Exane a réduit son objectif de cours de 3% à 15 euros et réitéré son opinion Surperformance sur France Télécom. Le bureau d'études a abaissé de 2% sa prévision d'Ebitda 2012 à 14,2 milliards d'euros, à comparer avec un consensus de 14,3 à 14,4 milliards d'euros. Cette révision fait suite à la décision de Bruxelles de contraindre France Télécom à augmenter sa contribution employeur pour financer la retraite de ses employés fonctionnaires.
Même s'il maintient une opinion positive sur l'opérateur en raison d'un ratio rendement/risque attrayant à un horizon de 6 à 12 mois, l'analyste souligne qu'à court terme, la poursuite de l'érosion du consensus et l'absence de clarté sur le dividende ne devraient pas aider l'action.
Pour Exane, France Télécom ne devrait pas s'engager à maintenir un dividende par action de 1,4 euro en 2013 en raison du manque de visibilité au niveau économique et de l'impact de l'arrivée de Free Mobile.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
ORANGE 
Par La Rédaction
