UBS confirme ce matin son conseil d'achat sur l'action du conglomérat allemand Siemens, ainsi que l'objectif de cours à 12 mois de 138 euros. Ce qui augure d'un potentiel de hausse de l'ordre de 30%.
Certes, reconnaît UBS, le consensus relatif à Siemens est devenu 'extrêmement pessimiste' à compter de juin 2017 en raison, d'abord, des craintes sur le marché des turbines à gaz, illustrées par les déboires de la division GE Power de General Electric. Autre point négatif : la filiale spécialisée dans les éoliennes Siemens Gamesa, pénalisée par des difficultés à défendre ses prix et un marché indien devenu compliqué.
Mais UBS est d'avis que le consensus de résultats sur Siemens pour 2018/2019 est proche d'un niveau plancher, et que le marché se montre trop négatif sur la branche Power & Gas, ce qui permet d'espérer une réévaluation. D'autant que les problèmes d'oxydation rencontrés par les turbines de GE ne semblent pas extrapolables à Siemens. Selon UBS, après 6,2 euros par action en 2017/2018, le bénéfice par action récurrent Siemens grimperait à 8,1 euros en 2018/2019.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).