Oddo a révoqué son conseil 'achat' ce vendredi sur KBC. Désormais à 'neutre', l'analyste a en outre relevé son objectif de cours de 69 à 70,5 euros.
Le troisième trimestre de l'exercice du groupe belge de services financiers s'est révélé 'sans véritable surprise, ni catalyseur', résume l'analyste, qui reconnaît des 'fondamentaux toujours solides', mais pointe une 'absence de trigger véritable pour une poursuite du re-rating'.
De son point de vue, la valorisation du titre est 'dorénavant tendue' et les leviers opérationnels sont limités ou à tout le moins bien pricés. Il n'y a par ailleurs pas d'après Oddo 'd'inflexion notable sur les leviers opérationnels clefs (revenus d'intérêt, coût du risque), déjà bien intégrés dans les estimations actuelles'.
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KBC Group NV figure parmi les principaux groupes de bancassurance belges. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- banque : activités de banque de détail, de banque privée, de banque de financement et de marché. A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de 1 166 agences bancaires, dont 434 implantées en Belgique. KBC Group NV gère 216,4 MdsEUR d'encours de dépôts et 183,6 MdsEUR d'encours de crédits ;
- assurance : assurance non vie (85,1% des revenus d'assurance) et assurance vie (14,9%) ;
- gestion d'actifs.
La répartition géographique des revenus est la suivante : Belgique (58%), République tchèque (19,8%), Hongrie (9,1%), Bulgarie (6,6%), Slovaquie (4%) et autres (2,5%).