DASSAULT SYSTEMES : Oddo BHF maintient sa recommandation favorable
Le 29 septembre 2017 à 11:39
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Oddo BHF a confirmé sa recommandation Achat et son objectif de cours de 88 euros sur Dassault Systèmes après le rachat d’EXA. Le bureau d’études juge qu’il s’agit d’une petite acquisition grandement stratégique mais coûteuse. Le prix payé fait en effet ressortir un multiple de valeur d’entreprise sur chiffre d’affaires 2018 de 4,4, ce qui est supérieur au multiple payé par Siemens pour acquérir CD-adapco (environ 3,7). Un multiple jugé élevé à l’époque par le management de Dassault Systèmes.
L'analyste ajoute qu'il devenait crucial pour le groupe de renforcer son offre en dynamique des fluides pour plusieurs raisons ; celle de Siemens PLM devenant notamment plus concurrentielle.
Dassault Systèmes SE est le leader mondial du développement et de la commercialisation de logiciels de gestion du cycle de vie des produits. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- logiciels (90,1%) : logiciels d'optimisation des processus de production et logiciels de conception en 3D destinés aux marchés de la mécanique générale, de l'automobile, de l'aéronautique, des biens de consommation, de l'électricité et de l'électronique, et de la conception d'usines et de la construction navale. En outre, le groupe propose des services de mises à jour et de support technique ;
- services (9,9%) : services de conseil technologique et de formation.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,1%), Allemagne (4,3%), Europe (10%), États-Unis (51,7%), Amériques (0,9%), Japon (6,6%) et Asie (11,4%).
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