Eiffage tient sa revanche. Longtemps mise à l'index par les analystes et les investisseurs en raison d'une structure financière fragile et d'une rentabilité inférieure à ses rivaux, le numéro trois français du BTP et des autoroutes affiche désormais une réussite boursière insolente : +58% depuis le début de l'année dont +20% depuis la publication de ses résultats annuels vendredi dernier. Ce mardi, l'action progresse encore 3,88% à 29,28 euros soutenu par Bank of America-Merrill Lynch.

Dans le sillage de certains de ses collègues (JPMorgan, Société Générale, CM-CIC, Oddo,...), le broker américain s'est dit plus optimiste sur le groupe en charge de la construction du grand stade de Lille. Le bureau d'études a relevé sa recommandation sur la valeur de Vendre à Neutre et revu à la hausse son objectif de cours de 22 à 30 euros.

La banque américaine estime que le problème du refinancement d'Eiffarie, la holding créée en 2006 pour le rachat d'APRR (Autoroutes Paris Rhin Rhône) avec le fonds d'investissement australien Macquarie, qui avait lourdement pesé sur l'action en 2011, a été réglé dans de bonnes conditions.

« Ce refinancement est désormais bouclé et Eiffage a réussi à respecter le plan qu'il avait annoncé il y a 12 mois. Bien que le coût de la nouvelle dette (taux moyen de 7,4% sur 2012-17) est clairement élevé, il est globalement conforme à nos attentes et - nous pensons - à celles du marché », écrit le broker cité par Reuters.

En outre, BofA Merrill Lynch s'attend à un « modeste redressement » de 2,5% des marges d'Eiffage dans son activité de concessions d'autoroutes après cinq années décevantes. Pour 2013, ils prévoient une accélération de ce redressement.

(P-J.L)