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Molson Coors : présente ses résultats pour le troisième trimestre de 2018

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0
31/10/2018 | 12:01

Chiffre d’affaires net en hausse de 1,8 pour cent, amélioration des volumes financiers et du chiffre d’affaires net par hectolitre, volumes liés aux marques à l’échelle mondiale en baisse de 1,0 pour cent et croissance du bénéfice net selon les PCGR des États-Unis et du BAIIA sous-jacent

Bénéfice par action (selon les PCGR des États-Unis) de 1,56 $, en hausse de 17,3 pour cent, et bénéfice par action sous-jacent (mesure non définie par les PCGR) de 1,84 $, en hausse de 34,3 pour cent, par rapport à l’exercice précédent

La direction a accru l’indication au chapitre des réductions de coûts, elle confirme ses attentes concernant les dividendes, et elle maintient son engagement envers l’atteinte des objectifs au chapitre des flux de trésorerie disponibles et de l’effet de levier négatif pour l’ensemble de l’exercice

Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP; TSX : TPX) a annoncé aujourd’hui ses résultats du troisième trimestre de 2018. M. Mark Hunter, président et chef de la direction de Molson Coors, a déclaré :

« Les résultats enregistrés ce trimestre reflètent les divers progrès accomplis grâce à notre stratégie constante visant à être le premier choix, le but étant d’accroître notre bénéfice, de réduire nos dépenses et d’investir judicieusement; les volumes liés aux marques ont augmenté dans les marchés établis et en développement situés à l’extérieur de l’Amérique du Nord; le chiffre d’affaires net par hectolitre a augmenté à l’échelle mondiale, et le BAIIA sous-jacent en devises constantes de chacune de nos quatre unités opérationnelles s’est accru. »

M. Hunter a ajouté : « La croissance des volumes enregistrée à l’extérieur de l’Amérique du Nord tient au caractère constant de notre stratégie visant à être le premier choix, à l’ampleur et à la portée de notre portefeuille de marques à l’échelle mondiale, ainsi qu’au caractère favorable de l’industrie. Le secteur Europe, qui constitue notre deuxième plus importante unité opérationnelle en ce qui a trait aux volumes, connaît une croissance constante et une accélération de la transformation du portefeuille en faveur des marques de qualité supérieure, tandis que notre secteur International a, en raison principalement des marchés en Amérique latine, affiché une croissance à deux chiffres moyenne tenant à la solide performance de nos marques à l’échelle mondiale, notamment la Coors Light et les marques de commerce MGD, Miller Lite et Miller High Life de Miller. »

« Dans le secteur États-Unis, les volumes liés aux marques ou les volumes de ventes au détail se sont avérés inférieurs aux volumes dans l’industrie. Comme nous l’avons indiqué, l’amélioration de notre performance au chapitre des volumes dans le secteur États-Unis constitue une priorité, la première étape visant à améliorer notre performance au chapitre de la part de marché grâce à la Coors Light et en accélérant la transformation du portefeuille en faveur des marques de qualité supérieure. »

« De plus, à l’échelle de Molson Coors, nous surpassons nos objectifs au chapitre de notre programme en matière de synergies et de réductions des coûts, afin de neutraliser la hausse plus élevée que prévu du coût des marchandises et de maintenir notre engagement relatif à l’effet de levier négatif et notre programme de dividendes. »

 

Consolidated Performance - Third Quarter 2018

 
    Three Months Ended
($ in millions, except per share data) (Unaudited)

September 30,
2018

   

September 30,
2017

   

Reported
% Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant
Currency
% Increase
(Decrease)(2)

Net Sales $ 2,934.2 $ 2,883.2 1.8 % $ (22.4 ) 2.5 %
U.S. GAAP Net income (loss)(1) $ 338.3 $ 287.0 17.9 %
Per diluted share $ 1.56 $ 1.33 17.3 %
Underlying (Non-GAAP) Net income (loss)(2) $ 398.5 $ 296.5 34.4 %
Per diluted share $ 1.84 $ 1.37 34.3 %
Underlying EBITDA (Non-GAAP)(2) $ 756.7 $ 688.6 9.9 % $ (8.1 ) 11.1 %
                               
       
Nine Months Ended
($ in millions, except per share data) (Unaudited)

September 30,
2018

September 30,
2017

Reported
% Increase
(Decrease)

Foreign
Exchange
Impact ($)

Constant
Currency
% Increase
(Decrease)(2)

Net Sales $ 8,350.9 $ 8,423.2 (0.9 )% $ 89.2 (1.9 )%
U.S. GAAP Net income (loss)(1) $ 1,040.5 $ 825.4 26.1 %
Per diluted share $ 4.80 $ 3.81 26.0 %
Underlying (Non-GAAP) Net income (loss)(2) $ 908.9 $ 835.8 8.7 %
Per diluted share $ 4.20 $ 3.86 8.8 %
Underlying EBITDA (Non-GAAP)(2)     $ 1,966.0       $ 2,015.6       (2.5 )%     $ 7.7       (2.8 )%
(1)   Net income (loss) attributable to MCBC.
(2) See Appendix for definitions and reconciliations of non-GAAP financial measures.
 

Principaux résultats trimestriels (par rapport aux résultats du troisième trimestre de 2017)

  • Chiffre d’affaires net : 2,9 milliards de dollars, en hausse de 1,8 pour cent, résultat qui tient à l’établissement à l’échelle mondiale de prix nets positifs dans tous les secteurs, à l’accroissement du volume financier dans les secteurs Europe, États-Unis et Canada, et à une composition favorable dans le secteur Europe, facteurs neutralisés en partie par les fluctuations défavorables des taux de change et par l’adoption d’une nouvelle norme concernant la comptabilisation des produits (se reporter à l’Annexe présentée dans la version anglaise de ce communiqué). Le chiffre d’affaires net en devises constantes a augmenté de 2,5 pour cent.
  • Chiffre d’affaires net par hectolitre : 110,67 $ sur la base du volume financier déclaré, en hausse de 0,9 pour cent. Le chiffre d’affaires net par hectolitre sur la base du volume lié aux marques(1) en devises constantes a augmenté de 0,4 pour cent, en raison de l’établissement à l’échelle mondiale de prix nets positifs, ainsi que d’une composition favorable dans le secteur Europe, facteurs neutralisés en partie par l’adoption d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des produits.
  • Volume : Volume lié aux marques à l’échelle mondiale de 25,3 millions d’hectolitres, en baisse de 1,0 pour cent, ce qui tient aux réductions enregistrées dans les secteurs États-Unis et Canada, facteur neutralisé en partie par la croissance enregistrée dans les secteurs Europe et International. Le volume financier s’est établi à 26,5 millions d’hectolitres, en hausse de 0,8 pour cent, résultat attribuable aux secteurs Europe, États-Unis et Canada. Le volume lié aux marques prioritaires mondiales a diminué de 1,4 pour cent.
  • Le bénéfice net attribuable à MCBC, selon les PCGR des États-Unis, a augmenté de 17,9 pour cent, en raison de l’accroissement du chiffre d’affaires net, d’un avantage net au titre des frais de commercialisation, généraux et d’administration du secteur États-Unis découlant du règlement à l’amiable d’un différend avec un vendeur, de l’optimisation des activités de commercialisation à l’échelle mondiale, et des réductions de coûts visant à gérer les pressions inflationnistes, facteurs neutralisés en partie par la hausse des charges inhabituelles et par les variations latentes évaluées à la valeur de marché liées à nos positions sur les marchés des marchandises. Cette performance est également attribuable à la diminution de la charge d’impôt sur le résultat découlant de la réduction du taux d’imposition fédéral aux États-Unis et aux avantages fiscaux non récurrents.
  • Le bénéfice net sous-jacent a augmenté de 34,4 pour cent, en raison des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis, à l’exception des charges inhabituelles et des variations latentes évaluées à la valeur de marché.
  • BAIIA sous-jacent : En hausse de 9,9 pour cent sur la base du bénéfice déclaré, et en hausse de 11,1 pour cent en devises constantes, en raison de l’augmentation du chiffre d’affaires net, de l’avantage net au titre des frais de commercialisation, généraux et d’administration du secteur États-Unis découlant du règlement à l’amiable d’un différend avec un vendeur, de l’optimisation des activités de commercialisation à l’échelle mondiale, ainsi que des réductions de coûts visant à gérer les pressions inflationnistes.
  • Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, selon les PCGR des États-Unis : Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont établis à environ 1,8 milliard de dollars pour les trois premiers trimestres de 2018, en hausse de 646,0 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent, ce qui tient au paiement en trésorerie de 328 millions de dollars reçu en janvier 2018 relativement à la réception d’un ajustement du prix d’achat lié à notre acquisition des activités de Miller International, à la réduction des paiements en trésorerie aux fins des cotisations aux régimes de retraite, ainsi qu’à la diminution des paiements d’intérêts.
  • Flux de trésorerie disponibles sous-jacents : Entrées de trésorerie de 1,0 milliard de dollars pour les trois premiers trimestres, résultat qui représente une augmentation de 189,0 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent et qui tient à la réduction des paiements en trésorerie aux fins des cotisations aux régimes de retraite ainsi qu’à la diminution des paiements d’intérêts, facteurs neutralisés en partie par la baisse du BAIIA sous-jacent et par la hausse de la trésorerie versée au titre des dépenses d’investissement.
  • Dette : Au cours du troisième trimestre, nous avons remboursé nos billets à 2,25 % d’un montant de 400 millions de dollars canadiens au moyen des fonds en caisse, dans le cadre de notre engagement relatif à l’effet de levier négatif; le total de la dette à la fin du troisième trimestre de 2018 s’élevait à 10,6 milliards de dollars, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 750,1 millions de dollars, ce qui se traduit par une dette nette de 9,8 milliards de dollars.
(1)  

Chiffre d’affaires net par hectolitre sur la base du volume lié aux marques : Avec prise d’effet au premier trimestre de 2018, nous avons révisé notre analyse de la performance au chapitre du chiffre d’affaires net par hectolitre afin qu’il soit présenté sur la base du volume lié aux marques; par conséquent, en ce qui concerne tous les calculs de résultats par hectolitre, le dénominateur inclut les volumes liés aux marques détenues et gérées activement, ainsi que les volumes liés aux marques donnant lieu à des redevances, et le numérateur tient compte de l’incidence financière de ces ventes, sauf indication contraire. Se reporter à l’Annexe présentée dans la version anglaise de ce communiqué pour les définitions.

 

Examen des secteurs d’exploitation – Troisième trimestre de 2018

Net Sales

 
($ in millions) (Unaudited)     Three Months Ended

September 30,
2018

   

September 30,
2017

   

Reported
% Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant
Currency
% Increase
(Decrease)(1)

United States $ 1,935.8 $ 1,892.2 2.3 % $ 2.3 %
Canada 388.9 406.4 (4.3 )% (16.2 ) (0.3 )%
Europe 577.9 561.2 3.0 % (4.6 ) 3.8 %
International 67.0 65.7 2.0 % (1.6 ) 4.4 %
Corporate 0.2 0.3 (33.3 )% (33.3 )%
Eliminations(2) (35.6 ) (42.6 ) 16.4 %   16.4 %
Consolidated $ 2,934.2   $ 2,883.2   1.8 % $ (22.4 ) 2.5 %
                                               
 
(1)   See Appendix for definitions and reconciliations of non-GAAP financial measures.
(2) Reflects intercompany sales that are eliminated in consolidated totals.
 

Pretax Income (U.S. GAAP)

 
($ in millions) (Unaudited)     Three Months Ended

September 30,
2018

   

September 30,
2017

   

Reported
% Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant
Currency
% Increase
(Decrease)(1)

United States $ 374.2 $ 367.1 1.9 % $ (0.7 ) 2.1 %
Canada 77.5 77.2 0.4 % (2.8 ) 4.0 %
Europe 96.0 94.9 1.2 % (0.5 ) 1.7 %
International (1.0 ) (6.0 ) 83.3 % (2.5 ) 125.0 %
Corporate (136.6 ) (92.7 ) (47.4 )% 0.6   (48.0 )%
Consolidated $ 410.1   $ 440.5   (6.9 )% $ (5.9 ) (5.6 )%
                                               
(1)   See Appendix for definitions and reconciliations of non-GAAP financial measures.
 

Underlying EBITDA (Non-GAAP)(1)

 
($ in millions) (Unaudited)     Three Months Ended

September 30,
2018

   

September 30,
2017

   

Reported
% Increase
(Decrease)

   

Foreign
Exchange
Impact ($)

   

Constant
Currency
% Increase
(Decrease)(1)

United States $ 526.1 $ 477.6 10.2 % $ (0.7 ) 10.3 %
Canada 112.6 113.0 (0.4 )% (4.3 ) 3.5 %
Europe 144.1 136.9 5.3 % (0.7 ) 5.8 %
International 2.9 (1.0 ) N/M (2.2 ) N/M
Corporate (29.0 ) (37.9 ) 23.5 % (0.2 ) 24.0 %
Consolidated $ 756.7   $ 688.6   9.9 % $ (8.1 ) 11.1 %
     
N/M = Not meaningful

(1)

 

See Appendix for definitions and reconciliations of non-GAAP financial measures.

 
 

Secteur États-Unis

  • Volume : Le volume lié aux marques aux États-Unis a subi une baisse de 3,3 pour cent pour le trimestre, en raison principalement de la réduction des volumes du secteur des bières légères de marques de qualité supérieure. Les ventes aux grossistes, compte non tenu des volumes liés aux ententes de brassage, ont augmenté de 1,1 pour cent, en raison de l’accroissement des stocks des distributeurs à l’appui de l’implémentation continue des systèmes de commandes dans nos brasseries. Nous prévoyons le maintien, d’ici la fin de l’exercice, des niveaux de stocks accrus des distributeurs enregistrés à la fin du troisième trimestre, en raison de l’implémentation des systèmes prévue pour nos brasseries restantes, laquelle devrait avoir lieu en 2019.
  • Produits : Le chiffre d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques), qui ne tient pas compte des ententes de brassage ni des ventes effectuées par des distributeurs détenus par l’entreprise, s’est accru de 1,3 pour cent. En excluant l’incidence d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des produits, le chiffre d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) a augmenté de 1,2 pour cent, en raison essentiellement de l’établissement de prix nets plus élevés, facteur neutralisé en partie par une composition défavorable des ventes.
  • Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 3,3 pour cent, résultat qui tient à la hausse des frais de transport et à l’accroissement des prix de l’aluminium, facteurs neutralisés en partie par les réductions de coûts.
  • Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont reculé de 8,2 pour cent, résultat attribuable à un avantage net découlant du règlement à l’amiable d’un différend avec un vendeur ayant occasionné près de la moitié du recul, à l’optimisation des dépenses et à leur efficience accrue, ainsi qu’à la diminution des charges liées à l’effectif.
  • Le bénéfice avant impôt du secteur États-Unis, selon les PCGR des États-Unis, s’est établi à 374,2 millions de dollars, en hausse de 1,9 pour cent, résultat attribuable à l’augmentation des ventes aux grossistes tenant à un accroissement des stocks des distributeurs, à l’établissement de prix nets plus élevés et à la baisse des frais de commercialisation, généraux et d’administration, facteurs neutralisés en partie par la hausse du coût des produits vendus, par l’augmentation des charges inhabituelles liées aux activités de restructuration, ainsi que par la composition défavorable des ventes.
  • Le BAIIA sous-jacent du secteur États-Unis s’est établi à 526,1 millions de dollars, en hausse de 10,2 pour cent, en raison des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis, à l’exception des charges inhabituelles.

Secteur Canada

  • Volume : Le volume lié aux marques du secteur Canada a diminué de 1,4 pour cent au troisième trimestre, en raison de la baisse des volumes avec laquelle nous avons composé dans l’ouest du pays, facteur neutralisé en partie par la croissance enregistrée en Ontario et au Québec. Le volume financier s’est accru de 0,4 pour cent.
  • Produits : Le chiffre d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) a diminué de 2,0 pour cent en monnaie locale, en raison de l’adoption d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des produits, laquelle a entraîné une réduction d’environ 14 millions de dollars du chiffre d’affaires net ce trimestre et un avantage correspondant au titre des frais de commercialisation, généraux et d’administration. En excluant l’incidence de cette nouvelle norme comptable, le chiffre d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) a augmenté de 1,6 pour cent en monnaie locale, en raison de l’établissement de prix nets plus élevés, facteur neutralisé en partie par une composition défavorable des marques.
  • Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 2,1 pour cent en monnaie locale, résultat attribuable aux investissements liés à la transformation de la chaîne d’approvisionnement et à la hausse des coûts des intrants, facteurs neutralisés en partie par les gains au chapitre de la distribution et par les réductions de coûts.
  • Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont diminué de 11,8 pour cent en monnaie locale, en raison principalement de l’incidence favorable d’environ 14 millions de dollars d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des produits. En excluant l’incidence de cette nouvelle norme, les investissements au chapitre de la commercialisation et les investissements dans les marques ont augmenté légèrement au cours du trimestre.
  • Le secteur Canada a comptabilisé un bénéfice avant impôt, selon les PCGR des États-Unis, de 77,5 millions de dollars, en hausse de 0,4 pour cent par rapport à l’exercice précédent, résultat qui tient à l’établissement de prix positifs, facteur neutralisé en partie par une composition défavorable des ventes et par la hausse des coûts des intrants.
  • Le BAIIA sous-jacent du secteur Canada s’est établi à 112,6 millions de dollars ce trimestre, en hausse de 3,5 pour cent en devises constantes, résultat qui tient aux mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis.

Secteur Europe

  • Volume : Le volume lié aux marques du secteur Europe a augmenté de 2,1 pour cent au troisième trimestre, par rapport à l’exercice précédent, en raison du rendement amélioré des marques de spécialité et des marques principales. Le volume financier du secteur Europe a augmenté de 1,1 pour cent.
  • Produits : Les ventes nettes par hectolitre du secteur Europe (sur la base du volume lié aux marques) ont augmenté de 2,1 pour cent en monnaie locale, résultat qui s’explique par une composition favorable des ventes. Ce facteur a été neutralisé en partie par l’établissement de prix négatifs tenant à l’incidence de l’adoption de lignes directrices révisées récemment visant les taxes d’accise dans l’un de nos marchés en Europe, ainsi que par l’accroissement de nos investissements liés à notre approche visant à être le premier choix effectués au cours de l’exercice considéré.
  • Le coût des produits vendus par hectolitre a augmenté de 4,5 pour cent en monnaie locale, en raison de la hausse des coûts des intrants et de la place accrue occupée par les marques et les régions auxquelles des coûts plus élevés sont associés.
  • Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont diminué de 3,2 pour cent en monnaie locale, en raison principalement de l’efficience au chapitre des dépenses liées aux investissements dans les marques, et de l’incidence de l’adoption d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des produits.
  • Le secteur Europe a comptabilisé un bénéfice avant impôt, selon les PCGR des États-Unis, de 96,0 millions de dollars, soit une hausse de 1,2 pour cent attribuable à une composition favorable tenant à la transformation du portefeuille en faveur des marques de qualité supérieure, ainsi qu’aux investissements plus efficients au chapitre de la commercialisation. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par l’adoption de nouvelles lignes directrices révisées récemment et visant les taxes d’accise dans l’un de nos marchés en Europe, ainsi que par les investissements liés à notre approche visant à être le premier choix et par les fluctuations défavorables des taux de change.
  • Le BAIIA sous-jacent du secteur Europe s’est établi à 144,1 millions de dollars, en hausse de 5,8 pour cent en devises constantes, en raison des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis.

Secteur International

  • Volume : Le volume lié aux marques du secteur International a augmenté de 13,8 pour cent au troisième trimestre, en raison de la croissance interne enregistrée dans nos marchés cibles.
  • Produits : Le chiffre d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) a diminué de 10,3 pour cent, en raison d’un changement dans la composition des ventes et de la mise en œuvre de la production locale au Mexique, facteurs neutralisés en partie par l’établissement de prix nets positifs.
  • Le coût des produits vendus par hectolitre est demeuré inchangé, résultat qui s’explique par un changement dans la composition des ventes.
  • Les frais de commercialisation, généraux et d’administration ont diminué de 10,7 pour cent, en raison de la baisse des investissements au chapitre de la commercialisation et des coûts d’intégration.
  • Le secteur International a comptabilisé une perte avant impôt, selon les PCGR des États-Unis, de 1,0 million de dollars, comparativement à une perte de 6,0 millions de dollars à l’exercice précédent, en raison de la croissance des volumes dans nos marchés cibles, de l’établissement de prix nets plus élevés, de la mise en œuvre d’un modèle d’affaires plus rentable au Mexique, ainsi que de la baisse des frais de commercialisation et des charges liées à l’intégration, facteurs neutralisés en partie par les fluctuations défavorables des taux de change.
  • Le BAIIA sous-jacent du secteur International s’est établi à 2,9 millions de dollars au troisième trimestre, comparativement à une perte de 1,0 million de dollars à l’exercice précédent, résultat qui tient aux mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis, à l’exception des charges liées à l’intégration.

Secteur corporatif

  • Le secteur corporatif a comptabilisé une perte avant impôt, selon les PCGR des États-Unis, de 136,6 millions de dollars au troisième trimestre, comparativement à une perte de 92,7 millions de dollars à l’exercice précédent, en raison des pertes latentes évaluées à la valeur de marché liées aux swaps de marchandises, principalement en ce qui concerne nos positions liées aux prix de l’aluminium, par rapport à des profits à l’exercice précédent, facteur neutralisé en partie par la diminution des charges d’intérêts et par la baisse des frais généraux et d’administration pour l’exercice considéré.
  • Le BAIIA sous-jacent du secteur corporatif s’est traduit par une perte de 29,0 millions de dollars au troisième trimestre, comparativement à une perte de 37,9 millions de dollars à l’exercice précédent, en raison essentiellement de la réduction des frais généraux et d’administration.

Worldwide Brand and Financial Volume(1)

 
(In millions of hectoliters) (Unaudited)     Three Months Ended

September 30,
2018

    % Change    

September 30,
2017

Financial Volume(1) 26.513 0.8 % 26.290
Contract brewing, wholesaler and non-beer volume (2.222 ) (0.8 )% (2.239 )
Royalty volume 1.171 23.7 % 0.947
Sales-To-Wholesaler to Sales-To-Retail adjustment (0.178 ) N/M 0.532  
Total Worldwide Brand Volume(1) 25.284   (1.0 )% 25.530  
 
N/M = Not meaningful
(1)   See Appendix for definitions and additional discussion regarding Financial and Worldwide Brand Volume.
 

Autres résultats

Taux d’imposition effectif

 
        Three Months Ended
September 30, 2018     September 30, 2017
U.S. GAAP effective tax rate 16 % 33 %
Underlying effective tax rate         16 %     27 %
 
  • Le taux d’imposition effectif et le taux d’imposition effectif sous-jacent, selon les PCGR des États-Unis, ont diminué par rapport à l’exercice précédent, en raison principalement d’une réduction du taux d’imposition fédéral des sociétés aux États-Unis prévu par la loi, lequel a été ramené à 21 pour cent par suite de la réforme fiscale dans ce pays, ainsi que de l’incidence nette d’éléments non récurrents. L’avantage fiscal net non récurrent comptabilisé en 2018 tient principalement à la reprise de certaines positions fiscales incertaines au troisième trimestre, lesquelles sont liées à la mise au point définitive de notre accord préalable de prix bilatéral avec l’Agence du revenu du Canada et l’Internal Revenue Services des États-Unis.

Éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base

Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base suivants ont été exclus des résultats sous-jacents. Se reporter à l’Annexe présentée dans la version anglaise de ce communiqué pour le rapprochement des mesures financières non définies par les PCGR.

  • Au cours du troisième trimestre de 2018, MCBC a comptabilisé une charge inhabituelle nette de 36,6 millions de dollars, qui tient à des charges de restructuration dans le secteur États-Unis et à des charges au titre de l’abandon d’actifs, principalement l’amortissement accéléré, liées à la fermeture de brasseries.
  • De plus, nous avons comptabilisé des charges nettes de 35,3 millions de dollars au titre des autres éléments non liés aux activités de base, qui tiennent principalement aux pertes latentes évaluées à la valeur de marché liées aux couvertures des marchandises, ainsi qu’aux charges liées à l’intégration.

Perspectives pour 2018

Sauf indication contraire, les indications suivantes au chapitre de la performance pour l’ensemble de l’exercice 2018 demeurent inchangées par rapport aux objectifs présentés précédemment :

  • Flux de trésorerie disponibles sous-jacents : 1,5 milliard de dollars, plus ou moins 10 pour cent, montant qui exclut un paiement en trésorerie de 328 millions de dollars reçu en janvier 2018 relativement à un ajustement du prix d’achat lié à notre acquisition, en octobre 2016, des activités de Miller International.
  • Mesures liées à la transaction : économies d’impôt en trésorerie d’environ 200 millions de dollars (montant compris dans l’indication liée aux flux de trésorerie disponibles) et amortissement comptable après impôt d’environ 55 millions de dollars.
  • Cotisations en trésorerie aux régimes de retraite : environ 10 millions de dollars.
  • Dépenses d’investissement : environ 670 millions de dollars, plus ou moins 10 pour cent.
  • Réductions de coûts : environ 700 millions de dollars de 2017 à 2019. - mis à jour (auparavant 600 millions de dollars de 2017 à 2019)
  • Coût des produits vendus par hectolitre :
    • États-Unis : augmentation à un chiffre moyenne.
    • Secteur Canada : faible augmentation à un chiffre (en monnaie locale).
    • Secteur Europe : faible augmentation à un chiffre (en monnaie locale).
    • Secteur International : faible diminution à un chiffre.
  • Frais de commercialisation, généraux et d’administration sous-jacents du secteur corporatif : environ 180 millions de dollars, plus ou moins 10 pour cent.
  • Dotation aux amortissements sous-jacente : environ 850 millions de dollars, comparativement à 792 millions de dollars en 2017, en raison principalement de l’implémentation prévue de systèmes informatiques aux États-Unis.
  • Avantages liés aux régimes de retraite : environ 60 millions de dollars.
  • Charge d’intérêts nette du secteur corporatif : devrait se situer près du bas de la fourchette de notre indication de 330 millions de dollars, plus ou moins 10 pour cent. - mis à jour
  • Taux d’imposition effectif sous-jacent dans la fourchette de 17 pour cent à 19 pour cent pour 2018, par suite de la réforme fiscale aux États-Unis. Sous réserve des indications définitives supplémentaires du gouvernement des États-Unis concernant l’adoption de la récente réforme fiscale, la Société s’attend, de façon préliminaire, à ce que son taux d’imposition effectif à long terme (après 2018) se situe dans la fourchette de 20 pour cent à 24 pour cent. - mis à jour (auparavant de 18 pour cent à 22 pour cent pour 2018)
  • Effet de levier négatif et dividende : Comme nous l’avons indiqué en juin, nous sommes déterminés à maintenir notre cote de première qualité et nous nous attendons actuellement à ce que le ratio de levier financier soit d’environ 4 fois d’ici la fin de 2018, selon les notations attribuées par les agences de notation. Nous nous attendons à ce que le ratio de levier financier soit d’environ 3,75 fois vers le milieu de 2019. À titre de rappel, nous avons également indiqué, en juin, que lorsque nous aurons atteint ce ratio de 3,75 fois, notre conseil a l’intention de rétablir un objectif pour le ratio de distribution se situant dans une fourchette de 20 pour cent à 25 pour cent du BAIIA sous-jacent sur 12 mois, à compter du second semestre de 2019.
  • Nos résultats de 2018 sont également touchés par l’adoption d’une nouvelle norme concernant la comptabilisation des produits, ainsi que par des lignes directrices ayant entraîné des changements dans la présentation des coûts au titre des régimes de retraite et des autres avantages postérieurs à l’emploi.
    • La nouvelle norme concernant la comptabilisation des produits est entrée en vigueur pour nous au début de 2018, et nous avons choisi d’appliquer la méthode rétrospective modifiée. Par conséquent, les résultats de la période précédente n’ont pas été retraités, et nous continuerons de présenter les résultats selon l’ancienne norme tout au long de 2018 à des fins de comparabilité, comme l’exige la norme. L’adoption de la nouvelle norme, en plus d’apporter des changements relativement au moment où nous comptabilisons les produits d’un trimestre à l’autre, modifie la présentation de nos résultats. À l’heure actuelle, nous nous attendons à ce que l’incidence de ces changements se traduise par une réduction des produits et des frais de commercialisation, généraux et d’administration d’environ 60 millions de dollars à 65 millions de dollars à l’exercice 2018, principalement au sein de notre secteur Canada; la nouvelle norme ne devrait avoir aucune incidence sur le bénéfice net pour l’ensemble de l’exercice. Se reporter à l’Annexe présentée dans la version anglaise de ce communiqué pour des renseignements détaillés sur l’incidence de l’adoption de cette nouvelle norme sur les résultats de 2018.
    • En vertu des nouvelles lignes directrices concernant les régimes de retraite, nous continuons de présenter la composante coût des services rendus du montant net des coûts ou du gain au titre des régimes de retraite et des autres avantages postérieurs à l’emploi dans les résultats d’exploitation de nos secteurs d’exploitation. Toutefois, à compter de 2018, toutes les autres composantes du montant net des coûts ou du gain au titre des régimes de retraite et des autres avantages postérieurs à l’emploi sont présentées dans le secteur corporatif, indépendamment du bénéfice d’exploitation. Les résultats de la période précédente concernant chacun de nos secteurs ainsi que les résultats consolidés ont été retraités de manière rétrospective afin de tenir compte de ce changement, comme l’exigent les lignes directrices; celles-ci ne devraient avoir aucune incidence sur le bénéfice net consolidé. Ce changement de méthode comptable touche principalement les résultats présentés de notre secteur Europe. Se reporter à l’Annexe présentée dans la version anglaise de ce communiqué.
    • Une analyse plus détaillée de l’incidence de ces changements de méthodes comptables est présentée à la note 2 en bas de page dans notre rapport sur formulaire 10-K pour 2017 et de nos rapports trimestriels sur formulaire 10-Q pour 2018.

Notes

Sauf indication contraire dans ce communiqué, tous les montants sont libellés en dollars américains, et tous les résultats trimestriels comparatifs sont ceux du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2018 par rapport à ceux du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2017. Les résultats de l’exercice précédent ont été ajustés afin de refléter l’adoption rétrospective de la nouvelle norme comptable concernant les régimes de retraite, comme il est décrit ci-dessus. Avec prise d’effet au premier trimestre de 2018, nous avons révisé notre analyse de la performance au chapitre du chiffre d’affaires net par hectolitre afin qu’il soit présenté sur la base du volume lié aux marques; par conséquent, en ce qui concerne tous les calculs de résultats par hectolitre, le dénominateur inclut maintenant les volumes liés aux marques détenues et gérées activement, ainsi que les volumes liés aux marques donnant lieu à des redevances, et le numérateur tient compte de l’incidence financière de ces ventes, sauf indication contraire. Certains chiffres pourraient ne pas correspondre aux totaux en raison de leur arrondissement.

Tel qu’il est utilisé dans ce communiqué, le terme « acquisition » a trait à l’acquisition par la Société, le 11 octobre 2016, de la participation de 58 pour cent de SABMiller plc, ainsi que de sa participation avec droit de vote de 50 pour cent, dans MillerCoors LLC et dans toutes les marques de commerce et tous les contrats et autres actifs principalement liés aux activités de Miller International à l’extérieur des États-Unis et de Porto Rico, auprès d’Anheuser-Busch InBev SA/NV.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du troisième trimestre de 2018

Molson Coors Brewing Company tiendra une conférence téléphonique à l’intention des analystes financiers et des investisseurs aujourd’hui à 11 h, heure de l’Est, afin de discuter de ses résultats du troisième trimestre de 2018. La diffusion Web sera accessible sur le site Web de la Société, à l’adresse www.molsoncoors.com. La rediffusion en ligne sera offerte jusqu’à 23 h 59, heure de l’Est, le 11 février 2019. La Société affichera aujourd’hui le présent communiqué et les états financiers connexes sur son site Web.

À propos de Molson Coors

Molson Coors définit l’excellence en matière de brassage depuis plus de deux siècles. Un des principaux brasseurs en importance au monde, Molson Coors s’efforce d’offrir des marques exceptionnelles qui comblent les amateurs de bière à l’échelle internationale. Peu importe qu’il s’agisse de la Coors Light, de la Coors Banquet, de la Miller Lite, de la Molson Canadian, de la Carling, de la Staropramen et de la Sharp’s Doom Bar, ou encore de la Leinenkugel’s Summer Shandy, de la Blue Moon Belgian White, de la Hop Valley, de la Creemore Springs et de la Crispin Cider, Molson Coors propose un éventail de marques qui sauront plaire à tous les amateurs de bière.

Molson Coors exerce ses activités par l’entremise de Molson Coors Canada, de MillerCoors aux États-Unis, de Molson Coors Europe et de Molson Coors International. La Société s’engage non seulement à brasser des bières exceptionnelles, mais également à mener ses affaires dans le respect de ses employés, de ses collectivités et de ses consommateurs. Pour y parvenir, elle doit s’assurer d’agir de façon responsable dans l’ensemble de ses activités. La Société est inscrite depuis sept ans à l’indice de développement durable Dow Jones. Pour de plus amples renseignements sur Molson Coors Brewing Company, visitez le site Web de la Société à l’adresse molsoncoors.com ou ourbeerprint.com, ou encore à l’adresse @MolsonCoors sur Twitter.

À propos de Molson Coors Canada Inc.

Molson Coors Canada Inc. (« MCCI ») est une filiale de Molson Coors Brewing Company. Les actions échangeables de catégorie A et de catégorie B de MCCI sont assorties en grande partie des mêmes droits économiques et de vote que les catégories d’actions ordinaires respectives de MCBC, comme il est décrit dans la circulaire de sollicitation de procurations annuelle de MCBC et dans le rapport sur formulaire 10-K déposés auprès de la Securities and Exchange Commission des États­Unis. Le porteur fiduciaire de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie B a le droit d’exprimer un nombre de voix correspondant au nombre d’actions échangeables de catégorie A et d’actions échangeables de catégorie B alors en circulation, respectivement.

Déclarations prospectives

Le présent communiqué de presse contient des « déclarations prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme « croire », « prévoir », « avoir l’intention de », « estimer », « s’attendre à », « projeter », « perspectives » et autres expressions similaires, ainsi que l’utilisation du futur, désignent des déclarations prospectives qui n’ont habituellement pas de portée historique. Bien que la Société soit d’avis que les hypothèses sur lesquelles ces déclarations prospectives sont fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir d’aucune façon leur exactitude. Certains facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent de façon significative de l’expérience historique et des prévisions et attentes de la Société sont présentés dans les documents de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la « SEC »). Ces facteurs comprennent notamment notre capacité d’intégrer l’acquisition; notre capacité de réaliser les économies d’impôt, l’accroissement des résultats ainsi que les réductions et les synergies de coûts prévus liés à l’acquisition; l’incidence de l’intensification de la concurrence découlant des regroupements de brasseries; la concurrence au chapitre des prix et les pressions sur les prix; la santé de l’industrie brassicole et de nos marques dans nos marchés; la conjoncture économique dans nos marchés; les pertes de valeur additionnelles; notre capacité à assurer le maintien des ententes conclues avec les fabricants et les distributeurs; les modifications apportées à notre chaîne d’approvisionnement; la disponibilité des matériaux d’emballage ou la hausse du coût de ces matériaux; la réussite de nos coentreprises; les risques liés à nos activités dans les marchés en développement et les marchés émergents; les modifications apportées aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris la réglementation des systèmes de distribution; les fluctuations des taux de change; la hausse du coût des marchandises que nous utilisons dans le cadre de nos activités; l’incidence des changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de l’eau; la perte ou la fermeture d’une brasserie principale ou d’une autre installation clé; notre capacité à mettre en œuvre nos initiatives stratégiques, y compris la mise en œuvre et la réalisation des réductions de coûts; notre capacité à intégrer avec succès les entreprises nouvellement acquises; les coûts liés aux régimes de retraite et aux avantages complémentaires de retraite; le non-respect des clauses restrictives ou la détérioration de nos notations de crédit; notre capacité à maintenir de bonnes relations de travail; notre capacité à maintenir l’image de nos marques, notre réputation et la qualité de nos produits; les autres risques dont il est fait état dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre plus récent rapport annuel sur formulaire 10-K et nos rapports trimestriels sur formulaire 10-Q. Toutes les déclarations prospectives que contient le présent communiqué de presse sont présentées expressément sous réserve des présentes mises en garde et par renvoi aux hypothèses sous-jacentes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne valent que pour la date à laquelle elles sont faites. La Société ne s’engage pas à publier une mise à jour des déclarations prospectives, que ce soit par suite d’informations nouvelles ou d’événements subséquents, ou autrement.

 
APPENDIX
 
Consolidated Financial Performance
 
Molson Coors Brewing Company     Three Months Ended September 30, 2018   % Change

(In millions, except per share data)
(Unaudited)

U.S. GAAP  

Non-GAAP
Adjustments(1)

 

Non-GAAP
Underlying(1)

U.S. GAAP  

Non-GAAP
Underlying

Net sales $ 2,934.2 $ $ 2,934.2 1.8 % 1.8 %
Net Sales per HL change 0.9 % 0.9 %
Cost of goods sold $ (1,714.0 ) $ 24.5 $ (1,689.5 ) 7.9 % 3.4 %
Cost of goods sold per HL change 6.9 % 2.6 %
Gross profit $ 1,220.2 $ 24.5 $ 1,244.7 (5.7 )% (0.4 )%
Marketing, general and administrative expenses $ (713.9 ) $ 8.8 $ (705.1 ) (8.9 )% (8.4 )%
Special items, net $ (36.6 ) $ 36.6 $ N/M %
Operating income (loss) $ 469.7 $ 69.9 $ 539.6 (7.2 )% 12.3 %
Interest income (expense), net $ (67.4 ) $ $ (67.4 ) (7.2 )% (7.2 )%
Other pension and postretirement benefits (costs), net $ 7.6 $ 2.0 $ 9.6 (20.8 )% %
Other income (expense), net $ 0.2 $ $ 0.2 N/M N/M
Income (loss) before income taxes $ 410.1 $ 71.9 $ 482.0 (6.9 )% 16.2 %
Income tax benefit (expense) $ (64.5 ) $ (11.7 ) $ (76.2 ) (56.2 )% (32.1 )%
Net income (loss)(2) $ 338.3 $ 60.2 $ 398.5 17.9 % 34.4 %
Per diluted share $ 1.56 $ 0.28 $ 1.84 17.3 % 34.3 %
Underlying EBITDA(3)             $ 756.7         9.9 %
 
Molson Coors Brewing Company     Nine Months Ended September 30, 2018   % Change

(In millions, except per share data)
(Unaudited)

U.S. GAAP  

Non-GAAP
Adjustments(1)

 

Non-GAAP
Underlying(1)

U.S. GAAP  

Non-GAAP
Underlying

Net sales $ 8,350.9 $ $ 8,350.9 (0.9 )% (0.9 )%
Net Sales per HL change 1.0 % 1.0 %
Cost of goods sold $ (4,988.8 ) $ 66.7 $ (4,922.1 ) 5.8 % 2.7 %
Cost of goods sold per HL change 7.8 % 4.6 %
Gross profit $ 3,362.1 $ 66.7 $ 3,428.8 (9.3 )% (5.5 )%
Marketing, general and administrative expenses $ (2,139.7 ) $ 26.1 $ (2,113.6 ) (5.8 )% (5.0 )%
Special items, net $ 267.7 $ (267.7 ) $ N/M %
Operating income (loss) $ 1,490.1 $ (174.9 ) $ 1,315.2 5.9 % (6.3 )%
Interest income (expense), net $ (227.3 ) $ $ (227.3 ) (12.0 )% (12.0 )%
Other pension and postretirement benefits (costs), net $ 27.5 $ 2.1 $ 29.6 (14.9 )% 0.7 %
Other income (expense), net $ 0.2 $ $ 0.2 % N/M
Income (loss) before income taxes $ 1,290.5 $ (172.8 ) $ 1,117.7 9.2 % (4.2 )%
Income tax benefit (expense) $ (231.6 ) $ 41.2 $ (190.4 ) (31.6 )% (39.1 )%
Net income (loss)(2) $ 1,040.5 $ (131.6 ) $ 908.9 26.1 % 8.7 %
Per diluted share $ 4.80 $ (0.60 ) $ 4.20 26.0 % 8.8 %
Underlying EBITDA(3)             $ 1,966.0         (2.5 )%
N/M = Not meaningful
(1)   Refer to the table "Reconciliation to Nearest U.S. GAAP Measures" for detailed descriptions and reconciliation of non-GAAP adjustments and results.
(2) Net income (loss) attributable to MCBC.
(3) EBITDA is earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, a non-GAAP financial measure.
 

Adoption of Revenue Recognition Guidance

The new revenue recognition accounting standard became effective for us at the beginning of 2018. We have adopted the new standard using the modified retrospective approach, and, therefore, prior period results have not been restated. However, results under the old standard will continue to be disclosed throughout 2018 for comparability, as required by the standard. The following table highlights the impact of this new guidance on summarized components of our unaudited condensed consolidated statement of operations for the three months ended September 30, 2018, when comparing our current period results of operations under the new guidance, versus our results of operations if historical guidance had continued to be applied.

 
    Three Months Ended September 30, 2018
U.S.   Canada   Europe   International   Consolidated
(In millions)
Impact to Unaudited Condensed Consolidated Statements of Operations - Favorable/(Unfavorable):
Net sales $ 1.5 $ (13.5 ) $ (0.6 ) $ (0.1 ) $ (12.7 )
Cost of goods sold $ $ $ $ $
Gross profit $ 1.5 $ (13.5 ) $ (0.6 ) $ (0.1 ) $ (12.7 )
Marketing, general and administrative expenses $ 3.3 $ 14.3 $ 1.8 $ $ 19.4
Operating income (loss) $ 4.8 $ 0.8 $ 1.2 $ (0.1 ) $ 6.7
Interest income (expense), net $ $ $ (0.8 ) $ $ (0.8 )
Income (loss) before income taxes     $ 4.8     $ 0.8     $ 0.4     $ (0.1 )   $ 5.9  
 

These impacts are driven primarily by the reclassification of certain cash payments to customers from marketing, general and administrative expenses to a reduction of revenue, as well as a change in the timing of recognition of certain promotional discounts and cash payments to customers. For further discussion regarding the impacts of the adoption of this new guidance, refer to footnote 2 within our third quarter 2018 Form 10-Q.

Adoption of Pension and Other Postretirement Benefit Accounting Pronouncement

During the first quarter of 2018, we adopted the FASB's new guidance related to classification of pension and other postretirement benefit costs. Specifically, the new guidance requires us only to report the service cost component in the same line item as other compensation costs arising from services rendered by the pertinent employees during the period; while the other components of net benefit cost are now presented in the statements of operations separately from the service cost component and outside of operating income. We have also determined that only service cost will be reported within each operating segment, and all other components will be reported within the Corporate segment. These changes to the results of each quarter and full year 2017 were included in the first quarter Earnings Release. See the Company's third quarter 2018 10-Q filing for additional detail.

Worldwide Brand and Financial Volumes

Worldwide brand volume reflects only owned brands sold to unrelated external customers within our geographic markets (net of returns and allowances), royalty volume and our proportionate share of equity investment worldwide brand volume calculated consistently with MCBC owned volume. Contract brewing and wholesaler volume is included within financial volume, but is removed from worldwide brand volume, as this is non-owned volume for which we do not directly control performance. Our worldwide brand volume definition also includes an adjustment from Sales-to-Wholesaler (STW) volume to Sales-to-Retailer (STR) volume. We believe the brand volume metric is important because, unlike financial volume and STWs, it provides the closest indication of the performance of our brands in relation to market and competitor sales trends.

Effective in the first quarter of 2018, we revised our net sales revenue (NSR) per HL performance discussions to be on a brand volume basis, such that all per-hectoliter calculations now include owned and actively managed brand volume, along with royalty volume, in the denominator, as well as the financial impact of these sales in the numerator, unless otherwise indicated.

Utilisation de mesures non définies par les PCGR

Outre les mesures financières présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus des États-Unis (les « PCGR des États-Unis »), nous présentons des résultats en devises constantes, le bénéfice avant impôt sous-jacent et le bénéfice net sous-jacent, le bénéfice sous-jacent par action après dilution, le taux d’imposition effectif sous-jacent et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents, qui sont des mesures non définies par les PCGR et qui devraient être considérés comme des suppléments à nos résultats d’exploitation présentés selon les PCGR des États-Unis (et non comme des mesures de remplacement de ceux-ci). Nous présentons également le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements sous-jacent (le « BAIIA sous-jacent ») comme une mesure non définie par les PCGR, ainsi que la marge du BAIIA sous-jacente, qui est calculée en divisant le BAIIA sous-jacent par le chiffre d’affaires net selon les PCGR des États-Unis. Notre direction utilise le bénéfice sous-jacent, le bénéfice sous-jacent par action après dilution, le BAIIA sous-jacent (et la marge) et le taux d’imposition effectif sous-jacent comme des mesures permettant d’évaluer la performance d’exploitation, et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents comme une mesure permettant d’évaluer les flux de trésorerie générés par nos activités de base, et ainsi de ramener sur une base plus comparable les résultats financiers d’une période à l’autre; comme des mesures pour la planification et les prévisions générales ainsi que pour l’évaluation des résultats réels par rapport aux prévisions; dans les communications avec le conseil d’administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les investisseurs au sujet de notre performance financière; comme des mesures de comparaison utiles par rapport à la performance de nos concurrents; comme des mesures aux fins de certains calculs de la rémunération incitative de la direction. Nous croyons que la performance au chapitre du bénéfice sous-jacent, du bénéfice sous-jacent par action après dilution, du BAIIA sous-jacent (et de la marge) et du taux d’imposition effectif sous-jacent est utile pour les investisseurs et qu’elle est utilisée par ceux-ci ainsi que par d’autres utilisateurs de nos états financiers dans l’évaluation de notre performance d’exploitation, et que la performance au chapitre des flux de trésorerie disponibles sous-jacents est utilisée dans l’évaluation des flux de trésorerie générés par nos activités de base, car elles fournissent un outil additionnel pour évaluer notre performance compte non tenu des éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de base, qui peuvent varier considérablement d’une entreprise à l’autre selon les méthodes comptables utilisées, les valeurs comptables des actifs et la structure des capitaux. Outre les raisons dont il est fait mention ci-dessus, nous considérons que les flux de trésorerie disponibles sous-jacents constituent une mesure importante de notre capacité à générer des flux de trésorerie, à accroître nos activités et à accroître la valeur pour les actionnaires, laquelle est stimulée par nos activités de base, compte tenu des ajustements relatifs aux éléments non liés aux activités de base. De plus, les résultats en devises constantes excluent l’incidence des fluctuations des taux de change. Pour une analyse de notre situation de trésorerie, se reporter aux tableaux consolidés des flux de trésorerie et à la rubrique sur la situation de trésorerie et les sources de financement figurant dans l’Analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation comprise dans nos plus récents rapports sur formulaire 10-K et sur formulaire 10-Q déposés auprès de la SEC.

Nous avons fourni des rapprochements de toutes les mesures historiques non définies par les PCGR et des mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis, et nous avons appliqué systématiquement les ajustements à nos rapprochements afin de déterminer chaque mesure non définie par les PCGR. Ces ajustements concernent les éléments inhabituels figurant dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ainsi que les autres éléments non liés aux activités de base, tels que les frais d’acquisition et les coûts liés à l’intégration, les profits et pertes évalués à la valeur de marché latents, ainsi que les profits et pertes découlant de la vente d’actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire l’objet d’ajustements aux fins du calcul des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d’un jugement important à leur égard.

Notre indication concernant les frais de commercialisation, généraux et d’administration sous-jacents du secteur corporatif, la dotation aux amortissements sous-jacente, les flux de trésorerie disponibles sous-jacents et le taux d’imposition effectif sous-jacent constituent également des mesures financières non définies par les PCGR qui excluent les éléments inhabituels présentés dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ou ont autrement été ajustées afin de tenir compte de ces éléments, ainsi que d’autres éléments non liés aux activités de base, tels que les frais d’acquisition et les coûts liés à l’intégration, les profits et pertes évalués à la valeur de marché latents, ainsi que les profits et pertes découlant de la vente d’actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire l’objet d’ajustements aux fins de l’établissement des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d’un jugement important à leur égard. Nous ne sommes pas en mesure d’effectuer un rapprochement des mesures décrites ci-dessus et des mesures les plus pertinentes des PCGR des États-Unis sans effort exagéré, car nous ne pouvons pas prévoir avec un degré raisonnable de certitude l’incidence réelle des éléments inhabituels et des autres éléments non liés aux activités de base. Il est difficile de prévoir avec précision les éléments inhabituels et les autres éléments non liés aux activités de base en raison de leur nature, car ces éléments sont généralement associés à des événements inattendus et non planifiés qui se répercutent sur la Société et sur ses résultats financiers. Par conséquent, nous ne pouvons pas présenter un rapprochement de ces mesures.

Les devises constantes sont une mesure non définie par les PCGR qu’utilise la direction de Molson Coors pour évaluer le rendement, compte non tenu de l’incidence des fluctuations des taux de change. Étant donné que nous exerçons nos activités dans divers pays étrangers dont la monnaie locale peut s’apprécier ou se déprécier considérablement par rapport au dollar américain ou aux autres devises liées à nos activités d’exploitation, nous utilisons des devises constantes à titre de mesure additionnelle pour évaluer le rendement sous-jacent de chaque secteur d’exploitation, sans tenir compte des fluctuations des taux de change. Cette information n’est pas définie par les PCGR et elle doit être considérée comme un supplément à nos résultats d’exploitation présentés en vertu des PCGR des États-Unis (et non comme une mesure de remplacement de ceux-ci). Nous calculons l’incidence des taux de change sur le chiffre d’affaires net, sur le bénéfice avant impôt, sur le BAIIA sous-jacent non calculé selon les PCGR et sur le bénéfice sous-jacent avant impôt non calculé selon les PCGR, comme suit :

  • Nous multiplions les résultats d’exploitation en monnaie locale de la période considérée (qui tiennent également compte de l’incidence des activités de couverture du risque de change de la période antérieure correspondante) par les taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les états financiers de la période correspondante de l’exercice précédent. Le résultat obtenu correspond aux résultats d’exploitation en dollars américains de la période considérée, comme si les taux de change n’avaient pas varié par rapport à la période de l’exercice précédent.
  • Nous soustrayons le résultat obtenu à l’étape 1 des résultats d’exploitation en dollars américains non ajustés présentés de la période considérée (mesure définie par les PCGR des États-Unis). Cet écart reflète l’incidence des profits/pertes découlant de la conversion des devises pris en compte dans les résultats de la période considérée.
  • Nous déterminons le montant des profits/pertes de change hors exploitation réels réalisés par suite des activités de couverture et des transactions effectuées dans une devise autre que la monnaie fonctionnelle de chaque entité juridique.
  • Nous additionnons les résultats des calculs effectués aux étapes 2 et 3 ci-dessus. La somme obtenue correspond à l’incidence totale des profits/pertes découlant de la conversion des devises et des profits/pertes réalisés sur les transactions en devises. Le résultat obtenu correspond à la valeur illustrée dans la colonne « Foreign Exchange $ Impact » du tableau de la version anglaise de ce communiqué.

Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures

Underlying EBITDA

 
($ in millions) (Unaudited)     Three Months Ended

September 30,
2018

    % change    

September 30,
2017

U.S. GAAP: Net income (loss) attributable to MCBC $ 338.3 17.9 % $ 287.0
Add: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests 7.3   19.7 % 6.1  
U.S. GAAP: Net income (loss) 345.6 17.9 % 293.1
Add: Interest expense (income), net 67.4 (7.2 )% 72.6
Add: Income tax expense (benefit) 64.5 (56.2 )% 147.4
Add: Depreciation and amortization 214.6 3.0 % 208.3
Adjustments included in underlying income(1) 71.9 N/M (25.7 )
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(2) (7.3 ) 2.8 % (7.1 )
Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 756.7   9.9 % $ 688.6  
                             
 
($ in millions) (Unaudited)     Nine Months Ended

September 30,
2018

    % change    

September 30,
2017

U.S. GAAP: Net income (loss) attributable to MCBC $ 1,040.5 26.1 % $ 825.4
Add: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests 18.4   4.0 % 17.7  
U.S. GAAP: Net income (loss) 1,058.9 25.6 % 843.1
Add: Interest expense (income), net 227.3 (12.0 )% 258.4
Add: Income tax expense (benefit) 231.6 (31.6 )% 338.5
Add: Depreciation and amortization 644.2 6.6 % 604.3
Adjustments included in underlying income(1) (172.8 ) N/M (15.3 )
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(2) (23.2 ) 73.1 % (13.4 )
Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 1,966.0   (2.5 )% $ 2,015.6  
 
N/M = Not meaningful
(1)   Includes adjustments to non-GAAP underlying income within the table above related to special and non-core items.
(2) Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC.
 
 

Underlying Free Cash Flow

 
(In millions) (Unaudited)     Nine Months Ended
   

September 30,
2018

   

September 30,
2017

U.S. GAAP: Net Cash Provided by (Used In) Operating Activities $ 1,791.4 $ 1,145.4
Less: Additions to properties(1) (491.0 ) (466.0 )
Add/Less: Cash impact of special items(2) (319.4 ) 82.0
Add: Non-core costs related to acquisition of businesses(3) 44.4   75.0  
Non-GAAP: Underlying Free Cash Flow $ 1,025.4   $ 836.4  
                           
(1)   Included in net cash used in investing activities.
(2) Included in net cash provided by (used in) operating activities. For the nine months ended September 30, 2018, primarily reflects the settlement payment received relating to a purchase price adjustment and for the nine months ended September 30, 2017, primarily reflects costs paid for brewery closures and restructuring activities.
(3) Included in net cash provided by operating activities and reflects integration costs paid associated with the Acquisition of 58% of MillerCoors, LLC, and the Miller global brand portfolio.
 
 

Statements of Operations -- Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Operations

 

(In millions, except per share data)
(Unaudited)

    Three Months Ended   Nine Months Ended

September 30,
2018

 

September 30,
2017

September 30,
2018

 

September 30,
2017

Financial volume in hectoliters 26.513   26.290   75.071   76.508  
Sales $ 3,625.1 $ 3,552.9 $ 10,313.6 $ 10,259.8
Excise taxes (690.9 ) (669.7 ) (1,962.7 ) (1,836.6 )
Net sales 2,934.2 2,883.2 8,350.9 8,423.2
Cost of goods sold (1,714.0 ) (1,589.1 ) (4,988.8 ) (4,716.9 )
Gross profit 1,220.2 1,294.1 3,362.1 3,706.3
Marketing, general and administrative expenses (713.9 ) (783.8 ) (2,139.7 ) (2,271.5 )
Special items, net (36.6 ) (4.1 ) 267.7   (27.3 )
Operating income (loss) 469.7 506.2 1,490.1 1,407.5
Interest income (expense), net (67.4 ) (72.6 ) (227.3 ) (258.4 )
Other pension and postretirement benefits (costs), net 7.6 9.6 27.5 32.3
Other income (expense), net 0.2   (2.7 ) 0.2   0.2  
Income (loss) before income taxes 410.1 440.5 1,290.5 1,181.6
Income tax benefit (expense) (64.5 ) (147.4 ) (231.6 ) (338.5 )
Net income (loss) 345.6 293.1 1,058.9 843.1
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests (7.3 ) (6.1 ) (18.4 ) (17.7 )
Net income (loss) attributable to MCBC $ 338.3   $ 287.0   $ 1,040.5   $ 825.4  
 
Basic net income (loss) attributable to MCBC per share: $ 1.57 $ 1.33 $ 4.82 $ 3.83
Diluted net income (loss) attributable to MCBC per share: $ 1.56 $ 1.33 $ 4.80 $ 3.81
 
Weighted average shares - basic 216.0 215.5 215.9 215.4
Weighted average shares - diluted 216.6 216.5 216.6 216.5
 
Dividends per share $ 0.41   $ 0.41   $ 1.23   $ 1.23  
                                   
 
 

Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

U.S. Results of Operations

     
(In millions) (Unaudited) Three Months Ended Nine Months Ended

September 30,
2018

 

September 30,
2017

September 30,
2018

 

September 30,
2017

Financial volume in hectoliters(1) 17.206   17.163   50.262   52.125  
Sales(1) $ 2,199.8 $ 2,154.3 $ 6,416.1 $ 6,578.7
Excise taxes (264.0 ) (262.1 ) (760.0 ) (797.7 )
Net sales(1) 1,935.8 1,892.2 5,656.1 5,781.0
Cost of goods sold(1) (1,118.7 ) (1,080.1 ) (3,298.5 ) (3,285.5 )
Gross profit 817.1 812.1 2,357.6 2,495.5
Marketing, general and administrative expenses (420.4 ) (458.2 ) (1,248.6 ) (1,322.7 )
Special items, net(2) (29.7 ) (0.1 ) (34.5 ) (15.2 )
Operating income 367.0 353.8 1,074.5 1,157.6
Interest income (expense), net 7.6 14.0 8.0 14.0
Other income (expense), net (0.4 ) (0.7 ) (1.1 ) (1.4 )
Income (loss) before income taxes $ 374.2 $ 367.1 $ 1,081.4 $ 1,170.2
Add/(less):
Special items, net(2) 29.7 0.1 34.5 15.2
Acquisition and integration related costs(3) 0.6   1.5   2.6   6.8  
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 404.5 $ 368.7 $ 1,118.5 $ 1,192.2
Add: Interest expense (income), net (7.6 ) (14.0 ) (8.0 ) (14.0 )
Add: Depreciation and amortization 130.6 122.9 385.0 363.5
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(4) (1.4 )   (4.2 )  
Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 526.1   $ 477.6   $ 1,491.3   $ 1,541.7  
                                   
(1)   Includes gross inter-segment sales, purchases, and volumes, which are eliminated in the consolidated totals.
(2) See Part I—Item 1. Financial Statements, Note 6, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items. Special items for the three and nine months ended September 30, 2018, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $1.4 million and $4.2 million, respectively. These accelerated depreciation charges are included in our adjustments to arrive at underlying EBITDA.
(3) For the three and nine months ended September 30, 2018, $0.5 million and $2.5 million, respectively, of integration costs were incurred in cost of goods sold, and $0.1 million of integration costs in each period were incurred in marketing, general & administrative expenses. For the three and nine months ended September 30, 2017, $0.6 million and $1.8 million, respectively, of integration costs were incurred in cost of goods sold, and integration costs of $0.9 million and $5.0 million, respectively, were incurred in marketing, general & administrative expenses.
(4) Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Canada Results of Operations

 

(In millions) (Unaudited)     Three Months Ended   Nine Months Ended

September 30,
2018

 

September 30,
2017

September 30,
2018

 

September 30,
2017

Financial volume in hectoliters(1) 2.405   2.395   6.585   6.718  
Sales(1) $ 519.4 $ 535.2 $ 1,418.9 $ 1,440.2
Excise taxes (130.5 ) (128.8 ) (348.8 ) (335.1 )
Net sales(1) 388.9 406.4 1,070.1 1,105.1
Cost of goods sold(1) (218.8 ) (222.1 ) (641.9 ) (636.6 )
Gross profit 170.1 184.3 428.2 468.5
Marketing, general and administrative expenses (87.2 ) (103.0 ) (262.5 ) (303.8 )
Special items, net(2) (5.9 ) (5.9 ) (17.2 ) (8.1 )
Operating income (loss) 77.0 75.4 148.5 156.6
Other income (expense), net 0.5   1.8   (0.6 ) 11.2  
Income (loss) before income taxes $ 77.5 $ 77.2 $ 147.9 $ 167.8
Add/(less):
Special items, net(2) 5.9 5.9 17.2 8.1
Acquisition and integration related costs(3) 0.1 0.5 0.4 3.3
Other non-core items(4)       (8.1 )
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 83.5 $ 83.6 $ 165.5 $ 171.1
Add: Depreciation and amortization 35.0 35.5 106.0 95.3
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(5) (5.9 ) (6.1 ) (18.0 ) (8.4 )
Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 112.6   $ 113.0   $ 253.5   $ 258.0  
                                   
(1)   Includes gross inter-segment sales, purchases, and volumes, which are eliminated in the consolidated totals.
(2) See Part I—Item 1. Financial Statements, Note 6, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items. Special items for the three and nine months ended September 30, 2018, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $5.9 million and $18.0 million, respectively, and for the three and nine months ended September 30, 2017, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $6.1 million and $8.4 million, respectively, related to the planned closure of the Vancouver brewery in 2019 and the Montreal brewery in 2021. These accelerated depreciation charges in excess of normal depreciation are included in our adjustments to arrive at underlying EBITDA.
(3) For the three and nine months ended September 30, 2018, $0.1 million and $0.4 million, respectively, of integration related costs were incurred in cost of goods sold. For the three and nine months ended September 30, 2017, $0.5 million and $3.3 million, respectively, of integration related costs were incurred in cost of goods sold.
(4) For the nine months ended September 30, 2017, a gain of $8.1 million was recorded in other income (expense), net resulting from a purchase price adjustment related to the historical sale of Molson Inc.’s ownership interest in the Montreal Canadiens.
(5) Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Europe Results of Operations

 
(In millions) (Unaudited)     Three Months Ended   Nine Months Ended

September 30,
2018

 

September 30,
2017

September 30,
2018

 

September 30,
2017

Financial volume in hectoliters(1)(2) 6.891   6.815   18.211   17.889  
Sales(2) $ 860.6 $ 831.2 $ 2,353.0 $ 2,141.8
Excise taxes (282.7 ) (270.0 ) (814.7 ) (674.3 )
Net sales(2) 577.9 561.2 1,538.3 1,467.5
Cost of goods sold (346.9 ) (330.8 ) (968.2 ) (872.7 )
Gross profit 231.0 230.4 570.1 594.8
Marketing, general and administrative expenses (133.3 ) (138.9 ) (407.4 ) (403.7 )
Special items, net(3) (0.6 ) 2.8   (5.4 ) (2.4 )
Operating income (loss) 97.1 94.3 157.3 188.7
Interest income (expense), net (1.5 ) 0.8 (3.6 ) 2.8
Other income (expense), net 0.4   (0.2 ) (0.8 ) 0.3  
Income (loss) before income taxes $ 96.0 $ 94.9 $ 152.9 $ 191.8
Add/(less):
Special items, net(3) 0.6 (2.8 ) 5.4 2.4
Acquisition and integration related costs(4) 0.2   0.1   0.5   0.4  
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 96.8 $ 92.2 $ 158.8 $ 194.6
Add: Interest expense (income), net 1.5 (0.8 ) 3.6 (2.8 )
Add: Depreciation and amortization 45.8 46.5 143.0 135.4
Adjustments to arrive at underlying EBITDA(5)   (1.0 ) (1.0 ) (5.0 )
Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 144.1   $ 136.9   $ 304.4   $ 322.2  
                                   
(1)   Excludes royalty volume of 0.522 million hectoliters and 1.318 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2018, respectively, and excludes royalty volume of 0.473 million hectoliters and 1.277 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2017, respectively.
(2) Includes gross inter-segment sales and volumes, which are eliminated in the consolidated totals.
(3) See Part I—Item 1. Financial Statements, Note 6, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items. Special items for the nine months ended September 30, 2018, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $1.0 million, and for the three and nine months ended September 30, 2017, includes accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $1.0 million and $5.0 million, respectively, related to the closure of our Burton South brewery in the U.K., which was completed in the first quarter of 2018. These accelerated depreciation charges in excess of normal depreciation are included in our adjustments to arrive at underlying EBITDA.
(4) For the three and nine months ended September 30, 2018, $0.2 million and $0.5 million, respectively, of integration related costs were incurred in cost of goods sold, and for the three and nine months ended September 30, 2017, $0.1 million and $0.4 million, respectively, of integration related costs were incurred in cost of goods sold.
(5) Represents adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these items are added back as adjustments to net income attributable to MCBC.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

International Results of Operations

 
(In millions) (Unaudited)     Three Months Ended   Nine Months Ended

September 30,
2018

 

September 30,
2017

September 30,
2018

 

September 30,
2017

Financial volume in hectoliters(1) 0.577   0.603   1.734   1.774  
Sales $ 80.7 $ 74.5 $ 231.6 $ 222.1
Excise taxes (13.7 ) (8.8 ) (39.2 ) (29.5 )
Net sales 67.0 65.7 192.4 192.6
Cost of goods sold(2) (42.0 ) (43.9 ) (123.9 ) (130.7 )
Gross profit 25.0 21.8 68.5 61.9
Marketing, general and administrative expenses (24.1 ) (27.0 ) (59.8 ) (72.7 )
Special items, net(3) (0.4 ) (0.9 ) (3.2 ) (1.5 )
Operating income (loss) 0.5 (6.1 ) 5.5 (12.3 )
Other income (expense), net (1.5 ) 0.1   (1.5 ) 0.1  
Income (loss) before income taxes $ (1.0 ) $ (6.0 ) $ 4.0 $ (12.2 )
Add/(less):
Special items, net(3) 0.4 0.9 3.2 1.5
Acquisition and integration related costs(4) 1.1   1.7   1.9   6.6  
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 0.5 $ (3.4 ) $ 9.1 $ (4.1 )
Add: Depreciation and amortization 2.4   2.4   7.4   7.2  
Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 2.9   $ (1.0 ) $ 16.5   $ 3.1  
                                   
(1)   Excludes royalty volume of 0.649 million hectoliters and 1.626 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2018, respectively, and excludes royalty volume of 0.474 million hectoliters and 1.501 million hectoliters for the three and nine months ended September 30, 2017, respectively.
(2) Includes gross inter-segment purchases, which are eliminated in the consolidated totals.
(3) See Part I—Item 1. Financial Statements, Note 6, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items.
(4) For the three and nine months ended September 30, 2018, $0.5 million of integration costs were incurred in cost of goods sold, and for the nine months ended September 30, 2017, $1.4 million of integration costs were incurred in cost of goods sold. For the three and nine months ended September 30, 2018, integration costs of $0.6 million and $1.4 million, respectively, were incurred in marketing, general & administrative expenses, and for the three and nine months ended September 30, 2017, integration costs of $1.7 million and $5.2 million, respectively, were incurred in marketing, general & administrative expenses.
 
 
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries

Corporate Results of Operations

 
(In millions) (Unaudited)     Three Months Ended   Nine Months Ended

September 30,
2018

 

September 30,
2017

September 30,
2018

 

September 30,
2017

Financial volume in hectoliters        
Sales $ 0.2 $ 0.3 $ 0.7 $ 0.9
Excise taxes        
Net sales 0.2 0.3 0.7 0.9
Cost of goods sold (23.2 ) 45.2   (63.0 ) 84.7  
Gross profit (23.0 ) 45.5 (62.3 ) 85.6
Marketing, general and administrative expenses (48.9 ) (56.7 ) (161.4 ) (168.6 )
Special items, net(1)     328.0   (0.1 )
Operating income (loss) (71.9 ) (11.2 ) 104.3 (83.1 )
Interest expense, net (73.5 ) (87.4 ) (231.7 ) (275.2 )
Other pension and postretirement benefits (costs), net 7.6 9.6 27.5 32.3
Other income (expense), net 1.2   (3.7 ) 4.2   (10.0 )
Income (loss) before income taxes $ (136.6 ) $ (92.7 ) $ (95.7 ) $ (336.0 )
Add/(less):
Special items, net(1) (328.0 ) 0.1
Acquisition and integration related costs(2) 8.1 11.7 24.6 36.3
Unrealized mark-to-market (gains) and losses(3) 23.2 (45.3 ) 62.8 (85.0 )
Non-core other pension and postretirement benefits (costs), net(4) 2.0     2.1   (2.9 )
Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ (103.3 ) $ (126.3 ) $ (334.2 ) $ (387.5 )
Add: Interest expense (income), net 73.5 87.4 231.7 275.2
Add: Depreciation and amortization 0.8   1.0   2.8   2.9  
Non-GAAP: Underlying EBITDA $ (29.0 ) $ (37.9 ) $ (99.7 ) $ (109.4 )
                                   
(1)   See Part I—Item 1. Financial Statements, Note 6, "Special Items" of the Form 10-Q for detailed discussion of special items.
(2) In connection with the acquisition, for the three and nine months ended September 30, 2018, we have recorded $8.1 million and $24.6 million, respectively, of integration costs within marketing, general & administrative expenses, and for the three and nine months ended September 30, 2017, we have recorded $11.7 million and $36.3 million, respectively, of integration costs within marketing, general & administrative expenses.
(3) The unrealized changes in fair value on our commodity swaps, which are economic hedges, are recorded as cost of goods sold within our Corporate business activities. As the exposure we are managing is realized, we reclassify the gain or loss to the segment in which the underlying exposure resides, allowing our segments to realize the economic effects of the derivative without the resulting unrealized mark-to-market volatility.
(4) For the three and nine months ended September 30, 2018, we recognized special termination benefit charges related to the restructuring program in the U.S. segment. See Part I—Item 1. Financial Statements, Note 13, "Pension and Other Postretirement Benefits" of the Form 10-Q for discussion. For the nine months ended September 30, 2017, includes the retrospective impact of the FASB's new pension and OPEB accounting standard and moving the non-service cost component of net periodic pension and other postretirement benefits to the Corporate segment. See Part I—Item 1. Financial Statements, Note 2, "New Accounting Pronouncements" of the Form 10-Q for detailed discussion.
 
 

Balance Sheet

Condensed Consolidated Balance Sheets

 
(In millions, except par value) (Unaudited)         As of
September 30, 2018     December 31, 2017
Assets
Current assets:
Cash and cash equivalents $ 750.1 $ 418.6
Accounts receivable, net 933.4 733.8
Other receivables, net 184.2 168.2
Inventories, net 631.9 591.5
Other current assets, net 312.7   277.6  
Total current assets 2,812.3 2,189.7
Properties, net 4,593.5 4,673.7
Goodwill 8,333.0 8,405.5
Other intangibles, net 13,996.4 14,296.5
Other assets 735.1   681.5  
Total assets $ 30,470.3   $ 30,246.9  
Liabilities and equity
Current liabilities:
Accounts payable and other current liabilities $ 2,820.6 $ 2,684.5
Current portion of long-term debt and short-term borrowings 1,602.0   714.8  
Total current liabilities 4,422.6 3,399.3
Long-term debt 8,970.3 10,598.7
Pension and postretirement benefits 827.6 848.5
Deferred tax liabilities 1,853.6 1,648.6
Other liabilities 306.2   316.8  
Total liabilities 16,380.3 16,811.9
Molson Coors Brewing Company stockholders' equity
Capital stock:
Preferred stock, $0.01 par value (authorized: 25.0 shares; none issued)
Class A common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued and outstanding: 2.6 shares and 2.6 shares, respectively)
Class B common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0 shares; issued: 205.1 shares and 204.7 shares, respectively) 2.0 2.0
Class A exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 2.8 shares and 2.9 shares, respectively) 103.4 107.7
Class B exchangeable shares, no par value (issued and outstanding: 14.8 shares and 14.7 shares, respectively) 557.4 553.2
Paid-in capital 6,715.9 6,688.5
Retained earnings 7,953.2 7,206.1
Accumulated other comprehensive income (loss) (996.4 ) (860.0 )
Class B common stock held in treasury at cost (9.5 shares and 9.5 shares, respectively) (471.4 ) (471.4 )
Total Molson Coors Brewing Company stockholders' equity 13,864.1 13,226.1
Noncontrolling interests 225.9   208.9  
Total equity 14,090.0   13,435.0  
Total liabilities and equity $ 30,470.3   $ 30,246.9  
                         
 

Cash Flow Statement

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows

 
($ in millions) (Unaudited)         Nine Months Ended
September 30, 2018     September 30, 2017
Cash flows from operating activities:
Net income (loss) including noncontrolling interests $ 1,058.9 $ 843.1
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities:
Depreciation and amortization 644.2 604.3
Amortization of debt issuance costs and discounts 10.0 17.6
Share-based compensation 33.8 46.2
(Gain) loss on sale or impairment of properties and other assets, net 0.2 (9.6 )
Unrealized (gain) loss on foreign currency fluctuations and derivative instruments, net 61.2 (84.5 )
Income tax (benefit) expense 231.6 338.5
Income tax (paid) received 11.2 15.9
Interest expense, excluding interest amortization 231.8 259.3
Interest paid (273.1 ) (299.0 )
Pension expense (benefit) (42.9 ) (46.9 )
Pension contributions paid (7.1 ) (307.7 )
Change in current assets and liabilities and other (168.4 ) (231.8 )
Net cash provided by (used in) operating activities 1,791.4   1,145.4  
Cash flows from investing activities:
Additions to properties (491.0 ) (466.0 )
Proceeds from sales of properties and other assets 7.5 56.9
Other (50.0 ) 11.1  
Net cash provided by (used in) investing activities (533.5 ) (398.0 )
Cash flows from financing activities:
Exercise of stock options under equity compensation plans 6.7 3.6
Dividends paid (265.6 ) (264.9 )
Payments on debt and borrowings (310.2 ) (2,601.5 )
Proceeds on debt and borrowings 1,536.0
Net proceeds from (payments on) revolving credit facilities and commercial paper (374.8 ) 999.7
Change in overdraft balances and other 20.5   (40.7 )
Net cash provided by (used in) financing activities (923.4 ) (367.8 )
Cash and cash equivalents:
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 334.5 379.6
Effect of foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents (3.0 ) 30.8
Balance at beginning of year 418.6   560.9  
Balance at end of period $ 750.1   $ 971.3  
                         
 
 

Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures by Line Item

 
Third Quarter 2018    

Three Months Ended September 30, 2018

(In millions) (Unaudited) Net sales  

Cost of goods
sold(1)

  Gross profit  

Marketing,
general and
administrative
expenses(2)

 

Special items,
net(3)

 

Operating
income (loss)

Reported (U.S. GAAP) $ 2,934.2 $ (1,714.0 ) $ 1,220.2 $ (713.9 ) $ (36.6 ) $ 469.7
Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net
Employee-related charges 28.7 28.7
Impairments or asset abandonment charges 7.8 7.8
Termination fees and other (gains) losses 0.1 0.1
Non-Core items
Integration related costs 1.3 1.3 8.8 10.1
Unrealized mark-to-market (gains) losses 23.2 23.2 23.2
Tax effects on special and non-GAAP items          
Underlying (Non-GAAP) $ 2,934.2   $ (1,689.5 ) $ 1,244.7   $ (705.1 ) $   $ 539.6
                                                 
 
Third Quarter 2018     Three Months Ended September 30, 2018
(In millions, except per share data) (Unaudited)

Interest
income
(expense),
net

 

Other pension
and
postretirement
benefits
(costs), net(4)

 

Other
income
(expense),
net

 

Income
(loss)
before
income
taxes

 

Income
tax
benefit
(expense)

 

Net income
(loss)
attributable
to MCBC

 

Net income
(loss)
attributable to
MCBC per
diluted share

Reported (U.S. GAAP) $ (67.4 ) $ 7.6 $ 0.2 $ 410.1 $ (64.5 ) $ 338.3 $ 1.56
Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net
Employee-related charges 28.7 28.7 0.13
Impairments or asset abandonment charges 7.8 7.8 0.03
Termination fees and other (gains) losses 0.1 0.1
Non-Core items
Integration related costs 10.1 10.1 0.05
Unrealized mark-to-market (gains) losses 23.2 23.2 0.11
Non-core other pension and postretirement benefits (costs), net 2.0 2.0 2.0 0.01
Tax effects on special and non-GAAP items         (11.7 ) (11.7 ) (0.05 )
Underlying (Non-GAAP) $ (67.4 ) $ 9.6   $ 0.2   $ 482.0   $ (76.2 ) $ 398.5   $ 1.84  
                                                           
(1)   Adjustments relate to the following segments: U.S. segment $0.5 million, Canada segment $0.1 million, Europe segment $0.2 million, International segment $0.5 million, Corporate segment $23.2 million.
(2) Adjustments relate to the following segment: U.S. segment $0.1 million, International segment $0.6 million, Corporate segment $8.1 million.
(3) Adjustments relate to the following segments: U.S. segment $29.7 million, Canada segment $5.9 million, Europe segment $0.6 million, International segment $0.4 million.
(4) Adjustments relate to the following segment: Corporate segment $2.0 million.
 
 
 
YTD Third Quarter 2018     Nine Months Ended September 30, 2018
(In millions) (Unaudited) Net sales  

Cost of goods
sold(1)

  Gross profit  

Marketing,
general and
administrative
expenses(2)

 

Special items,
net(3)

 

Operating
income (loss)

Reported (U.S. GAAP) $ 8,350.9 $ (4,988.8 ) $ 3,362.1 $ (2,139.7 ) $ 267.7 $ 1,490.1
Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net
Employee-related charges 33.6 33.6
Impairments or asset abandonment charges 25.4 25.4
Termination fees and other (gains) losses (326.7 ) (326.7 )
Non-Core items
Integration related costs 3.9 3.9 26.1 30.0
Unrealized mark-to-market (gains) losses 62.8 62.8 62.8
Tax effects on special and non-GAAP items            
Underlying (Non-GAAP) $ 8,350.9   $ (4,922.1 ) $ 3,428.8   $ (2,113.6 ) $   $ 1,315.2  
                                                   
 
YTD Third Quarter 2018     Nine Months Ended September 30, 2018

(In millions, except per share data)
(Unaudited)

Interest
income
(expense),
net

 

Other pension
and
postretirement
benefits
(costs), net(4)

 

Other
income
(expense),
net

 

Income
(loss)
before
income
taxes

 

Income
tax
benefit
(expense)

 

Net income
(loss)
attributable
to MCBC

 

Net income
(loss)
attributable to
MCBC per
diluted share

Reported (U.S. GAAP) $ (227.3 ) $ 27.5 $ 0.2 $ 1,290.5 $ (231.6 ) $ 1,040.5 $ 4.80
Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net
Employee-related charges 33.6 33.6 0.16
Impairments or asset abandonment charges 25.4 25.4 0.12
Termination fees and other (gains) losses (326.7 ) (326.7 ) (1.51 )
Non-Core items
Integration related costs 30.0 30.0 0.14
Unrealized mark-to-market (gains) losses 62.8 62.8 0.29
Non-core other pension and postretirement benefits (costs), net 2.1 2.1 2.1 0.01
Tax effects on special and non-GAAP items         41.2   41.2   0.19  
Underlying (Non-GAAP) $ (227.3 ) $ 29.6   $ 0.2   $ 1,117.7   $ (190.4 ) $ 908.9   $ 4.20  
                                                           
(1)   Adjustments relate to the following segments: U.S. segment $2.5 million, Canada segment $0.4 million, Europe segment $0.5 million, International segment $0.5 million, Corporate segment $62.8 million.
(2) Adjustments relate to the following segment: U.S. segment $0.1 million, International segment $1.4 million, Corporate segment $24.6 million.
(3) Adjustments relate to the following segments: U.S. segment $34.5 million, Canada segment $17.2 million, Europe segment $5.4 million, International segment $3.2 million, Corporate segment $(328.0) million.
(4) Adjustments relate to the following segment: Corporate segment $2.1 million.


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Données financières ($)
CA 2018 10 909 M
EBIT 2018 1 610 M
Résultat net 2018 1 191 M
Dette 2018 9 614 M
Rendement 2018 2,66%
PER 2018 11,26
PER 2019 12,85
VE / CA 2018 2,12x
VE / CA 2019 2,04x
Capitalisation 13 523 M
Graphique MOLSON COORS BREWING
Durée : Période :
Molson Coors Brewing : Graphique analyse technique Molson Coors Brewing | Zone bourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique MOLSON COORS BREWING
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesBaissièreNeutreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 16
Objectif de cours Moyen 72,9 $
Ecart / Objectif Moyen 17%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Mark R. Hunter President, Chief Executive Officer & Director
Peter H. Coors Chairman
Tracey I. Joubert Chief Financial Officer
Andrew Thomas Molson Director
H. Sanford Riley Independent Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
MOLSON COORS BREWING-23.80%13 523
ANHEUSER-BUSCH INBEV-32.43%120 994
AMBEV SA-25.05%64 227
HEINEKEN-8.87%51 683
KIRIN HOLDINGS CO LTD-15.58%19 332
ASAHI GROUP HOLDINGS LTD-22.24%18 663