Dans le cadre d'une note sectorielle consacrée aux acteurs du travail temporaire, Credit suisse a dégradé son appréciation des titres suisse Adecco (de 'neutre' à la position vendeuse de 'sous-performance') et néerlandais Randstad (d'achat, ou 'surperformance', à neutre). Les objectifs de cours sont ramenés de respectivement 50 à 40 francs suisses, et de 50 à 41 euros.
'Nous nous attendons à ce que la dynamique du marché se dégrade dans les mois qui viennent, ce qui mettra sous pression la croissance organique' des acteurs, attaque une note, alors que la conjoncture décélère. De plus, les mouvements de protestation devraient pénaliser l'activité industrielle en France, important marché pour Adecco.
Or selon les analystes, les cours des actions Adecco et Randstad ne reflètent que partiellement ce scénario. Credit suisse estime que la croissance organique d'Adecco devrait virer au rouge au 4e trimestre. L'appréciation portée sur Randstad est moins négative, en raison d'une exposition géographique plus équilibrée et d'une robuste génération de trésorerie. Mais dans les deux cas, les prévisions bénéficiaires sont écrêtées, et avec elles les cibles.
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Randstad N.V. est le n° 1 mondial des prestations de services en ressources humaines. Le CA par activité se répartit comme suit :
- placement de personnel généraliste en dehors des secteurs classiques (45,4%) : notamment personnel administratif, de l'industrie légère, du secteur de la logistique, etc. ;
- placement de personnel généraliste en provenance d'agences sur site (25,3%) : notamment pour les clients dans les secteurs des biens de consommation, de l'automobile, des sciences de la vie, etc. ;
- placement de personnel spécialisé (23,8%) : notamment professionnels de haut niveau et expérimentés dans les secteurs de l'informatique, de l'ingénierie, du commerce, de la santé, etc. En outre, le groupe propose des prestations de services à destination du personnel permanent des clients (prestations de replacement, de réinsertion et gestion des salaires) ;
- autres (5,5%).
A fin 2023, le groupe dispose de 2 761 agences dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Pays Bas (12,7%), Etats-Unis (18,8%), France (15,1%), Italie (8,5%), Allemagne (7,4%), Belgique (6%), Espagne (5%), Australie (4,6%), Royaume Uni (4,3%), Japon (3,2%), Canada (2,3%), Suisse (1,9%), Inde (1,5%), Portugal (1,3%), Pologne (1,2%), Suède (1,2%) et autres (5%).