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Affreux, sales et méchants

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17/02/2020 | 12:34

L'expression est peut-être apparue au détour d'une de vos lectures. La littérature financière aborde en effet régulièrement le thème des "Sin Stocks", comprendre les actions de sociétés qui opèrent dans des domaines contraires à l'éthique. Ce qualificatif revêt une importance particulière car la ruée récente vers les actifs "socialement responsables" en ont fait des parias chez certains gestionnaires. Plongeons ensemble dans cet univers peu recommandable.

Ce papier va vous permettre de découvrir l'une des listes thématiques concoctées par Zonebourse, qui regroupe des actions cotées appartenant à des univers qu'il vous faudra probablement exclure si vous envisagez de vous lancer dans l'investissement socialement responsable. On y retrouve des vendeurs d'alcool, des marchands d'armes, des spécialistes du tabac, du charbon, du nucléaire ou des sociétés qui opèrent dans les jeux d'argent.

Une liste à géométrie variable

Cette liste se contente de dresser un panorama des entreprises liées de près ou de loin à des activités qui font polémique. Par exemple, nous avons intégré l'atome, alors que les pronucléaires pourraient contre-argumenter sur les vertus de cette énergie en partie décarbonée. Des groupes aéronautiques disposant d'une branche défense y figurent. Notre objectif n'est pas de juger mais de dresser un inventaire.

Nous n'avons pas intégré les entreprises pétrolières ou les producteurs de plastique, pour ne pas alourdir la sélection. Mais ces deux secteurs, comme d'autres, pourraient être ajoutés à une liste élargie.

Le secteur eut payé

Miser sur les secteurs éthiquement incorrects a longtemps permis de battre le marché boursier. Dans une étude datant de l'automne 2019, UBS a démontré qu'un portefeuille constitué de titres exposés au Tabac, à l'Alcool et au Jeu a surperformé l'indice MSCI World de 4,9% par an en moyenne entre 1963 et nos jours. Mais cette tendance a considérablement ralenti à partir de 2010. Elle s'est même inversée depuis 2017 à cause de la disgrâce du Tabac et du Jeu.

Compte tenu des secteurs concernés, la liste est dominée par des valeurs peu cycliques, avec une répartition géographique équilibrée entre Europe, Etats-Unis et reste du monde (les valeurs chinoises retenues sont limitées à Hong Kong). Les capitalisations sont supérieures à 500 M$ et la liquidité est correcte. Alors, recommandables ou pas ces titres ? A vous de voir si vous en ferez une base d'investissement ou une liste d'exclusion, en attendant la liste européenne officielle de la finance responsable, ou taxinomie européenne, qui doit intervenir en 2021.

Découvrez la liste thématique Zonebourse des "Sin Stocks", dont le contenu est réservé à nos abonnés. 


Anthony Bondain
© Zonebourse.com 2020
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