Tout en laissant son objectif de cours inchangé à neuf euros, Credit Suisse dégrade son opinion sur Tenaris de 'neutre' à 'sous-performance', dans une note consacrée aux sous-secteurs européens de l'acier.
Le bureau d'études justifie sa dégradation par 'la valorisation du titre et par un manque relatif de dynamique des bénéfices par rapport aux noms de l'acier et des mines, ainsi que des risques d'inflation de coûts surpassant les effets prix'.
Selon l'analyste, le segment de l'OCTG ('Oil Country Tubular Goods' ou tubes destinés à l'industrie pétro-gazière), dans lequel Tenaris est spécialisé, 'demeure cyclique et structurellement en difficultés'.
A l'approche des résultats du groupe italien pour le premier trimestre 2016, le 27 avril, Credit Suisse déclare s'attendre à un EBITDA ajusté en baisse à 215 millions de dollars, contre 257 millions au trimestre précédent et 543 millions un an auparavant.
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Tenaris S.A. est le 1er producteur mondial de tubes en acier destinés aux industries gazières et pétrolières. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production de tubes (94,6%) : tubes non soudés en acier (3 146 Kt vendues en 2022) et tubes soudés en acier (387 Kt vendues) destinés essentiellement aux activités de forage. Le groupe propose également des produits accessoires (produits tubulaires, de revêtement de surfaces, etc.) et des prestations d'installation, d'assemblage, de support logistique, etc. ;
- autres (5,4%) : notamment fabrication de conduits destinés au transport des fluides pétroliers et gaziers.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (8,5%), Amérique du Nord (58,7%), Amérique du Sud (21,7%), Moyen Orient et Afrique (8,8%) et Asie-Pacifique (2,3%).