SANOFI : Barclays confirme sa recommandation Sous-pondérer
Le 27 avril 2018 à 13:14
Partager
Barclays a confirmé sa recommandation Sous-pondérer et son objectif de cours de 65 euros sur Sanofi. Le broker estime que les résultats trimestriels dévoilés par Sanofi sont plus contrastés qu'ils n'en n'ont l'air. Sanofi semble en effet bien débuter l'année, avec un chiffre d'affaires conforme aux attentes et un Ebitda "core" supérieur de 4% au consensus grâce à des réductions des coûts. De même, le bénéfice par action a dépassé de 9% le consensus.
Dans le détail, la pharmacie a réalisé un chiffre d'affaires en ligne avec un mix contrasté : le diabète continue de souffrir (ventes de Lantus conformes aux prévisions, ventes de Toujeo décevantes) alors que plusieurs nouveaux traitements ont raté leur cible (Soliqua, Praluent, Dupixent).
Genzyme, a, une nouvelle fois tiré son épingle du jeu, avec un mix contrasté dans les maladies rares (Lemtrada décevant, Aubagio au-dessus du consensus).
Selon le bureau d'études, la déception causée par le Dupixent attire particulièrement l'attention. Il ne s'attendait pas à ce que l'évolution des ventes aux États-Unis soit impactée négativement par la réduction des stocks chez les grossistes ainsi que par une augmentation habituelle de la contribution aux programmes de soutien aux patients en début d'année (effet combiné d'environ 30 millions d'euros).
Au final, conclut Barclays, cette publication montre que Sanofi a plusieurs challenges à relever.
Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pharmaceutiques (70,6%) : médicaments de prescription dans les domaines de la médecine de spécialité (59,3% du CA ; destinés au traitement du sclérose en plaques, des maladies neurologiques, des maladies inflammatoires, des maladies auto-immunes, des maladies rares, des cancers et des maladies hématologiques rares) et de la médecine générale (40,7% ; destinés essentiellement au traitement du diabète et des maladies cardiovasculaires) ;
- vaccins humains (17,4%) : vaccins pédiatriques, vaccins contre la grippe, la méningite et la poliomyélite, vaccins de rappel et vaccins destinés aux voyageurs et aux zones endémiques ;
- produits de santé grand public (12%).
A fin 2023, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,5%), Europe (18,6%), Etats-Unis (43%), Amérique du Nord (1,6%) et autres (31,3%).