Oddo réaffirme ce vendredi matin sa recommandation 'neutre' sur le titre Siemens, ainsi que son objectif de cours à 115,9 euros, après la publication des résultats du deuxième trimestre du conglomérat industriel allemand.
Celui-ci a fait état d'un chiffre d'affaires de 20,1 milliards d'euros. Le résultat opérationnel ajusté a reculé de 8% à 2,2 milliards en raison notamment des branches 'énergétiques' Power & Gas et Siemens Gamesa. De ce fait, la marge ajustée de Siemens a baissé de 12,3 à 11,7%, même si le bénéfice net trimestriel décolle de 39% à 2 milliards d'euros en raison principalement de l'impact positif de 900 millions d'euros du transfert par le groupe d'actions Atos à son fonds de retraite.
'Nous considérons cette année financière comme une année de transition, améliorée par des gains ponctuels', indique Oddo.
'L'environnement macro est censé rester un soutien, mais 2018 devra faire face à plusieurs vents contraires, notamment la baisse des marchés Power&Gas, les besoins de redressement de SGRE et l'impact négatif des changes sur les revenus et les marges', note le broker.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).