Nomura confirme ce matin son conseil d'achat sur l'action de l'opérateur télécoms Orange alors que la consolidation du marché français des 'telcos' a connu bien des rebondissements cette semaine. Après avoir rencontré Pierre Louette, le directeur général adjoint d'Orange, les analystes restent persuadés que le passage de quatre à trois opérateurs mobiles en France n'est qu'une question de temps. En attendant, ils ont confirmé leur conseil d'achat sur le titre Orange, ainsi que l'objectif de cours de 14 euros.
A la Bourse de Paris ce matin, l'action Orange reste stable à 12,4 euros dans un marché en baisse de 0,5%, selon l'indice CAC 40.
Pierre Louette est bien évidemment revenu sur la consolidation en cours du secteur des télécoms en France. Le coup de théâtre de la semaine est bien évidemment le refus par Bouygues du rachat de Bouygues Telecom par Iliad (Free), le prix proposé par ce dernier (on parle de 4 à 5 milliards d'euros) étant jugé trop chiche par Bouygues, qui en demanderait de 7 à 8 milliards. Ce qui paraît beaucoup étant donné la capitalisation actuelle de Bouygues dans son ensemble (11,4 milliards d'euros).
Bouygues Telecom déclare se préparer à rester le 4e opérateur mobile en France et a annoncé une offensive du côté du 'fixe'.
Quoi qu'il en soit, selon Nomura, le message de Pierre Louette était le suivant : tôt au tard, la consolidation finira par se produire puisque le nombre d'acteurs actuels dans le mobile en France (4) est 'insoutenable'. Mieux encore : Orange jouera un rôle clé dans ce processus. En attendant, l'opérateur continue d'étudier tous le scénarios possibles.
'La direction a indiqué qu'Orange n'était pas pressé et qu'il ne sera guidé que par son intérêt bien compris, ce qui comprend potentiellement une opération de fusion-acquisition conjointe avec un autre acteur', rapporte Nomura.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
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