CPR AM met en lumière trois atouts que présentent les obligations convertibles dans un contexte où les différentes stratégies d’actions protégées ont les faveurs des investisseurs. D'abord, elles permettent de participer à la hausse des marchés actions tout en se protégeant contre sa baisse. Ensuite, dans l'environnement réglementaire instauré par Solvabilité II, les obligations convertibles permettent de réduire l’impact des chocs de marché et donc le SCR Actions (exigence en capital) puisque l’exposition actions baisse mécaniquement avec la baisse des marchés.

De plus, précise Noémie Hadjadj-Gomes, responsable adjointe de la Recherche de CPR AM, "le gisement des obligations convertibles est majoritairement non noté, avec un profil de risque plutôt BB, le SCR Crédit est donc plus faible que sur les obligations haut rendement classiques."

Grâce à ces deux arguments, poursuit-elle, les obligations convertibles affichent un SCR Marché inférieur à celui des marchés actions, et comparable à celui du crédit haut rendement, avec une diversification des moteurs de performances.

Enfin, les obligations convertibles offrent une volatilité réduite, ce qui présente aussi un intérêt face à la réglementation IFRS 9. Dans cet environnement, les OPCVM qui affichent une volatilité réduite "sont désormais traités en juste valeur par résultat et affectent directement le compte de résultat", rappelle Noémie Hadjadj-Gomes, responsable adjointe de la Recherche de CPR AM.

"Dernier atout : au-delà des risques financiers et règlementaires, la dimension extra- financière est également prise en compte puisque l'approche ESG par les risques CPR AM est maintenant intégrée à la gestion des obligations convertibles", conclut-elle.