Morgan Stanley a confirmé son conseil positif de “surperformance” sur l'action Eurotunnel, sanctionnée ce midi en Bourse après la publication du CA annuel. Même si dans le sillage de prévisions bénéficiaires, l'objectif de cours est écrêté de 13 à 12 euros.

Hier soir en effet, l'opérateur du tunnel ferroviaire sous la Manche a fait état en 2016 d'un CA de 1,02 milliards d'euros, en hausse de 4% en données comparables. Morgan Stanley a en conséquence ajusté vers le bas ses estimations bénéficiaires, principalement en raison des changes et de la baisse de la livre sterling, ainsi que pour tenir compte de la cession en novembre de GB Railfreight.

Certes, l'action Eurotunnel sous-performe le marché depuis des mois, reconnaissent les analystes, en raison du vote du Brexit et de la faiblesse du sterling. Mais Morgan Stanley voit des raisons de se montrer positif : d'abord, 'le Brexit n'a aucun impact sur l'activité du groupe', la baisse du sterling ne décourage pas les voyageurs britanniques, et l'activité d'Eurostar commence à se reprendre ; ensuite, Eurotunnel reste confiant dans la politique tarifaire des navettes Shuttle en 2017 ; la vente de GB Railfreight permet de financer partiellement ElecLink, projet qui pourrait être relutif ; enfin, des renégociations de dette sont en cours.



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