Liberum réaffirme sa recommandation 'achat' sur Sanofi et remonte son objectif de cours de 82 à 90 euros, notant que le titre a sous-performé sons secteur de 10% cette année, en dépit de résultats de premier trimestre solides.
Le broker salue les nominations récentes de candidats externes aux postes de dirigeants clés, y voyant un message que 'Sanofi veut changer pour le mieux, avec un focus amélioré sur la R&D combiné à une plus grande efficience opérationnelle'.
'Nous prévoyons une croissance de 8% du BPA sur cinq ans, en ligne avec le secteur, mais Sanofi se traite maintenant 13,2 fois les bénéfices attendus pour 2019, une décote de 20% par rapport aux pairs', poursuit-il.
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Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pharmaceutiques (70,6%) : médicaments de prescription dans les domaines de la médecine de spécialité (59,3% du CA ; destinés au traitement du sclérose en plaques, des maladies neurologiques, des maladies inflammatoires, des maladies auto-immunes, des maladies rares, des cancers et des maladies hématologiques rares) et de la médecine générale (40,7% ; destinés essentiellement au traitement du diabète et des maladies cardiovasculaires) ;
- vaccins humains (17,4%) : vaccins pédiatriques, vaccins contre la grippe, la méningite et la poliomyélite, vaccins de rappel et vaccins destinés aux voyageurs et aux zones endémiques ;
- produits de santé grand public (12%).
A fin 2023, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,5%), Europe (18,6%), Etats-Unis (43%), Amérique du Nord (1,6%) et autres (31,3%).