Credit Suisse a abaissé son opinion de Neutre à Sous-performance et son objectif de cours de 19 euros à 16,50 euros sur France Télécom. Le bureau d'études prend principalement en compte le fait que France Télécom présente le plus important potentiel de révision en baisse du consensus dans le secteur. Le broker souligne cependant que le rendement de 9% de l'action limite son potentiel de baisse dans l'absolu. Il a réduit de 1% ses prévisions d'EBITDA qui sont désormais inférieures de 2%/3% à celles du consensus sur la période 2010/2012.

Il explique que si la plupart des risques sur le marché domestique sont connus, ils ne sont pas pour autant pris en compte dans le consensus. L'analyste fait remarquer que le marché français de la téléphonie fixe demeure structurellement difficile dans le contexte européen. En effet, le rythme des pertes de lignes fixes par France Télécom continue de s'accélérer alors que la situation s'améliore pour les autres opérateurs historiques.

Concernant la téléphonie mobile, Credit Suisse indique que les différences entre les prix de gros et de détail en France sont parmi la plus élevée en Europe, ce qui donne des marges de manoeuvre à Iliad pour bouleverser le marché de la voix, même si ses offres données s'avèrent inférieures.