UBS a dégradé vendredi sa recommandation sur France Télécom de 'neutre' à 'vendre', avec un objectif ramené de 16 à 14 euros, inquiet de la vive concurrence sur le marché français.
Le broker évoque une compétition 'agressive' dans l'Hexagone en ce début d'année 2011 et dit s'attendre à ce que le climat se détériore encore pendant l'exercice.
'Nous avons étudié attentivement les prix potentiels chez Iliad/Free et sommes arrivés à la conclusion que l'ARPU (revenu moyen par abonné) d'Orange pourrait être affecté à hauteur de 10%-20% par abonné mobile', indique le courtier.
Considérant également Bouygues comme une menace, UBS évoque une dynamique 'fragile' chez France Télécom.
'Nous nous attendons à ce que l'équipe de direction mette en place une défense solide à l'occasion de la prochaine journée d'investisseurs', explique-t-il, ajoutant que le groupe ne dispose pas de beaucoup d'alternatives possibles à l'heure actuelle.
'Nous n'anticipons pas de rachats d'actions', conclut-il. 'Nous ne considérons pas les titres comme bon marché au vu des perspectives actuelles'.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).