Schweizerische Nationalbank : Examen du 20 juin 2013 de la situation économique et monétaire

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Berne, le 20 juin 2013

La Banque nationale confirme le maintien du cours plancher

La Banque nationale suisse (BNS) maintient le cours plancher inchangé à 1,20 franc pour
1 euro. Le franc demeure à un niveau élevé. Son appréciation menacerait la stabilité des prix et aurait de graves répercussions sur l'économie suisse. Dans l'environnement actuel, le cours plancher reste un instrument important pour éviter un durcissement inopportun des conditions monétaires en Suisse qu'une soudaine pression à la hausse sur le franc ne manquerait de provoquer. La Banque nationale est prête, si nécessaire, à acheter des devises en quantités illimitées afin de faire prévaloir le cours plancher et à prendre des mesures supplémentaires en cas de besoin. La marge de fluctuation du Libor à trois mois est maintenue à 0%-0,25%.
La prévision d'inflation conditionnelle de la Banque nationale est quasiment identique à celle de mars. Seule l'inflation pour l'année en cours a été légèrement revue à la baisse en raison du fléchissement du prix du pétrole. La prévision repose toujours sur un Libor à trois mois maintenu à 0% au cours des trois prochaines années. Pour 2013, la Banque nationale s'attend
à un taux d'inflation de -0,3%, soit un peu plus bas que dans la prévision de mars. Les taux d'inflation escomptés pour 2014 et 2015 s'inscrivent en revanche toujours à respectivement
0,2% et 0,7%. Ainsi, dans un avenir proche, l'inflation demeurera très faible en Suisse.
Au premier trimestre 2013, l'économie mondiale a connu une évolution plus modérée que prévu. Dans la zone euro, la récession s'est poursuivie. Aux Etats-Unis, la reprise est restée timide, et en Chine, la conjoncture a perdu de sa vigueur. En Suisse, le produit intérieur brut réel a nettement augmenté au premier trimestre. Cependant, la Banque nationale prévoit un ralentissement marqué de la croissance au deuxième trimestre. Dans l'ensemble, elle table sur une croissance inchangée en 2013, comprise entre 1% et 1,5%.
Les risques pour l'économie suisse demeurent importants et proviennent avant tout, comme jusqu'ici, de l'environnement international. Un affaiblissement de la dynamique conjoncturelle

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Berne, le 20 juin 2013

mondiale n'est pas à exclure. L'évolution future de la crise financière et de la dette souveraine dans la zone euro reste incertaine. Sur les marchés financiers internationaux, de nouvelles tensions peuvent resurgir à tout moment. En Suisse, les déséquilibres qui se sont formés sur les marchés hypothécaire et immobilier menacent de s'accentuer, compte tenu de la phase

prolongée de taux d'intérêt exceptionnellement bas.

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