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Orange recule en Bourse, les objectifs du nouveau plan stratégique déçoivent

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04/12/2019 | 11:58

(Actualisation: commentaires d'analystes, cours de Bourse)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Orange accuse la plus forte baisse de l'indice CAC 40 mercredi, après la présentation par l'opérateur de télécommunications de son nouveau plan stratégique baptisé Engage2025, dont les objectifs s'avèrent "prudents", selon les analystes.

A 11h50, l'action Orange reculait de 4,7%, à 13,70 euros.

Pour la période 2021-2023, l'ex-France Télécom anticipe une croissance de son Ebitdaal, qui constitue son principal indicateur de rentabilité, comprise entre 2% et 3% par an en moyenne. Cet indicateur sera toutefois "stable" en 2020.

Selon Goldman Sachs, la faiblesse des performances d'Orange en Espagne et la répartition désavantageuse de son chiffre d'affaires en France expliquent la prévision des dirigeants d'une stabilité de l'Ebitdaal en 2020, alors que le consensus des analystes portait sur une légère croissance de cet indicateur l'année prochaine.

Orange a indiqué que le flux de trésorerie organique de ses activités dans les télécoms s'inscrirait en hausse entre 2020 et 2023, pour s'établir entre 3,5 et 4 milliards d'euros en 2023, alors qu'il est attendu à "plus de 2 milliards d'euros" cette année.

S'agissant de la rémunération des actionnaires, Orange s'engage à verser chaque année un dividende d'au moins 0,70 euro par action d'ici à 2023, "sans exclure une hausse éventuelle" du coupon. Cet engagement est qualifié de "prudent" par Morgan Stanley, pendant que Jefferies rappelle que les analystes tablaient sur une hausse du dividende à 0,75 euro par action en 2020 et à 0,80 euro par titre en2021.

A moyen terme, Orange compte également maintenir son ratio dette nette sur Ebitdaal des activités dans les télécoms autour de 2.

Sur le plan de la croissance, le chiffre d'affaires dans les services devrait augmenter de manière "modérée" en France sur la période s'étalant de 2020 à 2023, grâce à l'augmentation de la pénétration de la fibre optique et des services mobiles (5G). En Espagne, Orange espère renouer avec la croissance en 2021. Ailleurs en Europe, l'opérateur anticipe une croissance de ses revenus "supérieure à la moyenne du marché dans chacun [des] six pays" où il est présent.

Pour la zone Afrique & Moyen-Orient, Orange prévoit un taux de croissance annuel moyen d'environ 5% de son chiffre d'affaires entre 2020 et 2023. Sur la période, son Ebitdaal devrait augmenter de plus de 5% par an en moyenne.

Bryan Garnier qualifie également de "prudents" les objectifs présentés par Orange. L'intermédiaire financier estime que "les investisseurs devront patienter jusqu'en 2021 et après pour voir des résultats positifs plus tangibles" pour Orange.

Regroupement des tours de réseau mobile en Europe

"Afin de sécuriser l'atteinte de ses objectifs, Orange va réaliser d'ici 2023 des économies nettes d'un milliard d'euros sur un périmètre délimité de coûts indirects des activités télécoms à fin 2019 de 14 milliards d'euros", a déclaré Stéphane Richard, le PDG de l'opérateur télécoms, lors d'une conférence téléphonique.

Dans le cadre de son nouveau plan stratégique, Orange a aussi présenté ses projets concernant les tours de son réseau mobile en Europe. Pour ces actifs de haute valeur pour les opérateurs télécoms, le groupe compte dans un premier temps créer, dans la plupart de ses pays européens, des TowerCos, c'est-à-dire des entités dédiées à la gestion des tours. "Les premiers travaux commenceront dès 2020 en France et en Espagne", a indiqué le groupe, qui envisage, à terme, de regrouper tout ou partie de ces TowerCos locales, dans une TowerCo européenne. Orange garderait le contrôle majoritaire de cette structure, afin de saisir "les opportunités de consolidation du marché des tours au niveau européen".

Comme premier pas dans cette direction, Orange a annoncé mercredi la cession de 1.500 sites de réseau mobile non stratégiques en Espagne à Cellnex pour 260 millions d'euros.

Dans l'univers du fixe et de la fibre optique, toujours dans l'espoir de saisir d'éventuelles opportunités de consolidation du marché, Orange a pour objectif de créer dès 2020 une filiale devant regrouper les 4 millions de prises des Réseaux d'Initiative Publique (RIP) appartenant aux collectivités locales et dont il est le concessionnaire. Cette filiale sera baptisée Orange Concessions.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: LBO - ECH

COMMUNIQUES FINANCIERS D'ORANGE

http://www.orange.com/fr/finance/nbsp2/investisseurs-et-analystes/communiques-financiers

Agefi-Dow Jones The financial newswire

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