KBC Securities renouvelle sa recommandation à accumuler sur GDF Suez tout en réduisant son objectif de cours de 48 à 40 euros après la publication des résultats annuels. L′analyste explique qu′il a intégré à la valorisation un environnement plus difficile pour les prix du pétrole et du gaz, ce qui a amené le groupe à des prévisions plus prudentes en matière d′excédent brut d′exploitation (EBITDA) pour 2010 et 2011. Il précise toutefois que ses estimations étaient déjà plus conservatrices.KBC Securities indique par ailleurs que GDF Suez reste bien positionné pour résister dans un contexte économique contrariant grâce à une bonne répartition des activités régulées et non régulées et un bilan sain.