France Télécom (- 1,50% à 17,415 euros) affiche la plus forte baisse de l'indice CAC 40, lesté par la dégradation de la recommandation de JPMorgan de Surpondérer à Neutre. Le broker estime qu'il existe des opportunités plus intéressantes au sein du secteur. Un secteur sur lequel les stratèges de la banque américaine ont aussi abaissé leur recommandation de Surpondérer à Neutre. Ils expliquent leur décision, non pas par des éléments spécifiques aux valeurs télécoms, mais pas leur optimisme sur les perspectives du marché actions en général.
L'analyste considère France Télécom comme une valeur bon marché qui manque désormais de catalyseurs à la hausse après plusieurs annonces positives ces derniers jours. On rappellera que l'opérateur historique français a annoncé fin novembre la fusion de ses activités suisses avec celles du danois TDC. Quelques semaines plus tôt, il avait signé un accord pour regrouper ses forces avec celles de Deutsche Telekom au Royaume-Uni. Il a réduit son objectif de cours de 21,30 euros à 20,50 euros.
JPMorgan reproche aussi à France Télécom des perspectives de redressement des ventes moins évidentes à court terme que pour ses pairs et un rythme de réduction des coûts incertain. De plus, l'annonce d'une reprise de la croissance du dividende n'est pas attendue avant le second semestre 2010. L'analyste explique que le climat politique actuel exclut des nouvelles positives à court terme à ce sujet. France Télécom est en effet soumis à de fortes pressions du gouvernement après les suicides commis par plusieurs de ses employés.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).