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Des raisons de temporiser

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Analyse à moyen terme du 26/02/2018 | 07:59
La monnaie unique ne profite pas du retour au calme sur les marchés boursiers, marquant une pause après avoir enregistré ce mois-ci de nouveaux records en plus de trois ans.

Sur le front monétaire d’abord, les derniers comptes-rendus des deux grandes banques centrales font à nouveau émerger davantage d’optimisme du côté américain.

Les minutes de la FED, malgré des divisions persistantes au sein du Comité, soulignent en effet la solidité de l’activité économique et réévaluent à la hausse le risque de surchauffe lié à la réforme fiscale, impliquant un resserrement monétaire plus rapide. Le ton du document s’avère par ailleurs d’autant plus positif pour le billet vert qu’il porte sur une réunion organisée fin janvier, soit avant la publication de plusieurs signaux très encourageants sur le niveau de la hausse des prix.

A l’inverse, les argentiers de la BCE continuent de jouer la montre face à une inflation encore trop éloignée de l’objectif de l’institution. Si certains gouverneurs, motivés par la robustesse de nombreux indicateurs, ne cachent déjà plus leur volonté d’en finir dès cette année avec le programme de rachats d’actifs, Francfort conserve une ligne officielle plutôt prudente. Un choix motivé par la récente vigueur de l’Euro, laquelle fut souvent encouragée par des déclarations protectionnistes de responsables américains, dont Mario Draghi avait déjà stigmatisé l’attitude lors de sa dernière conférence de presse.

Du côté macroéconomique, la croissance de l’activité privée de l’Union monétaire ralentit davantage que prévu au mois de février après un record en douze ans en janvier.

Enfin, les incertitudes autour du scrutin législatif italien prévu le 4 Mars pèsent sur les échanges alors qu’aucune force politique ne semble pouvoir émerger au sein de la troisième économie européenne.

Techniquement, les graphiques font ainsi apparaître un double top au-dessus de 1.25 USD avec une ligne de cou au niveau de 1.2250. Une rupture de ce seuil en clôture quotidienne pourrait induire davantage de momentum baissier et un retour vers 1.2065 USD. Elle s’inscrirait toutefois au sein d’une tendance de fond qui reste orientée à la hausse à moyen terme et offrirait par conséquent de nouvelles opportunités d’achats à bon compte.

Mathieu Burbau
© Zonebourse.com 2018
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