La plus grande économie de la région orientale de l'Union européenne a augmenté son principal taux d'intérêt de 590 points de base cumulés depuis le début du cycle en octobre, mettant la pression sur les détenteurs de prêts hypothécaires et incitant le gouvernement à aider les emprunteurs.

En juin, le gouverneur de la banque centrale, Adam Glapinski, a déclaré que la banque centrale "s'approchait progressivement de la fin" de son cycle de hausse des taux, tout en soulignant les menaces que la guerre en Ukraine fait peser sur la croissance économique.

Toutefois, l'action du gouvernement visant à réduire de cinq points de pourcentage le taux de l'impôt sur le revenu de base, qui augmentera le salaire de nombreuses personnes en juillet, combinée à d'autres mesures telles que les congés de paiement pour les détenteurs de prêts hypothécaires, pourrait signifier que les taux d'intérêt atteindront un pic plus tard et aussi plus haut que prévu, selon les analystes.

Selon un sondage Reuters, on s'attend déjà à ce que la banque centrale augmente le coût du crédit de 75 points de base pour le porter à 6,75 % lorsque ses responsables politiques se réuniront jeudi.

Les taux ont grimpé pour freiner l'inflation en Pologne, qui est à son plus haut niveau depuis un quart de siècle. L'inflation, ajoutée à la hausse des taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis 2008, a fait peser une pression sur le budget des ménages.

Pour Anna Lewandowska, 40 ans, employée dans le secteur des assurances, l'augmentation des versements sur son prêt hypothécaire à taux variable et la flambée des prix l'obligent à se tourner vers des aliments et des vêtements moins chers.

Néanmoins, elle estime que les mesures du gouvernement ont compliqué la tâche de la banque centrale pour maîtriser l'inflation.

"Augmenter les taux d'intérêt avec cette politique fiscale est inutile... le Conseil de politique monétaire éteint le feu avec de l'eau mais notre gouvernement ajoute de l'huile sur le feu", a-t-elle déclaré, alors qu'elle prenait une pause cigarette avec un collègue à Varsovie.

De nombreux économistes partagent son point de vue sur la situation.

"L'assouplissement budgétaire cette année, nous l'estimons à plus de trois points de pourcentage du PIB, et le problème est qu'il fonctionne dans la direction opposée au resserrement monétaire", a déclaré Rafal Benecki, économiste en chef chez ING en Pologne.

"La banque centrale pourrait être obligée de continuer à relever les taux même si certains signes de ralentissement se manifestent au second semestre."

Les analystes de Citi Handlowy affirment que les congés de paiement, qui permettront aux détenteurs d'hypothèques de sauter des paiements en huit mois sur une période de deux ans, annuleront effectivement les deux dernières hausses de taux de la banque centrale, ce qui signifie qu'un nouveau resserrement sera nécessaire.

PROTÉGER LA CROISSANCE

Le parti nationaliste polonais au pouvoir, Droit et Justice (PiS), a remporté deux élections parlementaires consécutives grâce à des programmes qui ont augmenté le pouvoir d'achat de nombreux électeurs par le biais de prestations sociales généreuses et d'augmentations du salaire minimum.

Le parti affirme que ses politiques actuelles visent à protéger les familles et à maintenir la dynamique de l'économie.

"Nous suivons la voie de la sensibilité sociale et de la limitation de l'impact de l'inflation sur le porte-monnaie des Polonais", a déclaré le vice-ministre des finances, Artur Sobon, à la chaîne de télévision privée TVN24 mardi.

Dans une interview séparée accordée à la radio publique le même jour, M. Sobon a déclaré que l'alternative serait la récession et la hausse du chômage.

Les politiques gouvernementales ont contribué à soutenir la demande des consommateurs, le principal moteur de la croissance économique en Pologne, et celle-ci est restée forte malgré une inflation qui a atteint un taux annuel de 15,6 % en juin.

Le gouvernement met également en avant une croissance à deux chiffres des salaires comme preuve qu'il maintient le pouvoir d'achat des électeurs. Mais certains économistes affirment qu'une spirale salaires-prix est en train de se développer.

Les détracteurs du gouvernement affirment également que le PiS ne fait que reporter la douleur jusqu'après les élections prévues en 2023, et adopte une approche similaire à celle du Premier ministre hongrois Viktor Orban, qui a distribué 1,8 trillion de forints (4,52 milliards de dollars) en réductions d'impôts, en augmentations des retraites et des salaires pour soutenir sa campagne électorale cette année.

Le gouvernement d'Orban s'efforce maintenant de maîtriser un déficit budgétaire élevé, tandis que la banque centrale a augmenté ses hausses de taux en essayant d'ancrer les attentes d'inflation croissante.

(1 $ = 398,1400 forints)