Siemens domine le Dax ce jeudi, gagnant 4,28% à 116,86 euros. L'industriel allemand a publié des résultats au troisième trimestre de son exercice 2019-2020 supérieurs aux attentes des analystes. Ainsi les commandes du groupe ont atteint les 14,4 milliards d'euros, en repli de 7% sur un an, mais 5% supérieures au consensus. Les revenus ont, eux, dépassé les attentes de 6%, s'établissant à 13,94 milliards d'euros (-5%). L'EBITDA ajusté des activités industrielles, en hausse de 8% par rapport à l'an dernier, est ressorti à 1,79 milliard d'euros, contre 1,17 milliard attendu.

La hausse de ce dernier est imputable à l'activité Digital Industries, dont l'EBITDA ajusté progresse de 62% en raison d'une belle performance dans le secteur des logiciels (chiffre d'affaires en hausse de 10%), ainsi qu'à un effet positif de 211 millions d'euros résultant de la réévaluation de la participation dans Bentley Systems, ce qui a plus que compensé les baisses enregistrées dans les autres activités industrielles.

Le free cash flow des activités industrielles a été multiplié par deux en un an, et celui du groupe par plus de 5,5 pour grimper à 2,46 milliards d'euros. La dette industrielle nette a elle aussi augmenté, passant de 6,4 milliards il y a un an, à 14,68 milliards au dernier trimestre.

Compte tenu des incertitudes qui pèsent sur la suite de l'exercice en cours à cause du covid-19, Siemens n'a pas donné d'indication concernant son objectif de bénéfice par action. En revanche, le groupe tient toujours à mener l'introduction en bourse de sa branche Siemens Energy d'ici la fin de l'année.

Alors que le groupe allemand tablait précédemment sur une baisse de 3 à 5% de ses revenus, Jefferies estime que le consensus de -7,8% est trop pessimiste.