EUROTUNNEL : Morgan Stanley reste acheteur, vise 12 euros.
Le 25 janvier 2017 à 12:17
Partager
Morgan Stanley a confirmé son conseil positif de “surperformance” sur l'action Eurotunnel, sanctionnée ce midi en Bourse après la publication du CA annuel. Même si dans le sillage de prévisions bénéficiaires, l'objectif de cours est écrêté de 13 à 12 euros.
Hier soir en effet, l'opérateur du tunnel ferroviaire sous la Manche a fait état en 2016 d'un CA de 1,02 milliards d'euros, en hausse de 4% en données comparables. Morgan Stanley a en conséquence ajusté vers le bas ses estimations bénéficiaires, principalement en raison des changes et de la baisse de la livre sterling, ainsi que pour tenir compte de la cession en novembre de GB Railfreight.
Certes, l'action Eurotunnel sous-performe le marché depuis des mois, reconnaissent les analystes, en raison du vote du Brexit et de la faiblesse du sterling. Mais Morgan Stanley voit des raisons de se montrer positif : d'abord, 'le Brexit n'a aucun impact sur l'activité du groupe', la baisse du sterling ne décourage pas les voyageurs britanniques, et l'activité d'Eurostar commence à se reprendre ; ensuite, Eurotunnel reste confiant dans la politique tarifaire des navettes Shuttle en 2017 ; la vente de GB Railfreight permet de financer partiellement ElecLink, projet qui pourrait être relutif ; enfin, des renégociations de dette sont en cours.
Copyright (c) 2017 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).