Barclays capital a ramené jeudi sa recommandation sur France Telecom de 'pondérer en ligne' à 'sous-pondérer' dans le cadre d'une étude prudente sur le secteur des télécoms, qu'il dégrade de 'positif' à 'négatif'.
L'analyste déclare s'attendre à ce que FT réduise significativement son dividende à horizon 2013, à un euro l'action, ce qui l'amène à abaisser son objectif de cours à 12,5 euros sur le titre, contre 13 euros jusqu'à présent.
Dans son étude sectorielle, Barclays explique que les opérateurs télécoms européens vont être forcés de réduire leurs dividendes afin d'être en mesure de financer leur croissance.
En ce qui concerne France Telecom, l'intermédiaire fait remarquer que l'opérateur historique paiera pour la première fois ses impôts 'à plein' à partir de 2013, ce qui devrait le pousser à alléger son dividende.
Parallèlement, l'arrivée de Free sur le marché du mobile en France l'an prochain fait planer certains risques, ajoute l'analyste, qui dit attendre une croissance interne 'anémique' des revenus du groupe dans les services mobiles pour 2012.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).