Henkel cède 3,8% à 83,50 euros, pénalisé par la publication de résultats trimestriels inférieurs aux attentes. Le géant des biens de consommation (Loctite, Schwarzkopf…) est affecté par la baisse de ses ventes dans deux de ses branches (les adhésifs, les produits de beauté) en Europe de l'Ouest et en Asie). Une contreperformance qui alimente les doutes des investisseurs sur la capacité du groupe allemand à atteindre des objectifs pourtant prudents. En janvier, Henkel avait défavorablement surpris en lançant un profit warning sur ses résultats 2019.

Le groupe avait averti que la hausse des investissements pèsera sur ses profits en 2019. Le bénéfice par action est ainsi attendu en repli d'environ 5% à taux de change constants. Non seulement Henkel anticipe un environnement de marché difficile, avec un impact des changes et des matières premières toujours négatif, mais il va investir 300 millions d'euros de plus par an à partir de cette année.

Toujours cette année, la marge opérationnelle ajustée est anticipée entre 16% et 17% après 17,6% en 2018, pour des revenus en croissance interne située entre 2% et 4%, contre entre +3% et +6% auparavant.

Ces prévisions maussades avaient provoqué une chute de plus de 10% de la valeur en une seule séance. Depuis, Henkel a partiellement rebondi pour accuser un repli de 3% depuis le début de l'année, contre +16,3% pour le Dax.

Au premier trimestre 2019, le chiffre d'affaires est ressorti à 4,97 milliards d'euros, en croissance organique de 0,7%. Les analystes tablaient sur un chiffre d'affaires de 4,99 milliards, selon Refinitiv. Le consensus Vara Research cité par le Financial Times tablait sur une croissance organique de 1,8%.

Le résultat opérationnel ajusté a reculé de 5,6% à 795 millions, soit un montant légèrement inférieur à la prévision moyenne du marché de 808 millions. La marge opérationnelle ajustée a abandonné 1,4 point de pourcentage à 16%.

Henkel a été pénalisé par la baisse, en organique, de 0,1% des ventes de sa branche adhésifs (plus de 50% du chiffre d'affaires total) et de 2,2% des ventes de sa branche de produits de beauté.

Pour autant, le groupe a confirmé ses perspectives annuelles.

Une prévision qui ne convainc pas UBS. Estimant qu'il était trop tôt pour déterminer si les investissements du groupe porteront leurs fruits, le broker a confirmé son opinion Vendre et son objectif de cours de 85 euros.