distributeur.
Mais ces cessions restent insuffisantes pour les investisseurs et analystes, qui restent inquiets face à l'endettement du groupe et aux flux de trésorerie insuffisants.
Dans le sillage de Moody's, qui début avril a dégradé sa note de crédit sur Casino à Ba3 perspective négative, c'est au tour de Standard and Poor's (S&P).
L'agence a abaissé sa note de crédit de BB à BB- (perspective négative). Malgré l'achèvement de son plan de cession initial de 1,5 milliard d'euros, S&P estime que le distributeur maintient un effet de levier élevé, tandis que ses cash flows restent pénalisés par le fonds de roulement, les intérêts et les dividendes versés.
Par ailleurs, la société holding du groupe, Rallye, continue de bénéficier d'un fort effet de levier et sa liquidité ne s'est pas sensiblement améliorée, car selon l'agence, sa structure de financement repose désormais essentiellement sur des lignes de crédit bancaire.
Dans ce contexte, le renforcement du partenariat entre le distributeur français et Amazon est relégué au second plan.
A ce sujet, Casino installera notamment des consignes Amazon Lockers dans 1 000 magasins, et les produits de marque Casino seront disponibles sur Amazon. Par ailleurs, Amazon et Monoprix vont étendre leur partenariat relatif à Prime Now au-delà de la région parisienne.
Casino, Guichard-Perrachon figure parmi les 1ers groupes français de distribution alimentaire. Le CA par activité se répartit comme suit :
- activité de distribution (81,7%) : détention, à fin 2023, de 2 309 magasins notamment sous les enseignes Franprix (1 191), Monoprix (861) et Leader Price (34). Par ailleurs, le groupe exploite 6 325 magasins de proximité (Spar, Vival, Le Petit Casino, etc). En outre, Casino, Guichard-Perrachon propose une activité de restauration ;
- activité de commerce électronique (13,8%) ;
- autres (4,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (99,5%), Amérique latine (0,1%) et autres (0,4%).