PRISMAFLEX : La valeur PEA-PME de la semaine - PRISMAFLEX chute sur des perspectives décevantes, Oddo dégrade à Neutre
Le 10 mai 2016 à 16:50
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Prismaflex (-12,28% à 8,14 euros) chute à la Bourse de Paris après avoir publié des perspectives qui ont poussé Oddo à abaisser sa recommandation sur le titre d'Achat à Neutre. Ainsi, sur l'ensemble de son exercice 2015/2016 clos fin mars, le fabricant de panneaux d'affichage et spécialiste de l'impression numérique grand format anticipe un résultat opérationnel courant positif mais en recul sur le deuxième semestre du fait d'un mix-produit à moindre marge. Ces résultats seront publiés le 20 juin.
De plus, en termes de tendances pour l'exercice suivant, Prismaflex a indiqué que son carnet de commandes au 31 mars s'élevait à 5,6 millions d'euros, soit une chute de 31% sur un an.
Ces annonces ont poussé Oddo à revoir à la baisse ses estimations, tablant sur un résultat opérationnel courant de 0,5 million d'euros en 2015/2016 puis de 1,3 million pour 2016/2017. Ses précédentes estimations étaient de 2 et 2,4 millions d'euros pour Prismaflex. Le broker note également une valorisation exigeante.
La principale raison de cette prudence est le déploiement plus lent que prévu des solutions LED mises au point par Prismaflex. Sur l'ensemble de l'exercice 2015/2016, les ventes de ces panneaux, en forte croissance - elles ont été multipliées par plus de 5 sur l'année - ont tout de même permis de compenser le recul du mobilier urbain et les difficultés de la décoration intérieure en raison de retards dans le lancement de nouveaux produits par le principal donneur d'ordre du groupe.
De ce fait, l'activité Cadres, qui recouvre les panneaux LED, la décoration intérieure et le mobilier urbain a enregistré une croissance de 9,3% à 21,49 millions d'euros en 2015/2016.
Les difficultés dans la décoration intérieure ont également pénalisé l'activité Impression. Cette dernière a très légèrement progressé sur l'exercice, +0,5% à 29,04 millions. Hors décoration intérieure, son chiffre d'affaires aurait été de 22,74 millions en croissance de 2,4%.
Prismaflex International est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de mobilier urbain et de panneaux d'affichage à destination des afficheurs, de la collectivité et des acteurs de la grande distribution. Le groupe développe également une activité d'impression grand format. Le CA par activité se répartit comme suit :
- impression numérique grand format (65,1% ; Print) : production de supports imprimés destinés à la publicité, à la promotion de vente et à la décoration ;
- vente de panneaux publicitaires et de mobilier urbain (34,9% ; Hardware) : panneaux Trivision, panneaux déroulants, panneaux LED, cadres classiques et cadres rétroéclairés, planimètres, abribus, colonnes d'affichage, etc.
Fortement présent à l'international, Prismaflex International compte 350 collaborateurs et est implanté industriellement en France, en Espagne, au Royaume Uni, en Suède, en Allemagne, au Canada, et en Afrique du Sud au travers de ses filiales.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (45,2%), Royaume Uni (6,2%), Espagne (5,9%), Europe (14%), Etats-Unis (12,8%) et autres (15,9%).